La Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido ha aprobado la adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount Skydance por 110.9 mil millones de dólares, eliminando una de las últimas barreras regulatorias importantes que se interponían entre Hollywood y su mayor fusión corporativa de la historia.
El acuerdo, anunciado el 27 de febrero de 2026, valora las acciones de WBD en $31 cada una en efectivo. Crearía un gigante mediático proyectado para generar aproximadamente $70 mil millones en ingresos anuales, con un EBITDA estimado de $16 mil millones y una base combinada de suscriptores de streaming de 207 millones en HBO Max, Paramount+ y las plataformas digitales de CNN.
El calvario regulatorio
El proceso de revisión de la CMA ha sido multietápico, con una revisión de fase 2 que finalizó alrededor del 9 de junio de 2026. La fecha límite para la debida diligencia de fase 3 está fijada para el 7 de agosto de 2026, y los informes sugieren que el secretario de Cultura del Reino Unido aún podría intervenir por motivos de interés público relacionados con la pluralidad mediática.
El Departamento de Justicia de EE. UU. otorgó la aprobación antimonopolio el 12 de junio de 2026. Los accionistas de WBD ya habían votado para aprobar la transacción el 23 de abril de 2026.
Netflix había explorado previamente la adquisición de WBD en una operación valorada en aproximadamente de $82.7 a $83 mil millones. Paramount Skydance finalmente superó ese interés por un margen sustancial.
Antes de que la adquisición se materializara, WBD también había explorado la posibilidad de dividirse en empresas independientes. Ese plan finalmente se descartó.
Lo que los inversores realmente deben vigilar
La fecha límite de la fase 3 de la CMA, el 7 de agosto de 2026, es el siguiente hito relevante. Si el secretario de Cultura del Reino Unido decide intervenir por motivos de pluralidad mediática, podría retrasar o complicar la finalización del acuerdo, aunque bloquearlo por completo parece poco probable dado que ya se han obtenido la aprobación del DOJ y la aprobación de los accionistas.
Para los inversores en acciones tradicionales, la capacidad de la entidad combinada para alcanzar ese objetivo de EBITDA de $16 mil millones será la métrica clave a seguir tras la fusión.
La ausencia de cualquier componente de criptomoneda o cadena de bloques en una transacción de $110.9 mil millones es en sí misma un dato relevante. Sugiere que, a pesar de años de discusiones industriales sobre derechos de propiedad intelectual tokenizados, seguimiento de regalías basado en cadena de bloques y distribución descentralizada de contenido, estas tecnologías siguen estando firmemente fuera del kit de herramientas de los principales operadores de medios del mundo.