La instalación especial de intercambio de divisas extranjeras con condiciones favorables del Banco Central de la India, lanzada a principios de junio de 2026 para atraer depósitos de indios en el extranjero, ha movilizado $127.23 mil millones en depósitos en moneda extranjera no residentes (banco), conocidos como FCNR(B). La expectativa inicial estaba en el rango de $50 mil millones a $60 mil millones.
Cómo funcionaba el servicio de intercambio
El RBI lanzó el programa entre el 5 de junio y el 8 de junio, ofreciendo absorber los costos completos de cobertura para depósitos FCNR(B) a 3 a 5 años movilizados a través de bancos autorizados. La ventana originalmente estaba programada para cerrarse el 31 de agosto de 2026, pero la respuesta fue lo suficientemente fuerte como para que el banco central cerrara el programa antes de lo previsto.
Al cubrir los costos de cobertura, el RBI eliminó esencialmente el riesgo cambiario que normalmente reduce los rendimientos de los depósitos en moneda extranjera mantenidos en bancos indios. Esto permitió a los bancos ofrecer tasas de interés exentas de impuestos en el rango del 6% al 7,5%, y en algunos casos incluso más altas.
Para clientes de alto patrimonio, algunos bancos supuestamente ofrecieron capacidades de apalancamiento de hasta 9x contra estos depósitos.
Los depósitos llegaron desde NRIs con sede en EE. UU., Reino Unido, Singapur, Hong Kong y Asia Occidental. Los bancos del sector público reportaron una participación sólida, y plataformas como los bancos internacionales de GIFT City desempeñaron un papel significativo en la divulgación y la incorporación.
¿Por qué el RBI hizo esto, y por qué ahora
Durante el "taper tantrum" de 2013, el RBI llevó a cabo un ejercicio similar que recaudó entre $26 mil millones y $34 mil millones, lo que ayudó a estabilizar la rupia.
El aumento de los precios del petróleo había ejercido presión sobre la cuenta corriente de la India, y la rupia necesitaba un colchón contra choques externos. El ministro de Finanzas Nirmala Sitharaman añadió peso político a este esfuerzo a mediados de julio de 2026, solicitando que los bancos intensificaran su alcance hacia los NRIs.
La recaudación de 127.23 mil millones de dólares llevó las reservas de divisas de la India a aproximadamente 729 mil millones de dólares, superando con creces el esfuerzo de 2013 en aproximadamente cuatro veces en el extremo superior de esa estimación anterior.
Qué señala el récord de entradas
Los aproximadamente 35 a 37 millones de indios en el extranjero representan una fuerza financiera que los bancos centrales y los ministerios de finanzas pueden movilizar con los incentivos adecuados.
Las reservas de divisas mejoradas crean un colchón más sólido contra la fuga de capitales. Una posición de reserva cercana a los 729 mil millones de dólares otorga al RBI mucho más margen para defender la rupia sin agotar su tesoro de guerra.