Autor: Claude, Deep潮 TechFlow
Deep潮导读：Ripple está extendiendo su alcance empresarial hacia los sectores ocultos de beneficios de Wall Street tradicional: financiar ETFs de acciones con apalancamiento. Al cobrar a los inversores minoristas que buscan rendimientos amplificados un costo de financiamiento anualizado de aproximadamente el 8%, Ripple ha logrado abrir un nuevo flujo de ingresos en moneda fiduciaria. Sin embargo, el precio de XRP ha respondido con indiferencia. Para los tenedores, la contradicción central radica en que el margen de Wall Street que gana la empresa Ripple no se traduce mecánicamente en una demanda real de compra de XRP.
En el mercado de acciones de EE.UU., los inversores que desean amplificar sus rendimientos diarios mediante ETFs de doble apalancamiento alcista requieren que el emisor del fondo solicite préstamos a instituciones financieras para mantener la exposición apalancada, lo que implica pagar costos de financiación continuos. Este negocio, durante mucho tiempo monopolizado por bancos tradicionales y brókers principales (Prime Broker), ahora está viendo la entrada de actores cripto.
CoinDesk, citando al Wall Street Journal, informa que Ripple Prime, el negocio institucional de valores de Ripple, ha iniciado oficialmente los servicios de financiamiento con margen para ETFs de acciones apalancadas. Por ejemplo, según el informe, el fondo apalancado 2x largo de SanDisk de Tradr requiere pagar una prima de 4 puntos porcentuales sobre la tasa de referencia bancaria nocturna, lo que equivale a un costo de financiamiento de aproximadamente el 8% anual según los niveles actuales del mercado.
Esto significa que, mientras los inversores minoristas pagan en el frente por la alta volatilidad de las acciones y soportan pérdidas, Ripple está actuando en el fondo como proveedor de fondos, extrayendo de manera estable esta prima de liquidez.
Pero el precio de XRP no ha respondido temporalmente. Al momento de la publicación el 8 de octubre, XRP estaba alrededor de 1.41 dólares, con una caída del 3.8% en las últimas 24 horas y del 6.5% en los últimos siete días. El cierre del 30 de septiembre fue de aproximadamente 1.49 dólares, y el 7 de octubre de aproximadamente 1.42 dólares. No hubo un aumento significativo previo a la publicación.
Un negocio de Wall Street comprado por 1.250 millones de dólares
Ripple puede cobrar a los fondos de acciones gracias a los negocios de corretaje que adquirió.
En 2025, gastó $1,25 mil millones en adquirir Hidden Road, y después de completar la transacción en octubre, cambió su nombre a Ripple Prime. El fondo puede operar, liquidar y financiarse a través de esta empresa sin necesidad de buscar contrapartes distintas para cada activo.
El contrato comprado por el fondo se llama intercambio de rendimiento total. La casa de bolsa paga al fondo el rendimiento correspondiente a la subida o bajada de las acciones, según lo acordado, y el fondo paga una tarifa de financiación; la casa de bolsa gestiona el riesgo mediante la tenencia de acciones u otros medios. Los inversores minoristas que compran ETFs apalancados en la bolsa están conectados a este contrato institucional.
Los traders poseen fondos, mientras que los brokers venden apalancamiento. Cuanto más capital atraiga el mercado de acciones, más financiación necesitarán los fondos, lo que aumenta las oportunidades de comisiones para Ripple.
El 27 de agosto de este año, Ripple ya ha lanzado oficialmente los servicios de intercambio de acciones, índices y activos digitales en Estados Unidos. El 6 de octubre, la empresa de gestión de fondos de cobertura Brevan Howard amplió su colaboración con Ripple, adoptando sus servicios de corretaje, liquidación y financiación entre activos.
El informe de hoy incluye detalles específicos sobre clientes y tarifas. La licencia, el equipo y las relaciones institucionales adquiridas por Ripple ya han comenzado a generar negocios.
Gráfico: Los inversores de ETF asumen el costo de obtener apalancamiento, y el fondo paga una tarifa de financiación a Ripple Prime. XRP obtiene demanda de uso a través del uso institucional de monedas, tarifas en la cadena y reservas de cuenta.
Pero las empresas de financiación también necesitan pedir prestado dinero.
La divulgación oficial indica que el capital neto regulador de Ripple Prime supera los mil millones de dólares, emitió bonos preferentes no garantizados por 275 millones de dólares en agosto y anteriormente obtuvo financiamiento por deuda de 200 millones de dólares. Los cargos de financiamiento pagados por los clientes, que representan aproximadamente el 8%, deben deducir los costos de fondos, cobertura y operativos; lo que queda es la ganancia, por lo que aún se necesita observar más a fondo si el negocio será rentable tras los cambios.
¿Qué reciben los titulares de XRP?
Según la estructura actualmente anunciada, los ingresos de esta financiación serán recibidos por Ripple Prime; poseer XRP no generará distribuciones de intereses correspondientes, y el anuncio comercial no menciona el uso de estos fondos para recomprar XRP. La expansión de la base de clientes de la empresa primero impulsa su negocio.
Ripple ya explicó cómo integrar a los corredores en sus productos durante la adquisición. El plan original incluía usar la stablecoin en dólares RLUSD como garantía y migrar parte del procesamiento posterior a la operación a XRP Ledger. Los fondos pueden gestionar la garantía con stablecoins, y los corredores reducen los costos de liquidación y operación mediante el libro mayor.
Para XRP, la relación entre la tenencia y el comercio institucional es más directa.
Ripple Prime now offers OTC spot trading for XRP, and institutions can also manage margin alongside their spot positions and other digital asset holdings. If new clients increase their XRP allocation in these services, funds will flow into the token market.
Solo usando el libro mayor, la demanda es mucho menor. La tarifa base estándar para transacciones normales es de 0.00001 XRP, que se quema directamente tras el pago; actualmente se requiere mantener 1 XRP para nuevas cuentas. A la tarifa base estándar, un millón de transacciones normales queman 10 XRP. El bajo costo favorece la adopción institucional y demuestra que las grandes financiaciones en acciones estadounidenses no se pueden convertir directamente en un gran consumo de XRP.
Nuevos ingresos tampoco modifican la distribución de suministro de XRP.
Actualmente circulan aproximadamente 63.093 mil millones de XRP. La instantánea del 30 de junio mostrada en el sitio web oficial de Ripple indica que aún hay aproximadamente 32.6 mil millones en custodia y bloqueados. La custodia se libera mensualmente, y las partes no utilizadas se bloquean nuevamente en meses posteriores. Esta operación de financiamiento accionario no reveló condiciones adicionales para bloquear más XRP.
Si compras XRP por esta noticia, estás apostando a que los nuevos clientes de Ripple terminarán utilizando XRP. Sin embargo, poseer XRP no te permite recibir intereses como los que pagan fondos apalancados de acciones estadounidenses como SanDisk, ni es un modelo de negocio directo para la recompra de tokens.
O, en otras palabras, muchos proyectos criptográficos antiguos se alinean con las finanzas tradicionales como una elección actualmente adaptada a las prácticas, pero los tokens antiguos no se han tenido en cuenta en esta actualización.