La transparencia del bitcoin BTC$81,195.69 alguna vez se consideró una de sus mayores fortalezas. Ahora, Ray Dalio dice que podría ser precisamente la razón por la que los bancos centrales no la adoptarán como activo de reserva, aunque las corporaciones y los inversores institucionales ya la han aceptado.
El gerente de fondo de cobertura multimillonario, que también es inversor en bitcoin, dijo en X que, "Bitcoin carece de privacidad. Las transacciones pueden ser monitoreadas y potencialmente controladas, por eso los bancos centrales no buscan mantenerlo."
Ray Dalio ha dicho anteriormente que asigna aproximadamente el 1% de su cartera a bitcoin.
Bitcoin, la red de cadena de bloques más grande del mundo, opera como un sistema descentralizado punto a punto construido sobre un libro público. Cada transacción se registra permanentemente en este libro transparente, permitiendo que cualquiera lo vea en tiempo real.
Cualquiera puede abrir un Explorador de bloques de bitcoin, ingresar una dirección del monedero en la barra de búsqueda y ver todo el historial de transacciones asociado a ella. Aunque las direcciones del monedero son pseudónimas y no están directamente vinculadas a identidades, las empresas de análisis de cadena de bloques y las agencias de aplicación de la ley a menudo pueden rastrear el movimiento de fondos y vincular la actividad con individuos o instituciones.
En otras palabras, el flujo de BTC, el token nativo de la cadena de bloques, es altamente transparente y rastreable, incluso si no siempre está directamente vinculado a identidades del mundo real.
Este nivel de transparencia, a menudo elogiado por los partidarios del bitcoin, también podría ser lo que aleja a los bancos centrales. Imagina ser un banco central y acumular un activo cuyos flujos pueden rastrearse en tiempo real en un libro público.
La falta de privacidad también es una preocupación para los grandes actores institucionales. En Consensus Hong Kong en febrero, los participantes señalaron que la adopción masiva de la tecnología de cadena de bloques a nivel institucional podría depender en última instancia de características de privacidad más robustas, especialmente para transacciones de gran tamaño.
El mercado parece alinearse con el creciente consenso entre expertos sobre la privacidad. Por ejemplo, la moneda enfocada en la privacidad zcash (ZEC) ha aumentado más del 800% desde principios de 2025. Bitcoin, por su parte, ha bajado más del 10%.
Las preocupaciones de Dalio, sin embargo, van más allá de la adopción por parte de los bancos centrales. Señaló problemas estructurales que limitan el atractivo del bitcoin como activo de reserva en comparación con alternativas tradicionales como el oro.
Uno de ellos es su tendencia a seguir las señales de Wall Street, especialmente las acciones tecnológicas, en lugar de actuar como una reserva de valor independiente durante períodos de tensión.
Al momento de escribir, el coeficiente de correlación de 90 días entre bitcoin y el Nasdaq, el índice tecnológico de Wall Street, fue de 0.89, según la fuente de datos TradingView. Esto se traduce en un R² de 0.79, lo que significa que aproximadamente el 79% de los movimientos del precio de bitcoin pueden explicarse por su relación con el Nasdaq durante los 90 días. Los datos indican que el comportamiento del BTC actúa más como un activo de riesgo que como una reserva de valor independiente.
El otro problema que Dalio destacó es la escala y la estructura del mercado. A diferencia del oro, que está profundamente establecido, ampliamente poseído y existe fuera de cualquier sistema digital único, el bitcoin sigue siendo un mercado relativamente pequeño y más fácilmente influenciable. En su opinión, estos factores debilitan aún más su caso como activo de reserva global, a pesar de la creciente participación institucional.
"En última instancia, el oro es más ampliamente poseído, profundamente establecido y aún desempeña un papel central en el sistema global", dijo.
Dalio ha favorecido repetidamente el oro sobre el bitcoin, y sus opiniones han sido contrarrestadas por expertos de la industria cripto.