Robinhood abrió la ventana de órdenes el lunes para Robinhood Ventures Fund II, un fondo de capital cerrado que ofrecerá a los inversores minoristas exposición a startups en etapa semilla del ecosistema de Y Combinator,con un precio esperado de $25 por acción.
El fondo amplía el impulso de Robinhood hacia los mercados privados, pasando de empresas de etapa avanzada como OpenAI hasta el extremo más arriesgado del capital de riesgo: empresas en etapa inicial, la mayoría de las cuales fracasan, empaquetadas como un producto listado en exchange sin mínimos de inversión ni requisitos de acreditación. Es el segundo vehículo de este tipo que Robinhood lanza al mercado este año, tras la lista del Robinhood Ventures Fund I en la Bolsa de Nueva York en marzo.
La oferta suma 8 millones de acciones — 7,6 millones vendidas por el fondo y 400.000 por Robinhood Markets — por una recaudación de aproximadamente $200 millones al precio esperado, con los suscriptores que mantienen una opción de 30 días para comprar 1,2 millones adicionales. Los clientes de Robinhood pueden solicitar acciones a través de la aplicación hasta que cierre la ventana de pedidos el 12 de agosto, y el fondo espera cotizar en la NYSE bajo el ticker RVII el 13 de agosto con posiciones en 80 empresas privadas al lanzamiento. Goldman Sachs es el principal gestor de libros, acompañado por Citigroup, J.P. Morgan, UBS y Wells Fargo.
“La próxima generación de startups prometedoras se está construyendo hoy”, dijo Sarah Pinto, directora de Robinhood Ventures. “Con el Fondo Robinhood Ventures II, los inversores minoristas ya no tienen que esperar hasta el IPO de una empresa para formar parte de un viaje de crecimiento temprano.”
La apuesta de Y Combinator
RVII invertirá en empresas que son participantes actuales o anteriores de Y Combinator, o cuyos fundadores pasaron por los programas del acelerador. Y Combinator ha financiado más de 5,000 empresas desde 2005 con un valor combinado superior a $1.3 billones, incluyendo más de 100 unicornios, según el anuncio de la oferta. Las divulgaciones de Robinhood indican que Y Combinator no patrocina ni respalda el fondo.
“A medida que Robinhood Ventures crece, nuestra misión es que sea lo normal que el inversor minorista esté representado en su tabla de capital de semilla o serie A”, dijo Rich Aberman, gerente de cartera del fondo.
La estructura es una empresa de desarrollo empresarial, un fondo cerrado regulado bajo la Investment Company Act de 1940,gestionado por Robinhood Ventures DE, un asesor registrado en la SEC propiedad de Robinhood Markets. Los inversores pagan una tarifa de gestión anual del 2% más una tarifa de incentivo del 20% sobre las ganancias realizadas, con gastos anuales totales estimados en el 4,18%. Los propios materiales de Robinhood califican la inversión como "especulativa", advierten sobre un "riesgo sustancial de pérdida" y señalan que los accionistas no tienen derechos de reembolso: las acciones solo pueden venderse en el mercado abierto, donde podrían negociarse por debajo del valor de los activos del fondo.
Inicio de $658 millones del Fondo I
El fondo Robinhood Ventures Fund I fijó su oferta pública inicial en $25 por acción el 6 de marzo para un tamaño de fondo de $658,4 millones, enfocándose en empresas privadas de etapas avanzadas. En abril compró alrededor de $75 millones en acciones comunes de OpenAI, y su cartera incluye Stripe, Databricks, Revolut, Ramp, ElevenLabs, Airwallex, Boom, Mercor y Oura.
Los fondos de capital de riesgo operan junto con la ruta basada en criptomonedas de Robinhood para satisfacer la misma demanda. La empresa regaló exposición tokenizada a OpenAI y SpaceX a usuarios europeos el año pasado, lo que generó una objeción de OpenAI, que afirmó que no había aprobado ninguna transferencia de su patrimonio. Robinhood ha lanzado desde entonces su propia cadena de bloques con acciones tokenizadas, mientras que los fondos de capital de riesgo ofrecen exposición a mercados privados a través de un envoltorio registrado.