Principales conclusiones
- Ripple desea reglas más claras para finalizar contratos de inversión
- El formulario propuesto TR no debe convertirse en prueba obligatoria
- Las exchange podrían obtener protecciones al confiar en presentaciones
Ripple solicita a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que modifique la forma en que los proyectos de criptomonedas establecen que sus tokens ya no están asociados con contratos de inversión en valores, argumentando que las reglas propuestas podrían generar nueva incertidumbre sin protecciones adicionales.
En una carta de comentarios del 20 de octubre, Ripple apoyó la propuesta de regulación de activos cripto de la SEC, mientras solicitaba enmiendas a la Regla 400, que establecería un proceso para que ciertos contratos de inversión dejen de ser tratados como valores.
La empresa argumenta que un token no debería permanecer vinculado a obligaciones legales de valores indefinidamente solo porque su emisor original una vez prometió desarrollar o mejorar un proyecto.
Ripple desea que la SEC aclare cuándo terminan los contratos de inversión
El marco propuesto por la SEC distingue una criptomoneda del contrato de inversión a través del cual pudo haberse vendido.
Bajo la regla propuesta 400, los emisores calificados podrían presentar el Formulario TR tras completar o cesar permanentemente los esfuerzos gerenciales esenciales que anteriormente prometieron a los inversores.
Ripple respalda el mecanismo, pero desea que la SEC reconozca que los contratos de inversión también pueden finalizar cuando las promesas expiran, se abandonan o terminan de otra manera.
La distinción es importante porque las obligaciones legales pueden cesar incluso cuando los desarrolladores de la cadena de bloques siguen activos.
Ripple anteriormente desafió la dependencia de la SEC de pruebas de descentralización, argumentando que los compromisos contractuales específicos proporcionan una medida más objetiva.
La última presentación de la empresa también solicita una cláusula de no presunción que proteja a los emisores que elijan no presentar el Formulario TR.
Sin esa salvaguardia, Ripple teme que un regulador futuro pueda interpretar la ausencia de una presentación como evidencia de que un token sigue asociado con un contrato de inversión.
¿Por qué Ripple quiere más protección para los exchanges de criptomonedas?
Las propuestas de Ripple van más allá de los emisores de tokens.
La empresa argumenta que los exchange, brókers y dealers de criptomonedas necesitan reglas más claras que les permitan confiar en las certificaciones del Formulario TR presentadas públicamente al decidir si respaldar el comercio.
Bajo el enfoque sugerido por Ripple, un intermediario que actúe de buena fe no debería enfrentar consecuencias regulatorias retroactivas simplemente porque la SEC cuestione más adelante la certificación del emisor.
Ripple también desea ajustes a la propuesta de Regla 500, que aborda la preeminencia federal para ciertas transacciones en el mercado secundario.
Tal como está redactado, algunas condiciones dependen de que el emisor se mantenga al día con los archivos regulatorios, lo que podría exponer a los intermediarios a riesgos de cumplimiento que no pueden controlar independientemente.
Estas preguntas siguen la guía más amplia de la SEC sobre la clasificación de criptoactivos en 2026, que distingue los activos digitales de los contratos de inversión asociados con transacciones específicas.
Qué podrían significar los cambios propuestos para XRP
Las recomendaciones de Ripple se basan en gran medida en su disputa legal anterior con la SEC.
La demanda de XRP de la empresa concluyó en 2025 tras la desestimación de las apelaciones por ambas partes, manteniendo intactas las importantes distinciones entre las ventas institucionales de Ripple y las transacciones en exchange.
Su última presentación busca reglas que se apliquen de forma más amplia que las circunstancias de ese caso individual.
Ripple también solicitó a principios de este año aclaraciones regulatorias sobre XRP y otras criptomonedas principales.
Mientras tanto, los legisladores han considerado preguntas similares a través del CLARITY Act, reflejando los esfuerzos continuos por aclarar la supervisión de los activos digitales.
La propuesta de regulación de activos cripto de la SEC permitiría por separado ofertas calificadas de hasta 5 millones de dólares en cuatro años o 75 millones de dólares durante un período de 12 meses, sujeto a requisitos de divulgación y protección del inversor.
Ripple anteriormente describió su apoyo a esas exenciones, al enfatizar que la claridad regulatoria no debería depender de años de litigio.