En algún lugar de Polymarket, los operadores han invertido entre $119K y $132K en la idea de que la capitalización de mercado al cierre del IPO de OpenAI se situará en el rango de $500B a $750B. La captura: el mercado mismo considera que hay solo un 4-6% de probabilidad de que eso ocurra.
Eso es una apuesta en contra de una empresa actualmente valorada en $852 mil millones en mercados privados.
Lo que realmente dice el contrato de Polymarket
El contrato en cuestión pide a los operadores que predigan la capitalización de mercado de cierre de la OPI de OpenAI, dividida en varios intervalos. El intervalo de $500 mil millones a $750 mil millones, que representaría un descuento significativo respecto a la última valoración privada de la empresa, ha atraído una cantidad respetable de volumen a pesar de sus probabilidades remotas.
Pero la verdadera estrella del contrato no es ningún rango de valoración. Es el resultado "No IPO", que tiene una probabilidad del 62-67%. En otras palabras, aproximadamente dos tercios del dinero creen que OpenAI simplemente no saldrá a bolsa antes de la fecha límite.
El sentimiento original del mercado asignaba una probabilidad del 18% de que la valoración de OpenAI cayera a $750 mil millones para fin de año, aunque el precio condicional de Polymarket para ese rango en un escenario de IPO se ha reducido desde entonces a dígitos bajos.
La trayectoria de valoración de OpenAI
OpenAI recaudó $122 mil millones en marzo de 2026, una ronda que valuó a la empresa en $852 mil millones después de la inversión. Las valuaciones implícitas en el mercado secundario han subido aún más, alcanzando aproximadamente $894 mil millones a finales de agosto de 2026.
También está el factor Sam Altman. Los informes de junio de 2026 indicaron que el CEO de OpenAI ha expresado una preferencia clara: sin IPO a menos que la empresa pueda alcanzar una valoración superior a los $1 billones. Algunos analistas han especulado que este umbral de $1 billón podría retrasar cualquier IPO potencial hasta 2027.
¿Por qué alguien tomaría el otro lado
Las discusiones a finales de 2025 se centraron realmente en $750 mil millones como valoración objetivo para la recaudación de fondos potencial. El salto a $852 mil millones ocurrió rápidamente, y los saltos rápidos pueden revertirse.
También existe un argumento estructural sobre los descuentos de las OFIs. Si OpenAI realizara una OFI en un entorno de aversión al riesgo, una capitalización de mercado de $750 mil millones representaría aproximadamente un descuento del 11-12% respecto a la ronda privada de marzo de 2026, lo cual se encuentra dentro del rango de los descuentos históricos de las OFIs para empresas tecnológicas sobrevaluadas.
Lo que esto nos dice sobre el sentimiento del mercado de IPOs
El hecho de que los operadores estén asignando una probabilidad de casi dos tercios de que no haya ninguna OPI refleja una profunda incertidumbre sobre la ventana del mercado público para listados de tecnológicas de mega capitalización. La aparente disposición de OpenAI a esperar una valoración por encima de los 1 billón de dólares solo refuerza ese patrón.