Ray Dalio advierte sobre una guerra mundial en curso, citando la analogía de 1938

Autor: Ray Dalio

Traducción: Deep潮 TechFlow

Guía de Shenchao: El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, publicó un artículo extenso de 23,000 palabras advirtiendo que el actual conflicto con Irán no es aislado, sino que ya se encuentra en las etapas iniciales de una guerra mundial, comparándolo con los períodos de 1913-14 y 1938-39.

Él basa su juicio en 50 años de experiencia en inversión macroglobal y 500 años de investigación histórica: Estados Unidos está sobredimensionado (750-800 bases militares frente a 1 de China), los bandos ya están claramente divididos, el Big Cycle ha entrado en el paso 9, y la probabilidad de que ocurra al menos un gran conflicto en los próximos 5 años supera el 50%.

Nota: La versión original es extensa; esta es una versión abreviada que resume los argumentos principales y los datos clave. Para leer el contenido completo, haz clic en el enlace original.

Argumento principal: La guerra mundial ya ha comenzado

Como inversionista global macro de más de 50 años, necesito estudiar todo lo que ha influido en los mercados durante los últimos 500 años. La mayoría de las personas tienden a centrarse en los eventos actuales que llaman la atención —como lo que está sucediendo ahora en Irán— y pierden de vista las fuerzas más grandes, importantes y de evolución más prolongada. Lo más importante hoy es: la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán es solo una parte de la guerra mundial en la que nos encontramos, y esta guerra no terminará pronto.

Aunque esto suene como una exageración, es indiscutible que ahora estamos en un mundo interconectado donde se están librando múltiples guerras de disparos: la guerra Rusia-Ucrania-Europa-Estados Unidos; la guerra Israel-Gaza-Líbano-Siria; la guerra Yemen-Sudán-Arabia Saudita-Emiratos Árabes Unidos (que también involucra a Kuwait, Egipto, Jordania, etc.); y la guerra Estados Unidos-Israel-países del Golfo-Irán. La mayoría de estas guerras involucran a potencias nucleares, además de importantes guerras no de disparos (comerciales, económicas, de capital, tecnológicas y de influencia geopolítica), a las que participan la mayoría de los países.

Estos conflictos juntos conforman una guerra mundial muy clásica, similar a las "guerras mundiales" del pasado. Por ejemplo, las "guerras mundiales" del pasado estaban compuestas por guerras interconectadas que a menudo se deslizaban sin una fecha de inicio clara ni declaración de guerra. Estas guerras pasadas se fusionaron en dinámicas clásicas de guerra mundial que afectaron a todas las guerras, al igual que las guerras que ocurren ahora.

La mayoría de las personas tienen una perspectiva a corto plazo; ahora esperan, y el mercado también lo está preciando, que esta guerra no durará mucho y que al final regresaremos a la "normalidad". Casi nadie habla de que estamos en las primeras etapas de una guerra mundial, y que esta guerra no terminará pronto.

A través de indicadores como tratados, alianzas formales, votaciones en la ONU, declaraciones y acciones de líderes, es fácil ver objetivamente cómo se alinean las partes. Por ejemplo, se puede observar que China se alía con Rusia, y Rusia con Irán, Corea del Norte y Cuba; este grupo se opone en gran medida a Estados Unidos, Ucrania (alineada con la mayoría de los países europeos), Israel, los países del Consejo de Cooperación del Golfo, Japón y Australia.

Estas alianzas son fundamentales al imaginar la situación de los participantes relacionados. Por ejemplo, aunque algunos afirman que China se ve particularmente afectada por el cierre del Estrecho de Ormuz, esto es incorrecto, ya que la relación de apoyo mutuo entre China e Irán podría garantizar que el petróleo destinado a China siga fluyendo, y la relación de China con Rusia asegurará que China reciba petróleo de Rusia. China también posee una gran cantidad de otras fuentes de energía (carbón y energía solar) y enormes reservas de petróleo (aproximadamente 90-120 días de consumo). Asimismo, es importante destacar que China consume entre el 80% y el 90% de la producción petrolera de Irán, lo que refuerza su relación con Irán. En conjunto, China y Rusia parecen ser los ganadores relativos en términos económicos y geopolíticos en esta guerra.

Tengo muchos indicadores que muestran que estamos en la fase del Big Cycle, y que el orden monetario, algunos órdenes políticos internos y el orden geopolítico mundial están colapsando. Estos indicadores sugieren que estamos en una transición desde la fase previa a la guerra hasta la fase de combate, similar en gran medida a los períodos de 1913-14 y 1938-39.

El patrón clásico de esta fase es el agravamiento del conflicto, no su atenuación. La secuencia clásica de pasos hacia una gran guerra ya ha ocurrido múltiples veces y está ocurriendo ahora. Al observar los eventos de hoy y comprender este ciclo clásico del orden mundial/internacional y el conflicto, es evidente que ya hemos avanzado hasta el paso 9:

1. El aumento relativo de la potencia económica y militar de las grandes potencias mundiales frente a la disminución de las grandes potencias mundiales

2. La guerra económica ha aumentado significativamente en forma de sanciones económicas y bloqueos comerciales

3. Se forman alianzas económicas, militares e ideológicas

4. Aumento de las guerras por代理

5. Presión fiscal, déficit y aumento de la deuda

6. Las industrias y cadenas de suministro clave están cada vez más bajo control gubernamental.

7. Los puntos de cuello de botella comercial se arman

8. Se construyeron nuevas y potentes tecnologías de guerra

9. Los conflictos en múltiples regiones ocurren cada vez más simultáneamente (ahora mismo estamos aquí)

10. Dentro del país, se exige lealtad y apoyo al liderazgo nacional.

11. Conflicto militar directo entre las principales potencias

12. Aumento significativo de impuestos, emisión de deuda y creación monetaria para financiar la guerra

13. Finalmente, una parte derrota a la otra y obtiene el control indiscutible sobre el nuevo orden.

Es fácil identificar imperios sobrerreexpandidos al estudiar la historia, desarrollar indicadores de su grado de sobrerreexpansión y ver cómo sufrieron por ello. Estados Unidos ahora tiene entre 750 y 800 bases militares en 70 a 80 países (por cierto, China tiene solo 1) y compromisos en todo el mundo que generan vulnerabilidades costosas.

Las grandes potencias sobrecargadas no pueden operar con éxito en dos o más frentes simultáneamente, lo que generará dudas sobre la capacidad de Estados Unidos para combatir en otro frente (por ejemplo, en Asia y/o Europa). Por ejemplo, no sorprendería ver algunos problemas en Asia que prueben y revelen la voluntad de Estados Unidos para enfrentar desafíos. Debido a los amplios compromisos en el Medio Oriente y la falta de apoyo del público estadounidense a una guerra contra Irán (en vísperas de las elecciones de mitad de período), esto resulta difícil para Estados Unidos.

La historia ha demostrado que el indicador más confiable de qué país podría ganar no es cuál es el más poderoso; sino cuál puede soportar el mayor sufrimiento durante más tiempo.

This is certainly a factor in the U.S.-Iran war, with the president assuring the American public that the war will end in weeks, gas prices will drop, and we will return to normal prosperity.

Aunque Estados Unidos parece ser el país más poderoso del mundo, también es la principal potencia más sobrecargada y la más débil en soportar el dolor a largo plazo.

Según mis indicadores, a continuación se presenta la evaluación de la probabilidad de que los conflictos actuales y potenciales estallen o se intensifiquen en los próximos 5 años:

Guerra Irán-Estados Unidos-Israel: Esta es una guerra total que está ocurriendo ahora y que parece estar intensificándose.

Guerra directa entre Ucrania, la OTAN y Rusia: probabilidad de expansión más allá de Ucrania del 30-40%.

Taiwán → Guerra EE.UU.-China: Estimo la probabilidad de una guerra militar entre EE.UU. y China en un 30-40%, con el período de mayor riesgo en 2028.

Guerra relacionada con Corea del Norte: la probabilidad de un conflicto militar con Corea del Norte en los próximos 5 años es del 40-50%.

Conflicto en el Mar Meridional de China-Filipinas-China-Estados Unidos: la probabilidad de este conflicto en los próximos 5 años es aproximadamente del 30%.

Al considerar todos estos posibles conflictos, la probabilidad de que al menos uno ocurra en los próximos cinco años me parece superior al 50%.

No estoy diciendo que las cosas inevitablemente avanzarán hasta una guerra mundial total siguiendo este ciclo. No sé qué ocurrirá, y sigo esperando un mundo pacífico basado en relaciones de ganar-ganar. Pero es importante comprender el ciclo típico y observar lo que está sucediendo.