Robinhood planea lanzar un fondo que brinde a los inversores minoristas exposición a 80 empresas privadas relacionadas con Y Combinator. Lleva la inversión de capital de riesgo a los mercados públicos.
La oportunidad viene con una limitación importante. Los inversores no poseerán acciones en las startups en sí. En su lugar, comprarán acciones en un fondo cerrado cuyo valor depende de la cartera de empresas privadas subyacentes.
Robinhood lleva la inversión de capital de riesgo al mercado de acciones
Robinhood Ventures Fund II [RVII] se espera que comience a operar en la Bolsa de Nueva York el 13 de agosto bajo el ticker RVII. Tendrá un precio de oferta pública inicial de $25 por acción.
Los clientes de Robinhood pueden solicitar acciones de IPO hasta el 12 de agosto, aunque la oferta sigue sujeta a la declaración de registro efectiva de la SEC.
El fondo tiene como objetivo recaudar hasta $200 millones y actualmente ofrece exposición a 80 empresas privadas en etapas iniciales y de crecimiento.
Su estrategia de inversión se centra en empresas que participaron en Y Combinator o que fueron fundadas por emprendedores que completaron el acelerador.
A diferencia de los fondos de capital de riesgo tradicionales, RVII está diseñado para inversores del mercado público. No limita la participación a inversores acreditados ni especifica una cantidad mínima de inversión.
La clave: los inversores poseen el fondo, no las startups
Aunque RVII ofrece exposición a empresas privadas, los inversores están comprando acciones del fondo en sí, en lugar de adquirir propiedad directa de las startups.
RVII está estructurada como una empresa de desarrollo empresarial de capital cerrado, lo que significa que emite un número fijo de acciones que se negocian en la NYSE.
Eso brinda a los inversores una posible salida a través del mercado de valores, pero también introduce riesgos distintos a los de poseer empresas cotizadas públicamente.
El fondo no rescatará acciones bajo demanda. Los inversores que deseen salir deben vender sus tenencias en el exchange, donde el precio de mercado puede operar por encima o por debajo del valor de la cartera subyacente.
Valorar empresas privadas también presenta desafíos adicionales porque generalmente divulgan mucho menos información financiera que las empresas cotizadas en bolsa.
Tampoco hay garantía de que las empresas de la cartera completen rondas de financiación, adquisiciones u ofertas públicas iniciales que aumenten su valor.
Las tarifas podrían reducir los rendimientos de los inversores
RVII pagará a Robinhood Ventures una tarifa de gestión anual equivalente al 2% de los activos netos.
El asesor también recibirá el 20% de las ganancias de capital realizadas elegibles después de deducir pérdidas anteriores, depreciación y pagos de incentivos previos.
Dependiendo de cómo el fondo obtenga exposición a las inversiones individuales, los inversores también pueden soportar los costos cobrados por los vehículos de inversión privada subyacentes.
Robinhood también señala que Y Combinator ha autorizado el uso de su nombre, pero no patrocina, respalda ni gestiona el fondo.
¿Qué significa para los inversores?
RVII podría hacer que la inversión tipo venture sea más accesible al permitir a los inversores minoristas obtener exposición a empresas privadas antes de que salgan a bolsa.
Sin embargo, los inversores deben considerar el producto como un fondo de inversión cotizado, no como una forma directa de comprar acciones en startups de Y Combinator.
Esa distinción afecta los derechos de propiedad, la liquidez, la valoración y las tarifas, haciendo que RVII sea fundamentalmente diferente a tener acciones en una empresa cotizada en bolsa.
Resumen final
- El fondo RVII de Robinhood ofrecerá a los inversores minoristas exposición indirecta a 80 empresas privadas vinculadas a Y Combinator a través de un fondo cerrado cotizado en bolsa.
- Los inversores poseerán acciones del fondo en lugar de las propias startups, mientras que las comisiones de gestión, las comisiones de incentivo y los posibles descuentos o primas al valor liquidativo añaden riesgos adicionales.