La estrategia dice que puede cubrir la deuda y los dividendos preferentes incluso si el bitcoin cayera a $8,000, una caída drástica desde los aproximadamente $73,000 actuales, pero Peter Schiff, defensor del oro, afirma que eso no será suficiente para proteger a la empresa de una deshacerse financiera más amplia. En un video de aproximadamente una hora el 28 de mayo, Schiff argumentó que el modelo de negocio de Strategy —usar dinero prestado para comprar bitcoin— es uno de los tres “dominós” que podrían caer juntos. Los otros dos, advirtió, son la deuda nacional estadounidense de $39 billones y lo que él considera una burbuja de inversión en IA sobrecalentada. Schiff rastrea estos riesgos hasta años de tasas de interés ultrabajas que hicieron que el préstamo fuera barato y fomentaron la especulación a gran escala. En ese entorno, dice él, Strategy continuó aumentando su posición en bitcoin mientras el gasto gubernamental superaba los ingresos fiscales y los inversores canalizaban dinero hacia la IA. Schiff destacó la reciente decisión de Strategy de usar aproximadamente el 60% de sus reservas de efectivo para cancelar anticipadamente, tres años antes, notas convertibles sin interés. Interpretó esta medida como una señal de que la empresa priorizaba la protección de liquidez mientras seguía altamente expuesta al bitcoin. Otros analistas interpretan la misma acción de manera diferente. Describen la recompra anticipada como una gestión prudente del capital: las notas se compraron con descuento, reduciendo el riesgo de dilución futura de accionistas que pueden generar las notas convertibles. Además, al convertir parte de la deuda en capital preferente, dicen, se alivia la presión sobre el flujo de efectivo a corto plazo si el bitcoin entra en una caída prolongada y también puede facilitar que la empresa asuma préstamos adicionales para comprar más bitcoin. La propia Strategy ha sido alcista respecto a la resiliencia de su modelo. La empresa afirma que los números aún “funcionan” a precios mucho más bajos del bitcoin y que su plan sigue siendo rentable siempre que el bitcoin se aprecie al menos un 1.25% anual. La advertencia más amplia de Schiff se centra en las tasas de interés. Argumenta que un aumento brusco en las tasas podría reventar la burbuja de inversión en IA, castigar estrategias sobreapalancadas y arrastrar hacia abajo a empresas que dependen en gran medida de la deuda para respaldar compras de cripto. Su receta es retirarse de las acciones tecnológicas, la exposición a cripto y las estructuras con alta deuda, en favor del oro y los activos tangibles. La reacción en redes sociales al video de Schiff fue mixta: algunos usuarios compartieron sus preocupaciones sobre la política de los bancos centrales y el apalancamiento, mientras que otros descartaron su pronóstico como consistentemente bajista respecto al bitcoin. (Imagen destacada: Unsplash; gráfico: TradingView)
Peter Schiff advierte que la apuesta apalancada en bitcoin de la estrategia podría colapsar con la deuda de EE. UU. y la burbuja de IA
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Resumen
Peter Schiff advirtió que la apalancada apuesta en bitcoin de Strategy enfrenta riesgos derivados de la deuda estadounidense y la especulación en IA. Dijo que el modelo de la empresa depende de capital prestado, lo que la hace vulnerable a cambios en las tasas de interés y correcciones del mercado. Strategy afirma que su relación riesgo-recompensa sigue siendo favorable incluso si el bitcoin cae a $8,000, pero Schiff ve romperse los niveles de soporte y resistencia a medida que suben las tasas. Vinculó la estrategia apalancada a una inestabilidad financiera más amplia, incluida la sobrevaluación de la IA.
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