Paragon está probando un nuevo tipo de derivado en Hyperliquid llamado Power Perps, comenzando con un mercado basado en HYPE squared. La propuesta es una exposición a ganancias ilimitadas sin fecha de vencimiento.
Lo que Paragon está lanzando
Paragon, la empresa detrás del mercado HIP-3 en Hyperliquid, comenzó a lanzar Power Perps alrededor del 4-5 de noviembre de 2026. El primer mercado es el índice HYPE².
El índice hace exactamente lo que sugiere su nombre. Toma el precio de HYPE y lo multiplica por sí mismo.
Ese cuadrado es lo que hace que el pago sea cóncavo. En un contrato perpetuo regular, cada dólar que gana HYPE añade la misma cantidad a tu posición. En HYPE², cada dólar adicional de ganancia en HYPE impulsa el índice más que el anterior.
La investigación proporciona un ejemplo concreto. Un aumento del 20% en HYPE se traduce en aproximadamente una ganancia del 44% en el índice HYPE², antes de contar las comisiones de financiación.
Opciones energía, mecánica Perp
Las opciones tradicionales brindan a los traders convexidad, pero vienen con cargas. Elijes un precio de ejercicio, seleccionas una fecha de vencimiento y observas cómo la pérdida por el paso del tiempo reduce tu posición.
Power Perps omitan todo eso. No hay precio de ejercicio ni vencimiento, solo un contrato perpetuo liquidado con financiación horaria.
Ese diseño significa que cada activo subyacente tiene un solo libro de órdenes. En lugar de que la liquidez esté dispersa entre docenas de precios de ejercicio y fechas, todos los que operan HYPE² se reúnen en un solo lugar.
El mecanismo de financiación reemplaza la fecha de vencimiento. En lugar de que un contrato expire en una fecha fija, los titulares pagan o reciben financiación cada hora, lo que mantiene el contrato vinculado a su índice con el tiempo.
Paragon no está inventando el concepto desde cero. El producto se basa en investigaciones anteriores sobre power perpetuals de Dan Robinson, Dave White y Andrew Leone, y toma lecciones de Squeeth de Opyn, que aplicó la misma idea al cuadrado a ETH.
El detalle pequeño sobre el apalancamiento
La convexidad corta por ambos lados una vez que entra el apalancamiento. Un índice al cuadrado ya se mueve más rápido que el activo subyacente, por lo que agregar apalancamiento encima amplifica aún más esa velocidad.
La investigación señala un umbral específico. Una posición larga 2× en HYPE² se liquida después de que HYPE caiga aproximadamente un 22,5%, y esta cifra aún no tiene en cuenta las comisiones de financiación.
Dónde se encuentra el lanzamiento
A mediados de noviembre de 2026, el lanzamiento aún se encuentra en sus etapas iniciales, según los hallazgos de la investigación. El mensaje propio de Paragon describe el producto como en prueba.
El sitio oficial indica que un mercado HYPE³ está por lanzarse pronto o es inminente. Elevar el precio al cubo aumentaría aún más la convexidad, junto con el perfil de riesgo asociado.
Paragon opera a través de HIP-3, el marco que permite a los desarrolladores implementar sus propios mercados Perp en Hyperliquid. Esta estructura permite que productos experimentales como este se integren en la infraestructura existente en lugar de lanzarse en un exchange independiente.
Qué significa esto para los operadores de Hyperliquid
Los market makers pueden encontrar el mayor beneficio práctico. Según la investigación, el diseño les permite cubrir la exposición a HYPE² utilizando los mercados spot y Perp lineales ya activos en Hyperliquid, todo dentro del mismo lugar.