Si pensabas que la carrera de productos de inversión en IA se estaba ralentizando, vuelve a pensar. Rex Shares y el Banco de Montreal se unieron para lanzar dos nuevas notas negociadas en bolsa con apalancamiento que permiten a los operadores realizar apuestas potenciadas en acciones de inteligencia artificial, tanto largas como cortas.
Los productos, que negocian bajo los tickers AIQU y AIQD, comenzaron a operar el 2 de junio. AIQU ofrece una exposición diaria larga de 3x al índice BITA AI Leaders Select NTR US, mientras que AIQD ofrece la inversa: una exposición diaria corta de -3x a la misma canasta. En inglés: AIQU triplica cualquier ganancia diaria del índice (y triplica cualquier pérdida), mientras que AIQD hace lo contrario, obteniendo ganancias cuando caen las acciones de IA.
¿Qué hay realmente en la caja?
El índice subyacente, rastreado por el ticker BAILSN, incluye 25 empresas listadas en EE.UU. clasificadas en dos categorías. “Líderes de pureza” son empresas con una alta exposición a ingresos directamente vinculados a la IA. “Habilitadores clave” son empresas que proporcionan infraestructura crítica o soporte para la implementación de IA, pero no son empresas de IA pura.
Ambos productos están estructurados como notas negociadas en bolsa, no como fondos negociados en bolsa. Esa distinción es más importante de lo que la mayoría de las personas creen. Las ETN son obligaciones de deuda no garantizadas emitidas por un banco, en este caso BMO. No poseen realmente las acciones subyacentes. En su lugar, BMO se compromete a pagar rendimientos vinculados al desempeño del índice.
La ventaja es un seguimiento preciso del índice sin error de seguimiento por la gestión de la cartera. La desventaja es el riesgo de crédito. Si el banco emisor enfrentara serios problemas financieros, el ETN podría perder valor independientemente del comportamiento del índice.
Lo que hay que saber sobre el apalancamiento de 3x: se reinicia diariamente. Eso significa que la exposición triple se aplica a cada día de operación individual, no en períodos más largos. Mantener estas posiciones durante semanas o meses hace que las matemáticas de la composición se vuelvan extrañas. En mercados volátiles y movidos, un fenómeno llamado decaimiento por volatilidad puede erosionar los rendimientos, incluso cuando el índice subyacente termina aproximadamente plano con el tiempo. Rex Shares ha sido explícito en que estos instrumentos están diseñados como herramientas de operación diaria, no como posiciones de compra y mantenimiento.
La creciente línea de productos de IA de Rex
Este lanzamiento se integra perfectamente en la estrategia más amplia de Rex Shares de desarrollar productos apalancados temáticos. La empresa no es nueva en el espacio de inversión en IA. En junio de 2024, Rex lanzó el ETF REX AI Equity Premium Income bajo el ticker AIPI, que adopta un enfoque de call cubierto para invertir en líderes de IA. Este producto fue diseñado para inversores enfocados en ingresos dispuestos a limitar su potencial al alza a cambio de ingresos por prima.
AIQU y AIQD se encuentran en extremos opuestos del espectro de riesgo. Mientras que AIPI es una inversión en rendimiento diseñada para estabilidad relativa, los nuevos ETN son instrumentos de volatilidad pura. Rex está esencialmente delimitando el mercado de inversión en IA: por un lado, buscadores de ingresos conservadores; por el otro, operadores diarios agresivos.
Rex y BMO no ocultan los riesgos aquí. La documentación del producto enfatiza que estos ETN comportan el potencial de pérdida total, y las firmas han sido claras sobre la degradación por volatilidad como una característica estructural, no un defecto, de los productos apalancados diarios.
Qué significa esto para los inversores
Para operadores activos que ya comprenden los mecanismos de apalancamiento, AIQU y AIQD añaden una nueva herramienta para expresar perspectivas a corto plazo sobre el sector de la IA. En lugar de tomar posiciones apalancadas en nombres individuales como Nvidia o Microsoft a través de opciones, los operadores ahora pueden obtener exposición amplia al sector con un solo ticker.
El producto corto, AIQD, es particularmente notable. Obtener exposición corta concentrada a acciones de IA ha requerido tradicionalmente ya sea tomar prestadas acciones individuales o construir spreads de opciones. Un ETN -3x hace que esta operación sea extremadamente fácil de ejecutar.
El cálculo de riesgo es sencillo pero implacable. Si posees AIQU y el índice subyacente cae un 10% en un solo día, enfrentas una pérdida del 30%. En AIQD, un repunte del 10% en las acciones de IA significa el mismo impacto del 30%. El índice de 25 acciones ofrece más diversificación que un producto apalancado de una sola acción, pero aún así está concentrado en uno de los sectores más impulsados por la tendencia del mercado.
Para cualquier persona fuera de la comunidad de comercio activo, estos productos son efectivamente deportes de espectadores. La estructura de reinicio diario, el riesgo de crédito del envoltorio ETN y el apalancamiento triple los hacen inadecuados para cuentas de jubilación o carteras pasivas.