ProCap Financial vendió Bitcoin para recomprar acciones con descuento, aumentando la exposición a BTC para los inversores restantes.
La empresa cotizada en Nasdaq vendió aproximadamente 50 BTC y recompró más del 2% de sus acciones comunes mientras las acciones se negociaban aproximadamente un 40% por debajo del valor liquidativo, extendiendo una estrategia que ha retirado aproximadamente el 10% de las acciones en circulación desde que comenzó su programa de recompra.
ProCap reportó aproximadamente 5.305 BTC y 86,8 millones de acciones en circulación al 2 de septiembre, frente a 5.355 BTC y 88,6 millones de acciones al final de junio.
El saldo de bitcoin disminuyó aproximadamente un 0,9% durante ese período, mientras que el número de acciones se redujo aproximadamente un 2%. Esto elevó el bitcoin por acción en aproximadamente un 1,1%, mostrando cómo comprar acciones por debajo del NAV puede compensar una tesorería más pequeña incluso cuando la empresa vende parte de su bitcoin.
Anthony Pompliano, presidente y director ejecutivo de ProCap, dijo que la empresa tiene la intención de seguir aprovechando la brecha entre su precio de mercado y el valor del activo subyacente.
“Seguimos recomprando acciones de $BRR mientras se negocian significativamente por debajo del NAV,” dijo Pompliano. “Hemos recomprado aproximadamente el 10% de las acciones en circulación desde que iniciamos el programa de recompra.”
El descuento BRR revoluciona el modelo de la tesorería de bitcoin
La estrategia invierte el enfoque habitual utilizado por las empresas de tesorería de bitcoin, que a menudo emiten acciones cuando las acciones se negocian con prima y utilizan los ingresos para acumular más bitcoin.
Para ProCap, la economía cambia cuando sus propias acciones se negocian mucho por debajo del valor del bitcoin y el efectivo que respaldan cada acción. Al 2 de septiembre, ProCap calculó el VPA en aproximadamente $3.71 por acción, mientras que BRR cerró en $2.31, un descuento de aproximadamente 38%.
Vender algo de bitcoin para retirar acciones con fuerte descuento puede dejar que cada acción restante represente una porción mayor del tesoro de la empresa.
ProCap utilizó el mismo enfoque en junio, cuando vendió aproximadamente 52 BTC y recompró dos millones de acciones con un descuento estimado del 50% respecto al VPA.
La empresa aún tenía $84.4 millones restantes bajo su autorización de recompra de $100 millones al 30 de junio, aunque las compras adicionales siguen siendo discrecionales.
Su capacidad para mantener la repetición de la operación también dependerá de la liquidez. ProCap reportó $15.3 millones en efectivo al 30 de junio, junto con $99.6 millones de principal de notas convertibles y un déficit de capital de trabajo de $77.3 millones impulsado en gran medida por cómo se clasificaron las notas.
Mientras BRR permanezca profundamente descontado, ProCap tiene un incentivo inusual: vender bitcoin puede aumentar el bitcoin que respalda cada acción más rápido que simplemente mantener cada moneda.
La publicación Una empresa pública vendió bitcoin y de alguna manera otorgó a cada accionista una mayor exposición a BTC apareció primero en CryptoSlate.