Prólogo de la serie: El ecosistema de startups de inteligencia embodiada en China es un mundo escrito por profesores, académicos y sus estudiantes. Esta serie consta de seis artículos que desglosan paulatinamente las relaciones de sangre, geografía y financiamiento de este círculo. En el segundo artículo, exploraremos un mundo donde el modelo de “maestro que guía a discípulos” ha persistido durante treinta años: Li Zexiang y su ejército de robots surgido en Songshan Lake.
En diciembre de 2025, dos empresas incubadas por el mismo profesor se cotizaron sucesivamente en la Bolsa de Hong Kong.
Uno es Xidi Intelligent Driving, la primera empresa de conducción inteligente para vehículos comerciales en el mercado de Hong Kong; el otro es Woan Robotics, "la primera empresa global de robots domésticos de inteligencia artificial con cuerpo físico", con una capitalización de mercado de casi 18.000 millones de HKD en su primer día.
El profesor se llama Li Zexiang.
Hacia atrás: en agosto de 2023, Googol Technology se listó en la Bolsa de Valores de Shenzhen; hacia adelante: en junio de 2026, Benmo Power superó la audiencia de la Bolsa de Hong Kong; además, Haiqo Innovation ya presentó su solicitud y Yunjing Intelligence está avanzando hacia su Pre-IPO.
Estas empresas están estrechamente relacionadas con Li Zexiang.
Un profesor universitario ha «producido» toda una cadena de IPO durante tres décadas, habiendo incubado más de 280 empresas dentro del sistema, con una valoración total superior a 500 mil millones de yuanes. ¿Cómo se desarrolló este sistema?
La historia comienza en un laboratorio en Clear Water Bay, Hong Kong, en 1992. Para comprender estos treinta años, primero hay que aclarar un gran contexto: Li Zexiang ha estado trabajando en la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong desde 1992 hasta hoy, sin renunciar ni jubilarse.
Sus treinta años se dividen en dos etapas: la época de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong (1992-2014) y la época de Songshan Lake (2014 hasta la actualidad). Dos enfoques distintos, pero de una misma línea.
I. La semilla de Clear Water Bay: La época de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong (1992–2014)
En 1978, el joven de 17 años de Lanshan, Yongzhou, Hunan, Li Zexiang, obtuvo el primer puesto en toda la provincia para ingresar a la Academia de Minería y Metalurgia del Suroeste. Al año siguiente, con el establecimiento de relaciones diplomáticas entre China y Estados Unidos, una empresa estadounidense de aluminio dejó becas durante su visita a China; Li fue uno de los primeros estudiantes chinos enviados al extranjero para estudiar licenciatura, y se trasladó a Estados Unidos para cursar su licenciatura en la Universidad Carnegie Mellon, luego obtuvo su maestría y doctorado en la Universidad de California, Berkeley, realizó un posdoctorado en el Instituto Tecnológico de Massachusetts y obtuvo un puesto docente en la Universidad de Nueva York.
Si la historia terminara aquí, el mundo tendría un profesor chino en el extranjero estándar.
Pero en 1992, Li Zexiang, de 31 años, tomó una decisión que desconcertó a sus colegas: renunciar a su puesto en la Universidad de Nueva York y regresar a Hong Kong para unirse a la Universidad Científica y Tecnológica de Hong Kong, recién fundada un año antes, como profesor del Departamento de Ingeniería Electrónica e Informática.
Lo que trajo de vuelta fue un enfoque educativo considerado una rareza en ese momento.
El departamento de ingeniería eléctrica de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong le asignó un laboratorio con el número 3126, que él interpretó con un significado simbólico: «3 profesores, 12 estudiantes, 6 días para desarrollar un prototipo». El Centro de Investigación en Tecnología de Automatización (ATC) se convirtió desde entonces en el lugar con mayor capacidad práctica de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong.
La regla de 3126 es: el profesor no hace los proyectos por los estudiantes, sino que se encarga de encontrar problemas reales, recursos y financiamiento. Los estudiantes deben convertir sus ideas en prototipos funcionales en pocos días. Este enfoque de "estudiantes a la cabeza, profesores como apoyo" fue posteriormente adoptado por Li Zexiang en casi cada empresa en la que participó.
Durante este período, las empresas incubadas por Li Zexiang tienen un linaje muy puro: ya sean colegas o estudiantes que él mismo dirigió.
La primera empresa fue fundada por colegas.
En 1999, convenció a unos siete u ocho colegas de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong para trasladarse a Shenzhen y fundar Googol Technology, dedicada a desarrollar controladores de movimiento: el "sistema nervioso" básico de robots industriales y máquinas herramienta CNC.
Esta es la primera empresa china con propiedad intelectual completamente autónoma en controladores de movimiento, y posteriormente ocupó durante varios años consecutivos el primer lugar en el mercado nacional de controladores de movimiento.
En ese momento, su identidad era la de profesor de la Universidad Científica y Tecnológica de Hong Kong: la universidad permitía a los profesores dedicar un día a la semana a actividades industriales fuera de la institución, lo que, sumado al fin de semana, le permitía dedicar tres días a la semana; más tarde, él mismo relató que esos años, al regresar a la universidad después de trabajar en Shenzhen durante el fin de semana, tenía que «escribir una autoevaluación».
En agosto de 2023, Googol se cotizó en la Bolsa de Valores de ChiNext, conocida como la "primera empresa en control de movimiento"; hasta hoy, Li Zexiang sigue siendo el presidente de Googol.
Gao Gu demostró que los profesores pueden emprender, pero fue un estudiante llamado Wang Tao quien hizo que Li Zexiang reflexionara profundamente sobre "cómo debería hacerse la educación".
Alrededor de 2003, Wang Tao estudiaba en la facultad de electrónica de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong.
Su proyecto de graduación fue un sistema de control de vuelo para un helicóptero telecontrolado; durante la defensa, el helicóptero cayó del aire, el demo fracasó y solo obtuvo una C. Pero Li Zexiang recordó a este estudiante por su participación en el concurso de robots Robocon: alrededor de 2005, el equipo de la Universidad Científica y Tecnológica de Hong Kong, liderado por Wang Tao, ganó el campeonato de Hong Kong y el tercer puesto internacional en Robocon.
Li Zexiang admitió a Wang Tao como estudiante de posgrado de manera excepcional.
En 2006, Wang Tao, junto con unas pocas personas, fundó DJI en un almacén de menos de 20 metros cuadrados en Chegongmiao, Shenzhen; encima del almacén estaba el edificio Sunshine Golf, y abajo había un restaurante y una fábrica de mecanizado. Más tarde, Li Zexiang recordó: "En los inicios, cuando Wang Tao venía a Shenzhen para hacer prototipos, junto al restaurante estaba la fábrica de mecanizado; después de comer, el prototipo ya estaba listo; en Hong Kong no se lograba en una semana, en Estados Unidos no se lograba en un mes."
DJI casi murió en sus inicios: después del lanzamiento de su primer producto maduro, el XP3.1 en 2008, los tres fundadores restantes, aparte de Wang Tao, dejaron la empresa y la compañía se quedó sin fondos.
Li Zexiang invirtió dinero y reclutó a los primeros estudiantes de posgrado del programa de reforma educativa del Instituto de Posgrado de Shenzhen de la Universidad de Tecnología de Harbin (fundado en 2004 en colaboración con él, que formó a más de 300 personas en seis años) para reforzar el equipo; estos individuos luego conformaron la gerencia media de DJI. Entre 2012 y 2013, la dron de fotografía aérea "Phantom" explotó a nivel mundial; en 2013, Li Zexiang viajó a Silicon Valley para convencer a Moritz de Sequoia Capital a trasladarse a Shenzhen, y Sequoia invirtió decenas de millones de dólares.
Desde entonces, DJI casi ya no necesita financiación externa: es ella misma una máquina de imprimir dinero.
En 2019, en la ceremonia de premiación ICRA de Montreal, Li Zexiang y Wang Tao recibieron conjuntamente el Premio IEEE de Robótica y Automatización.
Después de que DJI se convirtió en el líder mundial en drones de consumo, Li Zexiang se retiró al fondo. Él mismo lo explicó: «Lo principal es ayudarlos a formar personas y encontrarlas. La operación específica de la empresa siempre ha estado a cargo de ellos mismos.»
No siempre funciona el camino de emprender con estudiantes.
En sus primeros años, junto con ocho estudiantes, fundó una empresa de máquinas de soldadura de alambres LED; el producto tuvo tanto éxito que «los campesinos llegaban con bolsas llenas de efectivo para recoger el equipo». Sin embargo, los ocho fundadores discutieron durante un mes y la empresa terminó fracasando; su otra empresa, Biri, creada junto con estudiantes del programa de reforma educativa del Instituto de Investigación Profunda de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Harbin, tampoco logró sobrevivir.
Dos fracasos lo convencieron de que la educación emprendedora debe comenzar en la licenciatura y enfocarse en el trabajo en equipo: «Como caminar de noche, uno se asusta, pero si van varios juntos, y les das una linterna y un bastón para ahuyentar perros».
Al final de la época de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong, hubo dos empresas que sirvieron como puente.
En 2011, su estudiante de doctorado Shi Jinbo fundó Liqun Automation en Songshan Lake, desarrollando robots industriales de alta gama nacionales: el nombre de la empresa proviene del concepto matemático «Grupo de Lie» (Lie Group, nombrado en honor al matemático noruego Sophus Lie, un grupo de simetría continua), que constituye la base matemática para describir la configuración del movimiento de los robots.
En 2012, Tao Shizheng, capitán del equipo de robótica de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong que él había mentorizado, comenzó a desarrollar motores eléctricos para embarcaciones en el campus de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong y fundó Yidong Technology.
Los fundadores de estas dos empresas son de la "línea 1.0" estándar: provenientes del ámbito de las competencias y formados dentro de su propia escuela, pero al fundarlas se establecieron directamente en Songshan Lake, convirtiéndose en un puente que conecta ambas épocas.
Llamar a estos veintidós años, de 1992 a 2014, la «era de la HKUST», cuyo modelo puede resumirse como 1.0: impulsado por la relación profesor-estudiante y la incubación de laboratorios individuales.
Estas empresas surgieron de los temas y proyectos de graduación de 3126: Googol es del departamento de colegas, mientras que DJI, Liqun y Yidong son del departamento de estudiantes. Más de 100 personas se graduaron antes y después de 3126, y más de un tercio emprendieron su propio camino.
Pero este modelo tiene un límite natural: un laboratorio puede alojar solo a unos pocos estudiantes a la vez; el radio en el que busca estudiantes no va más allá del campo de competencia de Robocon.
II. Línea de producción de Songshan Lake: primero la base, luego la relación profesor-alumno (2014 hasta la actualidad)
En 2014, Li Zexiang presentó una propuesta al gobierno municipal de Dongguan: construir una base industrial de robótica en Songshan Lake. El gobierno proporcionaría tierra y financiamiento, pero la operación seguiría un modelo empresarial; Li Zexiang se asoció con dos antiguos colegas — el exdecano de la Escuela de Ingeniería de la Universidad Científica y Tecnológica de Hong Kong, Gao Bingqiang (experto de renombre en circuitos integrados, posteriormente miembro independiente del consejo de澜起科技), y el profesor de finanzas de la Escuela de Negocios Cheung Kong, Gan Jie —, vendiendo parte de sus acciones en DJI como capital inicial, y así se estableció la Base Internacional de Robótica XbotPark en Songshan Lake.
El complejo de la base enfrenta directamente la base de Songshan湖 de Huawei. Con una superficie de más de 60,000 metros cuadrados y una construcción de 110,000 metros cuadrados, contiene aulas, laboratorios, fábricas compartidas, dormitorios, comedor, biblioteca, estadio e incluso un centro infantil: más que un parque industrial, es una universidad en miniatura.
Durante la etapa de la Universidad Científica y Tecnológica de Hong Kong, la incubación se basaba en la relación maestro-alumno: solo invertía en personas que había enseñado directamente; durante la etapa de Songshan Lake, la incubación se basaba en la plataforma: la base abría sus puertas a todos los jóvenes cuyos ojos brillaban.
Esta es precisamente la mayor diferencia entre ambos períodos: el 1.0 está impulsado por la relación maestro-alumno, mientras que el 2.0 lo impulsa la plataforma más el fondo. Primero viene la base, luego la relación maestro-alumno; las personas que ingresan a la base, sin importar su origen, se les llama «Profesor Li».
Zhongzhongwang resumió el ciclo completo del sistema de Li Zexiang: competencias para identificar talento, laboratorios para formar talento, bases para incubarse proyectos, fondos para invertir el primer capital, la cadena de suministro del Delta del Río Perla para lograr la producción en masa, fondos de capital de riesgo para continuar la financiación, y el mercado de capitales para la salida.
La cadena de producción ya está establecida, ¿de dónde vienen las «materias primas»? Los casos de incorporación de la época de Songshan Lake son cada vez más ilustrativos.
La primera empresa en instalarse en la base fue Yidong Technology — incubada por la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong y criada en la base, por lo que la administración construyó específicamente un muelle junto al lago para realizar pruebas de embarcaciones. Este es el traslado físico de la versión 1.0 a la 2.0.
El primero en ser importado desde el exterior fue Zhang Junbin de Yunjing: este camino fue el más extremo y el que mejor ilustra la apertura de la versión 2.0. En 2015, un joven de 25 años de Chaoshan envió su currículum a la cuenta de WeChat de Li Zexiang.
Estudió licenciatura en la Escuela de Mecánica de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Huazhong y obtuvo una maestría en la Escuela Michigan de la Universidad Jiaotong de Shanghái; desde niño jugaba con robots y en 2006 ganó la medalla de oro en la Olimpiada Internacional de Robots para Jóvenes—ten en cuenta que no es de ningún modo un "discípulo de Li". Li Zexiang lo invitó a cenar, y tras conversar con él le dijo: "Ven a Songshan Lake, la base aún no está construida, pero puedes venir primero". Más tarde, Zhang Junbin probó en la base robots para recoger bolas de golf y un dispositivo de navegación para ciegos, ambos fracasaron, hasta que su padre se quejó durante una reunión familiar: "Inclinarse constantemente para barrer el piso es demasiado agotador". Entonces comenzó a intentar desarrollar un robot aspirador.
En octubre de 2016, Yunjing fue registrada en la sede principal de Songshanhu. Más tarde, Zhang Junbin dijo: "Cuando llevaba una mochila, el profesor Li estuvo dispuesto a apoyarme, invirtiendo en mí una y otra vez."
Chen Yuqi de Hai Rou Innovation pertenece al segundo tipo: un regresado del extranjero. Nacido en 1989 en Wuhu, Anhui, obtuvo su licenciatura con honores de primera clase en Ingeniería Electrónica de la Universidad Politécnica de Hong Kong y una maestría en robótica del Instituto Federal Suizo de Tecnología (ETH) en Zúrich, cuyo proyecto de graduación fue un robot de contenedores.
En diciembre de 2016, junto con dos compañeros de estudios, fundó Hailu Innovation en Shenzhen. Estudió en la Universidad Politécnica de Hong Kong y en ETH, no fue alumno de Li Zexiang; sin embargo, en múltiples fuentes públicas, Li Zexiang aparece como «mentor y asesor principal» del equipo de Hailu. Este es precisamente el estándar del modelo 2.0: la relación entre profesores y estudiantes en la base se establece el día en que uno ingresa a la base.
Woan es el tercer camino: buscar activamente la integración. Los fundadores de Woan, Li Zhichen y Pan Yang, son exalumnos de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Harbin. En 2015, emprendieron en Shenzhen y desarrollaron el "robot de dedo" SwitchBot Bot, un pequeño dispositivo de 35 gramos con un precio promedio de 126 yuanes, adherido a los interruptores. Para controlar el error de presión en 0.1 milímetros, el equipo trabajó incansablemente durante tres meses.
En 2018, la empresa enfrentó un punto muerto; el éxito del crowdfunding no se tradujo en ingresos estables y las rondas de financiación se encontraron repetidamente con obstáculos. Li Zhichen tomó una decisión clave: llevar activamente el proyecto al sistema de incubación de松山湖 XbotPark.
En diciembre de 2018, fondos como XBOTPARK completaron la ronda Pre-A. Más tarde, Li Zexiang explicó por qué aceptó: la resistencia técnica del equipo, junto con un enfoque pragmático: «evitar activamente la burbuja conceptual de los robots humanoides y centrarse en productos distribuidos y contextualizados».
Li Zexiang calculó para la fase 1.0 de la base (2014–2020): 60 equipos emprendedores, el 80% sobrevivieron, con una tasa de unicornios y cuasi-unicornios del 15%. Esta tasa de supervivencia es casi de otro planeta en el ámbito de la incubación.
Tres: Dos fondos, un mismo flujo de capital: Tendencias de inversión según los datos de IT Juzi
La base es la línea de producción visible, el dinero es la invisible.
Primero, desglosa el origen de esta cadena de capital: tras la instalación de la base de Songshan Lake en 2014, al año siguiente (2015) se lanzó un fondo de incubación —inicialmente llamado «Fondo de Emprendimiento de Clear Water Bay, Hong Kong»—, posteriormente reestructurado como el fondo XBOTPARK, que se enfoca exclusivamente en inversiones en ronda semilla y ronda ángel a través de la base.
En julio de 2016, Li Zexiang, junto con Shen Nanpeng de Sequoia y Ma Huateng de Tencent, lanzó el fondo de tecnología Hong Kong X (Hong Kong X, con un capital inicial de 300 millones de HKD y más de 50 empresas invertidas en cinco años). En agosto de 2022, se estableció la sociedad de inversión empresarial Dongguan Qingshuiwan Phase II (registrada en 2023), con un capital registrado de 727,5 millones de yuanes. El volumen total de capital de los fondos del sistema supera los 2.000 millones de yuanes.
Fondo principal 1: El ente operador del fondo XBOTPARK es el Instituto de Robótica Internacional de Songshan湖, Dongguan. Fondo principal 2: Qingshuiwan Capital — su nombre proviene de Qingshuiwan, donde se encuentra la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong, especializado en continuar el relevo.
Según reveló Li Zexiang en una entrevista con "China Business Entrepreneurs", la composición de los LP de estos dos fondos abarca cinco tipos de inversionistas:
● VC principales: Sequoia Capital China, Hillhouse Capital
● Capital industrial: Tencent
● Fondos estatales y fondos de inversión guiados por el gobierno: Shenzhen Venture Capital, Fondo Matriz de Inversión Industrial de Dongguan
● Fondos universitarios: La Universidad de Hong Kong invirtió 70 millones de yuanes adquiriendo acciones en Qingshuiwan Fase II: esta es una rara ocasión en que una universidad invierte directamente en un fondo privado del continente.
● Inversión personal de los profesores: Gao Bingqiang 20 millones de yuanes, Gan Jie 12 millones de yuanes, y otros varios profesores
En otras palabras: Li Zexiang usó su propia credibilidad como GP para que Sequoia, Tencent, Shenzhen Venture Capital, la Universidad de Hong Kong y el capital estatal de Dongguan actuaran como LP: lo que se conoce como "el dinero del mentor" respaldado por todo el ecosistema de capital de riesgo chino.
De ahí surge la división de funciones: XBOTPARK Fund se encarga de “apoyar el lanzamiento” — aporta el primer capital y posee las primeras acciones; Qingshuiwan Capital se encarga de “acompañar” — invierte desde la ronda ángel hasta la ronda D, acompañando a los buenos estudiantes hasta las puertas de su IPO.
En la base de datos IT Orange, hasta principios de septiembre de 2026, el fondo XBOTPARK - Instituto de Investigación de Robótica de Songshan Lake ha realizado un acumulado de 76 inversiones, y Qingshuiwan Capital ha realizado 91. Al desglosar estas dos curvas de inversión, se pueden observar tres tendencias muy claras.
Tendencia 1: El fondo XBOTPARK hace una sola cosa: hacer la primera inversión. La mayoría de sus 76 inversiones corresponden a rondas semilla y ángel, con montos relativamente pequeños: la ronda semilla de Touben fue de 300.000 yuanes chinos (abril de 2020), la ronda semilla de Haohua fue de varios millones (enero de 2017), y la ronda ángel de Songling fue de varios millones (agosto de 2016). Su primera inversión externa histórica ocurrió en mayo de 2015: otorgó varios millones de yuanes chinos a Zhang Junbin, quien envió su currículum por medio de un公众号, y así comenzó Yunjing.
Desde la perspectiva de las rondas de inversión, la estrategia de XBOTPARK consiste en adquirir solo un 5%–13% de acciones tempranas y, tras la ronda A, prácticamente no realiza más aportes, dejando el espacio para los VC principales.
Tendencia dos: Qingshuiwan Capital se encargó de invertir desde la ronda ángel hasta la ronda D. Su primera inversión en 2017 fue en Haier Innovation, el primer caso de la "espiral fuera de DJI"; el fundador, Wang Lei, aunque no es discípulo de Li, es el mejor ejemplo del radio de influencia de este sistema.
Desde entonces, Qingshuiwan ha aparecido repetidamente en las empresas del sistema: la ronda A de Xidi Intelligent Driving (marzo de 2018, 30 millones de dólares estadounidenses) y la ronda A+ (agosto de 2020, 100 millones de yuanes chinos), la ronda D de Yidong Technology (agosto de 2024, miles de millones de yuanes chinos), la ronda B+ de Shenyuan Biology (300 millones de yuanes chinos), y Buping Technology desde la ronda Pre-A hasta la A+...
Según los datos de IT Juzi, ambas instituciones han invertido conjuntamente en más de 25 empresas (Yunjing, Woan, Benmo, Wuqiong Innovation, Zhuoyi Technology, Yinghansi Power, Hengzhi Weilai...), y la estructura de sucesión es clara: XBOTPARK realiza la primera inversión, y Qingshuiwan sigue como segunda ronda: el capital del mentor acompaña desde la etapa ángel hasta las puertas de la OPI.
Las reinversiones de estas dos entidades institucionales (apostar múltiples veces en la misma empresa) son acciones habituales: Yunjing recibió tres rondas de inversión de XBOTPARK (semilla → A → C+), Woan dos rondas (Pre-A de 5 millones → Ronda A de 12 millones), Wuqiong Innovation tres rondas, y Zhuoyi, Yinghansi y Aikesibote todas realizaron dos rondas de «semilla + A».
Lo más extremo fue el inicio: XBOTPARK, ronda semilla de 300.000 dólares (abril de 2020), 8 meses después, ronda ángel de 3 millones de dólares en Clear Water Bay (diciembre de 2020), acompañando hasta la audiencia en la Bolsa de Hong Kong: según el cálculo tras la dilución, el retorno de esos 300.000 dólares fue aproximadamente 400 veces.
La distribución de los sectores de estas empresas invertidas también revela el enfoque de las dos entidades de Li Zexiang: además de robots y manufactura avanzada, su cartera incluye Homan, especializada en inteligencia para mascotas; Desert Farmer, dedicada a la agricultura y la ganadería; Keyi Surgery, enfocada en dispositivos médicos; y Walnut Intelligence, dedicada a equipos deportivos... Esto confirma el "pensamiento por categorías" de Li Zexiang: no invierte en "empresas de robots", sino en "categorías que pueden reinventarse con hardware".
Cuatro: Boletín de calificaciones de la cadena de producción: lista de empresas en tres categorías
En el otro extremo de la cadena de producción están los productos, que también son un informe de rendimiento. Al clasificar las empresas del grupo Li Zexiang según su reconocimiento en los mercados de capitales, se dividen exactamente en tres categorías: empresas cotizadas (incluyendo las que están en proceso de IPO), unicornios y potenciales unicornios. Primero, veamos la imagen general, luego analicemos algunas en detalle.
Primer nivel: IPOs listados y en trámite: extiende la línea de tiempo y visualiza claramente el proceso de capitalización:
Segundo nivel: Unicornio (no cotizado, valoración de 1.000 millones de dólares estadounidenses / 10.000 millones de yuanes o más):
Tercer nivel: Potencial unicornio (valoración entre 1.000 millones y 1.000 millones de dólares estadounidenses):
Sumando las tres categorías, lo más impresionante de esta gráfica no es la cantidad, sino la cobertura: desde el control de movimiento (GaoKong) hasta las articulaciones (BenMo, LiQun), desde el chasis (SongLing) hasta los robots completos (YunJing, WoAn, HaiRou), desde la superficie del agua (YiDong) hasta las minas (XiDi)—el grupo de Li Zexiang ha integrado las cuatro palabras de “inteligencia encarnada” en los capilares de la industria y el hogar.
Ya revisé la lista, ahora veamos el verdadero secreto de esta máquina de IPO: cómo se mueve el dinero.
Las dos entidades del capítulo cuatro asistieron casi a todas las primeras dos rondas de cada una de las empresas anteriores: el primer capital de Hailong (ronda semilla, enero de 2017), el primer capital de Benmo (300.000 yuanes, abril de 2020), la ronda ángel de Yunjing (mayo de 2015, liderada por ellas), la ronda Pre-A de Woan en una situación desesperada (diciembre de 2018), el primer capital de Songling (ronda ángel, agosto de 2016) y la ronda A de Xidi (marzo de 2018, Qingshuiwan): todas ellas.
Los principales fondos de capital de riesgo entran después del dinero de los mentores. Nombres como Sequoia, Wuyuan, Hillhouse, Yuanma, Jinri Capital y Tencent solo aparecen cuando la empresa tiene un producto, ingresos y «certeza validada». Los fondos de capital de riesgo compran certeza; el fondo de Li Zexiang compra «personas»: en el momento de mayor incertidumbre, apuestan con el menor dinero posible en campeones de competencias, tesis doctorales y «estudiantes con los ojos brillantes».
Este modelo tiene una característica contraintuitiva: deliberadamente no mantiene posiciones largas. Normalmente solo retiene entre el 5% y el 13% de las acciones iniciales, cede su lugar tras la ronda A y se diluye hasta entre el 0,2% y el 6% antes de la IPO (el 12,98% de Wo An es una excepción rara, ya que incluye la inversión de incubación del Instituto de Songshan Lake; en realidad, su participación directa es del 3,39%). En 2024, los fondos dentro de su sistema realizaron una operación tipo “ejercicio de salida”: transfirieron parte de las acciones antiguas de proyectos estrella como Yunjing a nuevos fondos, recuperando capital para invertir en nuevos proyectos.
V. La victoria de la artesanía
Al comparar los treinta años de Li Zexiang: la etapa 1.0 en la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong y la etapa 2.0 en Songshan Lake, se trata de una «victoria de la habilidad», no de una «victoria del modelo».
Lo más profundo de este enfoque de maestro-aprendiz y incubación en base no se puede escribir en ningún manual de procedimientos: está vinculado a una persona específica.
El foso más profundo en el sistema de Li Zexiang no es una tecnología específica, sino los tres niveles de activos acumulados durante treinta años:
El embudo de talento con Robocon/RoboMaster como entrada (en el círculo de competencias lo reconocen como este «padrino»); la cadena de formación desde el programa de reforma educativa de la Universidad Ciencia y Tecnología de Hong Kong hasta el Instituto de Innovación de Shenzhen (sus estudiantes, una vez formados, regresan para enseñar a otros); y el parque ubicado frente a Huawei en Songshan湖, Dongguan: aulas, fábricas, fondos y residencias cerradas en un radio accesible a pie.
La Shenzhen Institute of Science and Technology selecciona a 80 personas cada año entre más de 1.300 solicitantes; en la presentación final del programa de formación, los jueces sentados en la audiencia podrían ser socios de Clear Water Bay. En este sistema, emprender no es solo una línea en un currículum, sino una «habilidad» desglosada en cursos.
Cuando llegó la ola de la inteligencia encarnada, se dieron cuenta de que se encontraban en el存量.
Después de 2023, cuando "inteligencia encarnada" se convirtió en la palabra más popular del mercado primario, los activos más escasos de repente se volvieron tres cosas: cuerpos físicos capaces de producción en masa, datos del mundo real y canales globales.
Y justo esto es lo que Li Zexiang ha acumulado durante veinte años: el robot aspirador de Yunjing es la puerta de entrada de datos del hogar (la visión estereoscópica ya se ha implementado en más de un millón de dispositivos); la base de recolección de datos de Songling vende datos de entrenamiento; las articulaciones de Benmo son componentes que todos los robots humanoides deben comprar; y Woan posee canales domésticos en más de 90 países.
No necesitan «cambiar de industria» para hacerse corpóreos; solo necesitan agregar un cerebro de IA a su existencia actual.
Este artículo proviene del canal de WeChat "IT桔子" (ID: itjuzi521), autor: Judy