May 15 is the statutory deadline for institutional investors to submit their Q1 13F forms to the U.S. SEC,as filings are gradually disclosed, the crypto holdings of major Wall Street institutions come into focus.
Among them,JPMorgan increased its Bitcoin ETF holdings by 174% against the trend, while Jane Street cut its IBIT position by 71% and shifted toward Ethereum; Wells Fargo built up its Ethereum ETF position despite the decline, and BlackRock’s on-chain portfolio lost over $20 billion in market value yet continues to buy Bitcoin.
En el primer trimestre de este año, el mercado de criptomonedas experimentó una corrección notable. El bitcoin registró una caída acumulada del 23,8% en el trimestre, el peor desempeño trimestral desde 2018. La capitalización total del mercado de criptomonedas disminuyó un 20,4%, retrocediendo aproximadamente un 45% desde su pico de octubre de 2025. Los ETF de bitcoin spot registraron un flujo neto saliente de aproximadamente 497 millones de dólares durante todo el trimestre,el análisis de JPMorgan muestra que el flujo total de fondos hacia activos digitales en el primer trimestre fue de solo aproximadamente 11.000 millones de dólares, alrededor de un tercio del volumen del mismo período del año anterior,la dinámica del mercado se ralentizó claramente.
En este entorno de mercado, las operaciones de las instituciones muestran diferencias significativas.
Jane Street:IBIT holding decreased 71%, increased position in Galaxy Digital
Como uno de los comerciantes propios más activos de Wall Street, las operaciones de Jane Street en el primer trimestre fueron las más observadas por el mercado.
According to its latest 13F filing, Jane Street significantly reduced its bitcoin ETF holdings.Among them,the BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) position decreased by approximately 71% quarter-over-quarter to about 5.9 million shares, with a market value of approximately $225 million; Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) reduced its position by about 60% to approximately 2 million shares.
Por otro lado, Jane Street ha aumentado significativamente su exposición a Ethereum. La cartera del iShares Ethereum Trust de BlackRock (ETHA) casi se duplicó, y el fondo de Ethereum de Fidelity (FETH) también aumentó sustancialmente su posición, sumando un total de aproximadamente 82 millones de dólares en nueva exposición.
En cuanto a acciones relacionadas con criptomonedas, Galaxy Digital aumentó su posición de aproximadamente 17,000 acciones a aproximadamente 1.5 millones, Riot Platforms incrementó su tenencia de aproximadamente 5 millones a aproximadamente 7.4 millones, y Coinbase también realizó una ligera compra adicional. Su posición en Strategy disminuyó de aproximadamente 968,000 acciones a aproximadamente 210,000, una reducción del 78%. También se contrajeron simultáneamente las posiciones en varias empresas mineras de Bitcoin, incluyendo IREN, Cipher Mining, TeraWulf y Core Scientific.
Cabe señalar que Jane Street registró en el Q1 un ingreso por operaciones récord de 16.100 millones de dólares. El formulario 13F solo revela las posiciones largas al final del trimestre, sin incluir derivados ni posiciones cortas. El analista de Bitwise Jeff Park señala que, en trimestres anteriores, Jane Street aumentó sus posiciones en Strategy más del 470%, y esta reducción en el presente trimestre es más probablemente el cierre de operaciones de basis, y no una postura bajista direccional hacia el bitcoin.
J.P. Morgan:incremento significativoen la compra de BitcoinETF,venta completaXRP ETF
En contraste con Jane Street, JPMorgan ha seguido aumentando sus posiciones mientras el precio del Bitcoin cayó temporalmente por debajo de los 80.000 dólares. La tenencia de IBIT aumentó de aproximadamente 3 millones de acciones a alrededor de 8,3 millones, un incremento del 174% aproximadamente, con un valor de mercado adicional de unos 162 millones de dólares.
Además，ellímite para el Bitwise Bitcoin ETF (BITB) aumentó aproximadamente un 900%, el Fidelity FBTC aumentó aproximadamente un 450%, y el ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), que rastrea futuros de bitcoin, aumentó más del 3000%.
En otros activos criptográficos, JPMorgan estableció su primera posición en el Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), comprando aproximadamente 47,500 acciones, y aumentó su posición en el iShares Ethereum Trust de BlackRock (ETHA) en aproximadamente un 36%. Al mismo tiempo, el banco liquidó por completo su posición en el Bitwise XRP ETF.
En el nivel de acciones,JPMorganha optado por aumentar sus posiciones en Strategy, MARA Holdings y Core Scientific, y reducir sus posiciones en Coinbase, Galaxy Digital y Robinhood.
Wells Fargo:increasespositionin EthereumETF,almostliquidates Galaxy Digital
Las operaciones de Wells Fargo también muestran una clara división interna.
En cuanto a Ethereum, su tenencia de ETHA de BlackRock aumentó de aproximadamente 673,000 a aproximadamente 1.1 millones de acciones, un aumento del 63.5%; Bitwise aumentó su tenencia del ETF de Ethereum (ETHW) en aproximadamente un 37%, con una valoración combinada de aproximadamente 21.5 millones de dólares. Esta acumulación ocurrió en un contexto de dos trimestres consecutivos de caídas en Ethereum, con una caída del 28% en el Q4 2025 y otra del 29% en el Q1 2026, junto con un flujo neto saliente trimestral de aproximadamente 769 millones de dólares en ETFs de Ethereum al contado.
En cuanto a Bitcoin, la estrategia de Wells Fargo está más diversificada. IBIT redujo ligeramente su posición, pero el ETF de Bitcoin de Bitwise aumentó aproximadamente un 24% y el Bitcoin Mini Trust de Grayscale aumentó aproximadamente un 41%. Los ETF de Bitcoin siguen siendo el principal componente de su exposición a criptomonedas, con una capitalización de mercado de aproximadamente 250 millones de dólares para IBIT.
A nivel de acciones, Wells Fargo aumentó su posición en Strategy de aproximadamente 323.000 acciones a aproximadamente 726.000 acciones, un aumento del 125%, con una nueva exposición de aproximadamente 41,6 millones de dólares. Durante el mismo período, la posición de Galaxy Digital disminuyó bruscamente de aproximadamente 2,5 millones de acciones a aproximadamente 78.600 acciones, una reducción del 97%, con una disminución de la exposición de aproximadamente 54,7 millones de dólares.
BlackRock: Aumenta posiciones en Strategy y Bitmine, compras continuas de Bitcoin en la cadena
Como la empresa de gestión de activos más grande del mundo, el archivo Q1 13F de BlackRock muestra que posee una cantidad significativa de acciones relacionadas con criptomonedas.
其中，Coinbase (COIN) mantiene aproximadamente 16.75 millones de acciones, con un valor de mercado de aproximadamente 2.92 mil millones de dólares, reduciendo ligeramente su posición en aproximadamente 333,000 acciones en comparación con el trimestre anterior; Circle (CRCL) mantiene aproximadamente 5.06 millones de acciones, con un valor de mercado de aproximadamente 483 millones de dólares, reduciendo su posición en aproximadamente 615,000 acciones.
La posición de Strategy (MSTR) aumentó a aproximadamente 17.75 millones de acciones, con un valor de mercado de aproximadamente 2.22 mil millones de dólares, con una adquisición adicional de aproximadamente 3.147 millones de acciones; la posición de la empresa de tesorería de Ethereum Bitmine (BMNR) aumentó a aproximadamente 11.08 millones de acciones, con un valor de mercado de aproximadamente 219 millones de dólares, con una adquisición adicional de aproximadamente 2.029 millones de acciones.
La capitalización combinada de los cuatro asciende a aproximadamente 58 mil millones de dólares; aunque representa una proporción limitada dentro de su cartera total de aproximadamente 5.72 billones de dólares, la acumulación simultánea de Strategy y Bitmine demuestra que BlackRock sigue reconociendo la narrativa de tesorería para Bitcoin y Ethereum.
En términos de datos en la cadena, durante el primer trimestre, la tenencia de Bitcoin de BlackRock aumentó de aproximadamente 770.000 a aproximadamente 785.000 BTC, con una compra neta de alrededor de 15.000 BTC, pero debido a la caída de los precios, su capitalización de mercado disminuyó de aproximadamente 68.000 millones de dólares a aproximadamente 51.800 millones de dólares. La tenencia de Ethereum disminuyó de aproximadamente 3,47 millones a aproximadamente 3,06 millones de ETH, con una salida neta de alrededor de 410.000 ETH, y la capitalización de mercado total de la cartera cripto se redujo en aproximadamente 20.400 millones de dólares, principalmente impulsada por los precios.
Además,el volumen diario promedio de IBIT en el Q1 superó los 3.200 millones de dólares, con 48 días de flujo neto positivo en los 62 días de negociación del trimestre, y un solo día el 27 de enero registró una entrada de aproximadamente 1.300 millones de dólares, un récord diario. Sin embargo, los cambios en las tenencias en la cadena reflejan esencialmente la entrada y salida de fondos de los clientes a través del ETF, no apuestas direccionales propias de BlackRock.
ARK Invest:Gran apuesta en Circle para apostar por la categoría de stablecoins
Cathie Wood y su ARK InvestComo emisora del ETF de bitcoin spot ARKB, los documentos 13F revelan las acciones relacionadas con criptomonedas mantenidas por sus fondos activos.Los documentos muestran que ARK aumentó sus posiciones en Circle (CRCL), Robinhood (HOOD), Bullish (BLSH) y Bitmine (BMNR) durante el primer trimestre, y redujo ligeramente su exposición a Coinbase (COIN).
En cuanto a su ritmo de operación, ARK compró un total de aproximadamente 72 millones de dólares en acciones relacionadas con criptomonedas a través de sus fondos ARKF, ARKK y ARKW cuando el precio del bitcoin cayó a alrededor de 75.000 dólares en febrero, manteniendo su estilo habitual de aumentar posiciones en caídas.
其中，ARK aumentó significativamente su apuesta en Circle (CRCL)，su posición aumentó a aproximadamente 4,509,000 acciones, y el porcentaje dentro de la cartera subió del 2.18% al 3.34%. En el Q2, ARKcontinuóacumulandoCRCL.
El informe financiero del Q1 recién publicado por Circle muestra un crecimiento del 20% en los ingresos año tras año, con el volumen circulante de USDC aumentado a 77 mil millones de dólares y un crecimiento del 263% en el volumen de operaciones año tras año, validando aún más la apuesta de ARK en la categoría de stablecoins.
Otras instituciones han tomado medidas
Otras instituciones también tuvieron logros destacados. La empresa de gestión de activos WisdomTree lanzó este trimestre un fondo monetario tokenizado, impulsando los flujos netos de activos digitales en el primer trimestre a 98 millones de dólares, y elevando el tamaño total de los activos digitales gestionados a un récord de 867 millones de dólares al 31 de marzo.
GrayScale ha completado la reequilibración de sus fondos; su fondo DeFi ha incorporado el token Ethena (ENA) con un peso del 13,59% y ha eliminado Aerodrome Finance; en el fondo de plataformas de contratos inteligentes, la participación de Ethereum aumentó al 30,14%, superando nuevamente a Solana, que se sitúa en el 29,69%.
El gestor de activos chino Deng Bin, a través de Dongfang Gangwan, reveló en su último informe 13F que aumentó su posición en 31.700 acciones de CRCL, con un valor de mercado de aproximadamente 3,02 millones de dólares.
Although Morgan Stanley's Q1 13F has not yet been disclosed, its Bitcoin ETF (MSBT), launched on April 8, has recorded cumulative net inflows of $193.6 million and net assets of $239.6 million, with 17 days of net inflows and 5 days of no change in its first month, and no single-day net outflows.
Tres señales de configuración de criptomonedas institucionales
Al revisar estas operaciones, se pueden observartres tendencias值得关注.
En primer lugar, el interés de las instituciones en la asignación de Ethereum está aumentando. Jane Street, Wells Fargo y JPMorgan aumentaron su exposición a ETF de Ethereum en el Q1, justo en un momento en que el mercado experimentaba salidas generales. Esto refleja que algunas instituciones comienzan a considerarlo como infraestructura para una estrategia a largo plazo.
En segundo lugar, la divergencia respecto al Bitcoin surge más de diferencias en estrategia que de desacuerdos en el juicio. El aumento sistemático de posiciones por parte de JPMorgan en niveles bajos es una ruta típica de asignación a largo plazo; la significativa reducción de posiciones de Jane Street, combinada con sus ingresos trimestrales récord, se acerca más a un ajuste en la estrategia de trading.
Tercero, las acciones relacionadas con criptomonedas están convirtiéndose en una opción de asignación que las instituciones ya no pueden ignorar. Con empresas como Circle, Coinbase y Strategy que han cotizado en bolsa o continúan expandiéndose, estas acciones han evolucionado desde activos periféricos hasta convertirse en posiciones centrales para algunas instituciones. ARK ha incluido a Circle como la sexta posición más grande en ARKK, y Dongfang Gangwan también construyó rápidamente una posición tras la salida a bolsa de Circle; desde principios de año, el precio de Circle ha aumentado más del 50%, y la lógica detrás de su infraestructura de stablecoin está recibiendo cada vez más reconocimiento por parte de las instituciones.
En la selección de activos específicos, la divergencia también es notable. Galaxy Digital es el activo con la mayor divergencia institucional este trimestre: Wells Fargo redujo su posición casi por completo, vendiendo aproximadamente un 97%; JPMorgan también redujo su posición simultáneamente; sin embargo, Jane Street aumentó su posición de aproximadamente 17.000 acciones a aproximadamente 1,5 millones, construyendo casi desde cero. Al mismo tiempo, múltiples instituciones optaron conjuntamente por aumentar su posición en Strategy, considerándola como un sustituto accionario del Bitcoin.
Actualmente Q2 también ha superado la mitad,las instituciones que aumentaron sus posiciones en los niveles bajos del Q1comienzana servalidadas.
En abril, el bitcoin aumentó aproximadamente un 11,87% y el ether aumentó aproximadamente un 7,3%. Los ETF de bitcoin spot registraron un flujo neto de aproximadamente 2.440 millones de dólares en abril, alcanzando el nivel más alto en los últimos seis meses, y su tamaño total bajo administración superó por primera vez los 10.000 millones de dólares. Entre ellos, el IBIT de BlackRock registró un flujo neto mensual de aproximadamente 2.013 millones de dólares, y el MSBT de Morgan Stanley registró un flujo neto inicial de aproximadamente 194 millones de dólares. Actualmente, el bitcoin ha regresado por encima de los 80.000 dólares, y la preferencia por el riesgo en el mercado se ha recuperado.
As of the time of writing,the 13F filings of major institutions and hedge funds such as Goldman Sachs, Morgan Stanley, and Millennium have not yet been released; they are expected to be disclosed en masse over the next two days, at which point this picture of institutional holdings will be more complete.