Noticia de Huoxing Finance: el 10 de septiembre, QCP publicó un informe temático macroeconómico del 10 de septiembre, indicando que el yen ha subido rápidamente desde cerca de 160 hasta cerca de 154, impulsado principalmente por la normalización de la política monetaria del Banco de Japón, la liquidación de operaciones de carry trade y la debilidad del dólar. Las reservas externas de Japón disminuyeron en 87.800 millones de dólares en agosto, con una reducción de 87.800 millones de dólares en tenencias de valores, lo que probablemente está relacionado con la asignación de fondos para la intervención en el yen; el mercado debe estar alerta ante el riesgo de una intervención adicional. En cuanto a la inflación, QCP considera que el fuerte aumento de la inflación PCE en la primavera de este año fue impulsado principalmente por los precios de la energía. Entre febrero y mayo, los bienes no duraderos contribuyeron aproximadamente 0,85 puntos porcentuales al aumento anual del PCE subyacente, mientras que la energía aportó aproximadamente 0,89 puntos porcentuales; hasta julio, la contribución de la energía se redujo a 0,48 puntos porcentuales. Sin embargo, el PCE subyacente sigue manteniéndose en el 3,3%, lo que indica que la caída de los precios energéticos aún no ha aliviado completamente las preocupaciones de la Reserva Federal sobre la presión inflacionaria generalizada. El mercado laboral sigue siendo resistente. En agosto, EE.UU. agregó 162.000 empleos no agrícolas, significativamente por encima de las expectativas del mercado; los datos de empleo de junio y julio se revisaron a la baja en un total de 55.000 puestos; el promedio mensual de empleos agregados en los últimos tres meses fue de aproximadamente 71.000. QCP considera que el mercado laboral aún no ha mostrado una desaceleración clara, y la operación de "aterrizaje suave" sigue teniendo apoyo, aunque los costos de financiamiento para los hogares siguen siendo elevados. Al mismo tiempo, el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz está restringido, y las reservas petroleras estratégicas de EE.UU. (SPR) solo ascienden a aproximadamente 286,6 millones de barriles, en niveles históricamente bajos, lo que implica que el riesgo inflacionario derivado de un shock en el suministro energético aún persiste. Recientemente, el petróleo Brent ha vuelto a superar los 100 dólares por barril. QCP plantea una pregunta clave: si el empleo mantiene su resistencia y la inflación sigue impulsada principalmente por la energía, ¿podrá la Reserva Federal mantener su postura inmóvil durante este año? Si la inflación subyacente persiste en ser resistente, las expectativas de un endurecimiento monetario podrían volver a intensificarse.
QCP: La fortaleza del yen, el empleo sólido y los choques energéticos ponen a prueba la trayectoria de la política de la Fed
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Resumen
El último informe macroeconómico de QCP del 10 de septiembre de 2026 señala que el yen se ha elevado de 160 a 154, impulsado por la normalización monetaria de Japón y un dólar más débil. Las políticas regulatorias y la liquidez en los mercados de criptomonedas siguen bajo presión debido a los cambios en los flujos de divisas. Las reservas cambiarias de Japón disminuyeron $8,78 mil millones en agosto, al igual que sus tenencias de valores, posiblemente debido a intervenciones en el yen. La nómina no agrícola de EE.UU. aumentó 162.000 en agosto, revisada ligeramente a la baja. Los choques energéticos persisten, con el Brent por encima de $100/barril y las reservas estratégicas de petróleo en niveles bajos. QCP cuestiona la capacidad de la Reserva Federal para permanecer inactiva si la inflación sigue siendo impulsada por la energía.
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