Este artículo expone sistemáticamente los costos ocultos de los ataques de MEV sandwich en el ecosistema y la eficiencia de la provisión de liquidez, y propone que la integración de la arquitectura de Private Execution es la solución clave para reducir la exposición de órdenes, mejorar la eficiencia del capital y la seguridad de la liquidez en DEX.

Autor del artículo, fuente: Herramientas de blockchain

En los mercados descentralizados, la liquidez no existe de forma independiente.

Detrás de cada transacción de gran volumen, participan múltiples actores, como traders, arbritajistas, validadores, builders y MEV Searchers.

Cuando las operaciones se exponen en el Mempool público antes de ejecutarse, los robots profesionales pueden monitorear en tiempo real las operaciones pendientes y aprovechar el orden de las operaciones y los cambios de precio para buscar oportunidades de arbitraje.

Una de las formas más típicas es el Sandwich Attack (ataque de sándwich).

Para los proyectos de tokens que proporcionan liquidez en un DEX, el MEV ya no es solo un problema para los traders, sino que también puede convertirse en un factor importante que afecta la eficiencia de la liquidez de todo el ecosistema.

¿Qué es un ataque de sandwich?

Los ataques de pinza generalmente ocurren después de que un bot MEV detecta una transacción de gran volumen pendiente de ejecución.

El proceso típico es el siguiente:

1. El usuario envió una orden de compra de gran volumen;
2. El bot MEV detectó esta transacción antes de su ejecución;
3. El bot compra con anticipación el Token;
4. Las órdenes de compra de gran volumen del usuario impulsaron el aumento del precio;
5. El bot luego vendió, obteniendo ganancias del cambio de precio.

El resultado final es:

El usuario pagó un precio de ejecución más alto, mientras que el MEV Searcher obtuvo el diferencial.

Esto no se debe a un cambio en el valor fundamental del token, sino a la explotación del orden de las operaciones y del flujo de órdenes públicas.

El "costo oculto" generado por MEV

La pérdida de un solo ataque de sandwich puede no ser evidente.

Pero cuando este tipo de operaciones ocurren miles de veces al día, el impacto acumulado es muy significativo.

Impacto potencial de la extracción MEV:

• Precio real de ejecución del usuario;
• Eficiencia de la liquidez en DEX;
• Deslizamiento de la operación;
• Rendimiento de LP;
• Profundidad del mercado de tokens;
• Eficiencia de los fondos del tesoro.

Para los proyectos de tokens, una pregunta más importante es:

¿El valor generado por las operaciones termina en el ecosistema o es extraído continuamente por buscadores de MEV externos?

The answer depends not only on the size of liquidity but also on the trade execution architecture.

¿Por qué el Public Mempool es propenso a generar MEV?

Un entorno de negociación abierto significa que muchas operaciones pendientes pueden observarse antes de ejecutarse.

Para los Searcher con infraestructura de alta velocidad y algoritmos complejos, esto significa que pueden analizar el flujo de órdenes con anticipación y buscar oportunidades potenciales de ordenación de transacciones.

Cuanto mayor sea la operación y más notable sea su impacto en el precio, más probable será que sea objeto de atención de los MEV Searchers.

En particular:

• Intercambio de gran volumen;
• Reequilibrado de la tesorería;
• Ajuste de liquidez;
• Arbitraje interestadual;
• Reequilibrio de inventario a gran escala.

These trades may create brief price opportunities.

Por lo tanto, para los proveedores de liquidez profesionales:

Proporcionar suficiente liquidez no es suficiente; también es importante cómo se ejecutan las operaciones.

Ejecución privada: reducir la exposición a MEV

Una forma de reducir el riesgo de MEV es utilizar Private Execution en escenarios adecuados, minimizando la exposición de transacciones sensibles en el Mempool público.

En comparación con los canales de transmisión pública, los canales privados de operaciones pueden reducir el grado en que el flujo de órdenes es observado antes de su ejecución final.

Esto significa que los MEV Searchers tienen más dificultad para detectar con anticipación y realizar front-running de transacciones específicas.

Para el sistema de market making algorítmico, la Ejecución Privada es especialmente adecuada para:

• Reequilibrio de inventario;
• Grandes transacciones en cadena;
• Ajuste de liquidez;
• Operaciones de tesorería;
• Arbitraje entre mercados.

Su objetivo no es afirmar "eliminar todo el MEV".

sino:

Reduce unnecessary order flow exposure and minimize the impact of harmful trading activities on execution quality.

¿Cómo mejora Private Routing la eficiencia de la liquidez?

Supongamos que un market maker necesita realizar rápidamente un reequilibrio de su inventario tras una fuerte variación del mercado.

Si esta operación se expone por completo antes de ejecutarse, el Searcher podría detectarla y actuar en consecuencia.

Esto podría aumentar aún más:

• Costo de ejecución;
• Deslizamiento;
• Impacto en el precio;
• Selección adversa.

Al utilizar adecuadamente el canal de transacciones privado, se puede reducir la exposición de información antes de la ejecución de la operación.

Lo que ayuda a los market makers a obtener un entorno de ejecución más controlable.

El objetivo final es:

Increase capital efficiency and make liquidity management more stable.

¿Por qué es importante este proyecto de token?

Para el equipo del token, la liquidez es esencialmente un recurso ecológico.

Si un usuario obtiene consistentemente precios de ejecución deficientes debido al MEV, el impacto puede superar con creces una sola transacción.

A largo plazo, podría conducir a:

• El costo real de operación del usuario ha aumentado;
• Experiencia de trading reducida;
• Disminución de la disposición a participar en LP;
• La eficiencia del mercado disminuye.

Por lo tanto, la infraestructura profesional de liquidez debe considerar simultáneamente:

¿Dónde se implementa la liquidez y cómo se ejecutan las operaciones?

La próxima fase del market making: no solo proporcionar liquidez

A medida que el mercado DeFi continúa madurando, el enfoque de la competencia del mercado se está ampliando desde estrategias de intercambio puras hacia la Execution Architecture (arquitectura de ejecución).

Un proveedor de liquidez verdaderamente maduro no solo necesita saber:

¿Cuánta liquidez se proporciona?

También necesitas saber:

Dónde se proporciona, cuándo se proporciona y cómo se ejecuta.

Para el ecosistema de tokens, cada unidad de liquidez es importante.

Y cómo reducir la extracción innecesaria de MEV también se está volviendo una parte cada vez más importante de la infraestructura profesional de Market Making.

El ataque de sandwich es una estrategia común de MEV en la que el atacante observa transacciones públicas e inserta transacciones antes y después de la transacción objetivo para obtener beneficios de los cambios de precio.

MEV puede aumentar los costos de transacción, el deslizamiento y el impacto de precios para los usuarios, al mismo tiempo que afecta la eficiencia de la liquidez en DEX y la gestión de inventario de los market makers.

Private Execution es un método de ejecución de operaciones que reduce la exposición de las transacciones en el Mempool público, disminuyendo la posibilidad de que ciertas estrategias de MEV realicen front-running sobre transacciones específicas.

Los market makers deben realizar continuamente operaciones y reequilibrar su inventario. Si la ejecución de operaciones se ve afectada por MEV, puede aumentar los costos de ejecución, el deslizamiento y la selección adversa, reduciendo así la eficiencia de la liquidez.