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La red Layer-2 de Ethereum de Robinhood, Robinhood Chain, procesó 138 millones de transacciones en sus primeros 30 días, convirtiéndose en el eje central de un trimestre con récord histórico para la correduría. La divulgación de relaciones con inversores de la empresa mostró que los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los $1.31 mil millones, un aumento del 32% interanual y por encima de las expectativas de Wall Street, mientras que el beneficio neto aumentó hasta los $573 millones, o $0.62 por acción. Los ingresos por transacciones de criptomonedas disminuyeron un 38% hasta los $100 millones, pero los contratos de eventos de mercados de predicción se multiplicaron por más de diez veces hasta alcanzar los $156 millones. Robinhood Chain lanzó su mainnet público el 1 de julio y ya admite acciones tokenizadas, fondos cotizados y servicios de finanzas descentralizadas para usuarios elegibles en más de 120 países.
El lanzamiento de resultados dejó claro que los mercados de predicción, no el cripto, impulsaron el motor de transacciones de Robinhood. Los ingresos por contratos de eventos alcanzaron $156 millones, superando tanto los $100 millones del trading de cripto como los $129 millones de las acciones, mientras que las opciones aportaron $342 millones. Los ingresos totales basados en transacciones aumentaron un 44% hasta $776 millones, y la administración indicó que los volúmenes de trading en acciones, opciones y contratos de eventos establecieron récords. El ingreso neto incluyó una ganancia de $129 millones relacionada con la desconsolidación del Robinhood Ventures Fund I, un detalle que importa para la calidad de los ingresos. El volumen notional de cripto totalizó $40 mil millones, divididos entre $18 mil millones en la aplicación minorista y $22 mil millones a través de Bitstamp. A pesar del superávit, las acciones cayeron aproximadamente un 3% tras el anuncio.
La reacción de las acciones de Robinhood mostró que los inversores se centraron en la desaceleración del cripto. Las acciones cayeron aproximadamente un 4% en las operaciones extendidas, tras haber perdido ya un 3,1% durante la sesión regular, a pesar de que las ganancias ajustadas por acción de $0,62 superaron la estimación de los analistas de $0,43 y los ingresos superaron el consenso de $1.290 millones. Los ingresos cripto cayeron de $160 millones un año antes a $100 millones, lo que subraya una demanda minorista más débil para los principales activos digitales. El trimestre también incluyó la expansión de acciones estadounidenses tokenizadas a clientes europeos elegibles a través de Robinhood Chain, una red compatible con ethereum. Además, la empresa introdujo herramientas de trading agente que permiten que software de bot de trading AI de terceros ejecute operaciones bajo límites establecidos por el usuario.
La línea de cripto aún generó un resultado relativo positivo: $100 millones en ingresos por transacciones frente a la estimación consenso de $86,6 millones. Este superávit sugiere que los volúmenes totales de cripto se mantuvieron mejor de lo esperado durante un trimestre marcado por precios más bajos y menor actividad minorista. La caída desde los $160 millones del año anterior fue pronunciada, pero el resultado fue menos dañino de lo que implicaba la proyección de $86,6 millones. La aplicación minorista de Robinhood generó $18 mil millones en volumen notional de cripto, una caída del 35% interanual, mientras que Bitstamp aportó $22 mil millones. Para los operadores que siguen la liquidez de altcoin, el desglose muestra cuánta actividad se ha desplazado hacia plataformas institucionales adquiridas.
Más allá de las comisiones de trading, las métricas de la plataforma de Robinhood indicaron una estrategia más amplia en servicios financieros. Los clientes con fondos aumentaron a 28,4 millones, los activos de la plataforma alcanzaron un récord de $369 mil millones y los suscriptores de Robinhood Gold aumentaron un 39% hasta 4,8 millones. Los depósitos netos trimestrales fueron de aproximadamente $22 mil millones, mientras que los ingresos por suscripciones y otros conceptos alcanzaron $143 millones. Los ingresos por interés neto aumentaron a $389 millones, ayudando a compensar las transacciones de cripto más débiles. La administración indicó que ahora 13 líneas de negocio generan al menos $100 millones en ingresos anualizados. La empresa también lanzó Robinhood Earn, un producto de préstamo descentralizado, ingresando a una categoría asociada con protocolos como Aave, y detalló planes de expansión de cripto para el Reino Unido, Singapur y la Unión Europea.
La pregunta pendiente es si Robinhood puede convertir la infraestructura basada en ethereum en ingresos cripto recurrentes. La mainnet pública de Robinhood Chain admite activos del mundo real tokenizados y finanzas institucionales, con tokens de acciones disponibles a través de Robinhood Wallet en más de 120 países. El volumen diario del exchange descentralizado superó los 600 millones de dólares, y la rotación de acciones tokenizadas aumentó de 5 millones a 60 millones de dólares en aproximadamente 14 días, según la divulgación de la empresa. Entre los activos activamente negociados se encontraban equities tokenizados como GameStop, Nvidia y SpaceX, aunque los memecoins y las stablecoins aún dominan la actividad. Una integración más profunda con Bitstamp y una implementación internacional podrían reactivar los ingresos por transacciones si las condiciones de los activos digitales mejoran, pero la composición actual muestra que los mercados de predicción y las suscripciones impulsan el crecimiento a corto plazo.
El análisis de COINOTAG indica que el trimestre de Robinhood muestra que la economía de la intermediación de criptomonedas se está desacoplando de la especulación pura sobre tokens. La divulgación oficial de la empresa ahora señala los contratos de eventos, las acciones tokenizadas y las suscripciones como el paquete de crecimiento, mientras que las tarifas de criptomonedas siguen bajo presión. Este cambio es relevante porque el Índice de Miedo y Avaricia de COINOTAG se lee en 29/100, lo que señala Miedo, y el bitcoin representa el 69,8% de nuestra capitalización de mercado rastreada de $1,840,840,384,772. En tales condiciones, el apetito del minorista por altcoins de alta beta permanece selectivo. El asentamiento compatible con ethereum le brinda a Robinhood una vía creíble para activos del mundo real, pero la prueba es si el uso de la cadena y los productos de préstamo se convierten en ingresos duraderos en lugar de picos de volumen de un solo trimestre.