En recesiones anteriores, los inversores minoristas tenían la costumbre de comprar a precios más bajos; durante la corrección del sector de IA del martes, los inversores minoristas optaron por liquidar sus posiciones individuales, registrando 9 días consecutivos de ventas netas individuales, con el 88% de los 213 millones de dólares en presión vendedora concentrado en chips de almacenamiento.
Los inversores individuales estadounidenses están reduciendo rápidamente sus posiciones en acciones individuales, con un nivel de venta alcanzando el más alto desde el inicio de la pandemia de COVID-19.
Los datos de la empresa de investigación de mercados Vanda Research muestran que el martes de esta semana, los inversores minoristas registraron la mayor venta neta de acciones individuales desde el colapso de la pandemia.
“A principios de esta semana, observábamos si los inversores minoristas volverían al mercado, pero hasta ahora no se han visto indicios claros,” indicó Vanda Research en su informe. “Por el contrario, los inversores minoristas registraron el mayor volumen neto de ventas individuales desde la crisis de la pandemia (el martes).”
En el pasado, cuando el mercado accionario estadounidense experimentaba una corrección, los inversores minoristas solían comprar activamente a precios más bajos. Sin embargo, en esta ocasión, debido a la desaceleración del trading de IA, los inversores individuales han mostrado una actitud más cautelosa.
Los datos de Vanda Research muestran que aproximadamente el 88 % de los $213 millones en ventas netas de acciones por parte de minoristas el martes provinieron del sector de chips de almacenamiento. Entre los principales objetos de venta se encuentran Micron Technology (MU), SanDisk (SNDK), Seagate Technology (STX) y Western Digital (WDC).
Este año, los inversores minoristas han sido vendedores netos de acciones individuales durante 9 días consecutivos, algo que no ocurrió en 2021, 2024 ni 2025.
La reciente tendencia alcista en los chips de almacenamiento se ha enfriado notablemente. Con la corrección general del sector de semiconductores, el mercado comenzó a reevaluar si el auge de la inversión en IA aún puede sostener el crecimiento elevado de las empresas de chips.
Sin embargo, los inversores minoristas no han abandonado completamente el mercado de valores. Según datos de Vanda Research, el volumen diario promedio de operaciones individuales de inversores particulares este año alcanzó 15.700 millones de dólares, un récord histórico. En comparación con el pasado, están reduciendo el riesgo asociado a acciones individuales y adoptando enfoques de inversión más diversificados.
“Vender acciones individuales y comprar ETFs de amplio mercado está convirtiéndose en una nueva tendencia,” dijo Vanda Research.
Por ejemplo, los inversores minoristas compraron el martes el primer ETF de gestión activa puramente de almacenamiento del mundo, el Roundhill Memory ETF (DRAM). Aunque este ETF ha caído significativamente desde principios de este mes, ha mantenido un alza en los últimos tres meses.
Vanda Research considera que los inversores minoristas están volviéndose más exigentes, no abandonando el mercado, sino reduciendo el riesgo de acciones individuales; este cambio podría ejercer mayor presión sobre las acciones de momentum que antes eran populares cuando no cumplan con las expectativas de resultados.
La reunión de la Reserva Federal enciende el mercado, aumentando la volatilidad por la incertidumbre de la política de Walsh
Los mercados estadounidenses experimentaron fuertes volatilidades el miércoles. Tras la segunda reunión de política bajo la presidencia de Kevin Warsh de la Reserva Federal, el índice S&P 500 (SPX), el índice compuesto de Nasdaq (COMP) y el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) cayeron significativamente. Este fue el peor "día de decisión de la Fed" desde diciembre de 2024.
Tras la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios, los mercados accionarios experimentaron un breve repunte, pero luego cayeron rápidamente. El Dow Jones registró la caída diaria más pronunciada desde abril de 2025, y el índice Nasdaq 100 (NDX) entró en zona de corrección técnica, con una caída superior al 10% respecto al récord histórico alcanzado en junio.
Wash avoided revealing the future interest rate path again at the press conference, instead emphasizing the importance of adjusting the Fed's decision-making approach.
A pesar de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener los tipos sin cambios, tres votos disidentes a favor de un aumento de tipos de presidentes de reservas federales regionales hicieron que el mercado considerara que aún es posible un aumento de tipos más adelante este año.
La reacción del mercado indica que los inversores están preocupados por la posibilidad de que la Reserva Federal subestime el riesgo de inflación.
El economista senior de Interactive Brokers, José Torres, dijo que Wash "claramente se queda atrás del mercado". Considera que los inversores en bonos temen que la Reserva Federal no actúe con suficiente rapidez para controlar la presión de precios a tiempo.
El miércoles, los bonos del Tesoro a largo plazo de EE. UU. sufrieron una venta significativa. El rendimiento de los bonos a 30 años subió al 5,213%, mientras que el rendimiento de los bonos a 2 años, más sensibles a las expectativas de tasas, bajó al 4,287%, ampliando el diferencial entre ambos en más de 14 puntos básicos. Esto representa uno de los cambios más grandes en el diferencial de plazos en un día de reunión de la Reserva Federal desde diciembre de 2023.
Neil Dutta, economista de Renaissance Macro Research, considera que Powell perdió una oportunidad de demostrar su determinación para combatir la inflación al mercado. “Si no se establece credibilidad mediante aumentos de tasas, se necesita demostrar la postura mediante una comunicación clara”, dijo Dutta.
El "colchón de mercado" se debilita, aumentando el riesgo de volatilidad
De hecho, antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal, el mercado de opciones ya había emitido señales de riesgo.
Daniel Roos, fundador de la institución de investigación de volatilidad del mercado VolSignals, indicó que la exposición gamma de los operadores de opciones del S&P 500 ha disminuido durante tres días consecutivos hasta niveles bajos. Roos denomina a este indicador como el "colchón de mercado" de Wall Street.
Cuando la exposición al gamma de los operadores de opciones disminuye, su capacidad para estabilizar la volatilidad del mercado mediante operaciones de cobertura se reduce, lo que hace que los precios de las acciones sean más propensos a experimentar grandes fluctuaciones.
Los datos históricos muestran que, en los últimos aproximadamente 500 días de negociación, esta situación se ha presentado seis veces. Los casos anteriores indican que el índice S&P 500 experimentó una volatilidad promedio del 8,9 % en el mes siguiente, aproximadamente 2,5 veces el nivel normal.
Sin embargo, Rose indicó que esta señal no significa que el mercado necesariamente continúe bajando, sino que el espacio de volatilidad del mercado se está ampliando. “Esto no le dice a los inversores si el mercado subirá o bajará a continuación, solo indica que la red de protección del mercado se está reduciendo,” dijo.
Actualmente, la reducción de la exposición al riesgo de acciones individuales por parte de los inversores minoristas, el desplazamiento de fondos hacia ETFs, la incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal y la disminución de la protección de la liquidez del mercado están amplificando conjuntamente la volatilidad a corto plazo del mercado accionario estadounidense.
En el futuro, el rendimiento de los informes financieros de las grandes tecnológicas y las señales de política posterior de la Reserva Federal serán factores clave para determinar la dirección del mercado.