Título original: Estado de los mercados de predicción
Autor original: Paul Veradittakit, socio de Pantera Capital
Traducción del texto original: Saoirse, Noticias de Visión de Futuro
Resumen
· Los mercados de predicción no son nada nuevo — ahora finalmente han alcanzado un estado descentralizado. Desde la antigüedad, los humanos han invertido dinero en hacer predicciones, pero la tecnología blockchain ha transformado esta antigua práctica en mercados globales transparentes y sin necesidad de permisos. En estos mercados, los precios reflejan la inteligencia colectiva en tiempo real, no los resultados de encuestas.
· Un doble impulso de infraestructura y regulación abren las puertas del mercado. La clara postura regulatoria del Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos, la colaboración con el sector financiero tradicional (TradFi) y la escalabilidad multi-cadena han llevado los mercados de predicción desde experimentos minoritarios hasta un segmento con un volumen de transacciones semanal de 3900 millones de dólares. Las plataformas relacionadas ya se integran directamente en corredores, medios de comunicación y aplicaciones de consumo.
· La "incertidumbre" se convierte en una nueva categoría de activo financiero. A medida que los mercados de predicción evolucionan hacia infraestructuras centrales de cobertura, datos y predicciones, las plataformas que combinen liquidez, credibilidad y capacidad de alcance, y que puedan "valorar" resultados del mundo real a nivel global, continuarán acumulando valor.
Durante miles de años, los humanos han estado explorando métodos para aprovechar la inteligencia colectiva con el fin de predecir el futuro. Los antiguos griegos utilizaban monedas especiales que introducían a través de sistemas de tuberías para realizar votaciones; en aquel entonces, los jurados elegían piedras macizas o con agujeros para expresar sus decisiones. Asimismo, en los antiguos establecimientos de aquella época llamados «kapeleia», seguramente era común realizar apuestas en privado.
En el mercado de valores de Ámsterdam del siglo XVII, los comerciantes apostaban por la hora de llegada de los barcos cargueros; en Estados Unidos del siglo XIX, los lugares de apuestas políticas dominaban durante las elecciones, hasta que fueron prohibidos en la década de 1940. Además, las operaciones con futuros de materias primas en la bolsa de Chicago también encajan en esta categoría. Esto muestra que los seres humanos han comprendido desde hace tiempo que invertir dinero en predecir resultados puede generar señales de información de gran valor.
Hoy en día, los mercados de predicción impulsados por la criptografía representan una renovación digital de esta práctica antigua, pero con diferencias clave: son de acceso sin permiso, transparentes, abiertos y de alcance global.
La revolución del mercado de información: ¿Qué hace que los mercados de predicción encriptados sean distintos?
Los mercados de predicción tradicionales requieren intermediarios de confianza para custodiar fondos, verificar resultados y distribuir premios, mientras que la criptografía, mediante la tecnología blockchain, elimina estos intermediarios. Cuando realizas apuestas en la plataforma Polymarket sobre cuestiones geopolíticas, macroeconómicas o culturales —ya sea "¿El FED reducirá las tasas en enero?" o "¿Quién ganará el Óscar a la mejor película en 2026?"—, tus fondos son custodiados por contratos inteligentes, la verificación de resultados es completamente transparente y los premios se distribuyen automáticamente en USDC. Todo este proceso no requiere una cuenta bancaria, no tiene restricciones geográficas, y no hay comisiones ni limitaciones impuestas por intermediarios.
Otro gigante del sector, Kalshi, centra el 90 % de su negocio en el ámbito deportivo, abarcando temas como "¿Quién ganará el torneo PGA Farmers Insurance Open?" o "¿Resultado del partido de baloncesto entre Kent State University y la Universidad de Akron". La plataforma emergente de mercados de predicción, Novig, se centra aún más específicamente en el ámbito deportivo.
Momento de fusión: ¿Por qué estalla ahora?
El volumen de negociación del mercado de predicción en los últimos 7 días ha alcanzado los 3.900 millones de dólares, mostrando un crecimiento exponencial. Las razones detrás de este fenómeno se pueden resumir en tres puntos: madurez regulatoria, impulso por la integración con el sector financiero tradicional y avances en la infraestructura.
Desde el punto de vista regulatorio, lo más destacable es que la aprobación de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías) ha eliminado obstáculos para que las plataformas operen en Estados Unidos. Por ejemplo, en julio de 2025, Polymarket adquirió QCX LLC, una plataforma de negociación de derivados autorizada por la CFTC, y QC Clearing LLC, su clearing house. Esto permite a los inversores participar en contratos de mercados de predicción en la plataforma Polymarket con total confianza, ya que las normas son claras y definidas. Asimismo, en diciembre de 2025, Kalshi cerró una ronda de financiación de 1.000 millones de dólares con una valoración de 11.000 millones, lo que refleja la confianza de los inversores institucionales en este sector. En general, la clarificación regulatoria está liberando el acceso tanto de fondos institucionales como de inversores minoristas a través de canales de corretaje maduros.
Además de invertir 2000 millones de dólares en Polymarket, el mercado intercontinental (ICE) se convertirá en el distribuidor mundial de datos impulsados por eventos de Polymarket, una medida que destaca la tendencia generalizada de la fusión entre los mercados financieros tradicionales y los mercados de predicción.
La colaboración fortalece aún más esta fusión. Polymarket ha alcanzado un acuerdo de múltiples años con TKO Group Holdings, convirtiéndose en el socio oficial exclusivo de UFC (Ultimate Fighting Championship) y Zuffa Boxing, lo que permite una integración directa entre la tecnología de mercados de predicción y la experiencia de los fanáticos en vivo.
En 2026, Kalshi se asociará con CNN y CNBC, permitiendo a los espectadores ver probabilidades de predicción en tiempo real en las barras de noticias. Tanto Polymarket como Kalshi ya han llegado a acuerdos con Google; empresas como Robinhood, Fanatics y Coinbase también han entrado en este ámbito mediante colaboraciones o aplicaciones nativas. En noviembre de 2025, el volumen de contratos negociados en el mercado de predicciones de Robinhood alcanzó los 3.000 millones, un aumento del 20 % respecto al mes anterior, lo que confirma la amplia participación de los inversores minoristas.
El progreso tecnológico ha impulsado avances en infraestructura, incluyendo: la expansión multicanal basada en Polygon, Solana, Base, Gnosis Chain y otros; la integración de oráculos de inteligencia artificial para lograr liquidaciones instantáneas sin permisos; y la adopción de un modelo híbrido de mercado automático (AMM) y libro de órdenes, reduciendo la fricción en las transacciones y mejorando la liquidez. En contraste, cuando se lanzó la plataforma inicial Augur, tanto el entorno tecnológico como el regulatorio eran inmaduros, lo que dificultó enormemente su desarrollo.
Dinámica del mercado: jugadores principales y desafiantes
Aunque Polymarket es actualmente la plataforma dominante del sector, su posición aún podría enfrentar desafíos por parte de competidores, ofreciendo a los usuarios más opciones. De hecho, en 2025, 12 instituciones ya bien presentaron solicitudes o ya bien obtuvieron con éxito la cualificación de «Mercado de Contratos Designados (DCM)», lo que representa un aumento del 500 % en comparación con el año anterior. Además, hay empresas que desean colaborar con los DCM para ofrecer servicios de mercados de predicción bajo la identidad de «comisionistas de futuros».
A continuación se muestra una comparación breve entre Polymarket y la plataforma Opinion (período de datos: los 30 días hasta el 3 de diciembre de 2025):
· Datos clave de Polymarket: contratos no cerrados por 247,1 millones de dólares; volumen de negociación nominal de 4.390 millones de dólares; representa el 82 % del valor total bloqueado (TVL) del sector; utiliza un modelo histórico sin comisiones, lo que impulsa el crecimiento de usuarios.
· Opinión: Datos clave: el TVL aumentó un 110% en 30 días (de 30 millones de dólares a 63 millones de dólares); el volumen de transacciones mensual estimado alcanza los 4.000 millones de dólares, lo que representa un impacto potencial en el mercado actual; logrando un ajuste entre producto y mercado sobre infraestructura emergente de Layer2.
Los efectos de red y la estructura de mercado "gana el que gana todo" están atrayendo una gran cantidad de capital de crecimiento. Estas plataformas ofrecen opciones escalables y diversificadas para productos tradicionales derivados y de apuestas. Los modelos de generación de ingresos también han superado el modelo único de comisiones, incluyendo: la autorización de datos de probabilidades en tiempo real a medios de comunicación, terminales financieras, etc.; la integración de API con plataformas y aplicaciones sociales; y algunas empresas (como Robinhood) también utilizan esto para vender en cruz servicios financieros centrales.
Cambio en el comportamiento del usuario
Los inversores están migrando progresivamente hacia los mercados de predicción, cuya estructura especulativa está más desarrollada, permitiendo servir tanto como herramienta de cobertura como fuente de rentabilidad alfa (excedente) para carteras de finanzas descentralizadas (DeFi). Debido a que la precisión de las probabilidades de predicción en tiempo real supera la de los sondeos tradicionales en temas políticos y económicos, esta tendencia de migración podría extenderse a más contratos relacionados con eventos.
Aunque Polymarket inicialmente atrajo la atención de los medios por sus predicciones políticas, no se limita a este ámbito. Sus mercados con mayor volumen de contratos pendientes incluyen:
· Ámbito político no electoral: 55 millones de dólares estadounidenses
· Sector de criptomonedas: 52 millones de dólares estadounidenses
· Sector empresarial: 36 millones de dólares estadounidenses
· Ámbito electoral: 22 millones de dólares estadounidenses
• Campo de la cultura popular: 20 millones de dólares
· Sector deportivo: 20 millones de dólares estadounidenses
· Total: 242 millones de dólares estadounidenses
Aparecen nuevos participantes constantemente: Crypto.com, en colaboración con Hollywood.com, ha lanzado un mercado de predicción centrado en el entretenimiento, que abarca películas, series de televisión, teatro, actores, músicos y premios. Por otro lado, Limitless se centra en mercados de predicción a corto plazo sobre precios de criptomonedas y acciones. Esta plataforma tiene su origen en un proyecto de X (anteriormente Twitter) y ha recibido financiación de Coinbase y 1confirmation.
Disputas, desafíos y soluciones emergentes
Los mercados de predicción aún enfrentan varios puntos problemáticos, incluyendo riesgos de centralización, problemas de manipulación bajo el modelo tradicional de oráculos, y retrasos en la liquidación causados por sistemas de informes manuales.
Zonas grises regulatorias siguen existiendo, entre ellas, la controversia sobre la clasificación de las apuestas deportivas. Por ejemplo, en noviembre de 2025, un juez de Nevada dictaminó que Kalshi era una plataforma de apuestas y, por tanto, no podía eximirse de las regulaciones estatales sobre apuestas. Sin embargo, Kalshi argumenta que su plataforma es un mercado financiero regulado a nivel federal, que ofrece contratos derivados legales (contratos de intercambio basados en eventos), y no apuestas. Tras el fallo, Kalshi inició un proceso de apelación, y surgieron controversias similares en Massachusetts.
Independientemente del resultado del caso, aún existen varios asuntos pendientes de resolver, incluyendo los límites de edad y las preocupaciones relacionadas con el juego responsable. También puede surgir como obstáculo para el desarrollo de la industria la posibilidad de aprovechamiento regulatorio transfronterizo.
El riesgo de manipulación del mercado también debe ser gestionado, por ejemplo: el impacto de grandes inversores en mercados con baja liquidez, las operaciones de lavado y manipulación de precios en entornos descentralizados, así como el desafío de equilibrar las "transacciones sin permiso" con la "credibilidad del mercado".
La forma actual del mercado está evolucionando constantemente, incluyendo: el lanzamiento de mercados de predicción sostenibles orientados a "resultados continuos", mercados combinados que manejan eventos multivariables complejos, y mecanismos de curvas de enlace que mejoran la liquidez dinámica. Además, existen múltiples oportunidades: utilizar las probabilidades de los mercados de predicción como entradas de oráculos para protocolos DeFi; lograr transacciones secundarias y apalancamiento mediante la tokenización de posiciones; y combinar mercados de predicción con estrategias de rendimiento y cobertura de carteras.
Las soluciones emergentes se centran en tres direcciones principales: ofrecer un sistema de liquidación inmediata impulsado por inteligencia artificial para mercados sin permisos; integrar oráculos en plataformas de intercambio para reducir el front-running; y desarrollar cadenas de aplicación con mecanismos de consenso integrados, garantizando así la confiabilidad de los oráculos.
Perspectivas futuras
Desde la perspectiva actual, a corto plazo tres factores impulsarán la adopción más amplia de los mercados de predicción: plataformas estadounidenses autorizadas por la CFTC que se lanzan a través de corredores maduros; integración de plataformas sociales (como la incorporación de una API de mercados de predicción en tuits); y bancos emergentes que integran mercados de predicción, logrando así una fusión entre funciones financieras y especulativas.
Además, a medida que los mercados de predicción evolucionen progresivamente hacia una categoría independiente de mercado financiero, es posible que surjan mercados de predicción verticales enfocados en nichos específicos, como deportes, negocios, etc. Por ejemplo, Novig, un mercado de predicción centrado en deportes, se especializa en crear mercados y experiencias de usuario altamente personalizados para usuarios de apuestas deportivas. Cuando los mercados de predicción se conviertan en un comportamiento de consumo más generalizado, estas plataformas verticales podrían ofrecer una experiencia de usuario más destacada que las plataformas integrales de "un tamaño para todos".
En los próximos 1-3 años, los mercados de predicción centrados en la protección de la privacidad podrían adoptar la tecnología de pruebas de conocimiento cero; aplicaciones de gobernanza como la futarchía (gobierno basado en predicciones) y la toma de decisiones basada en resultados también podrían desarrollarse progresivamente.
(Futarchía es un nuevo concepto de gobernanza propuesto por el economista Robin Hanson alrededor del año 2000. Su núcleo es tomar decisiones basándose en "predicciones sobre resultados futuros", en lugar de depender de los métodos tradicionales como votaciones, juicios de expertos o jerarquías de poder. Su nombre se compone de "future" (futuro) y "archy" (gobierno, gobernanza), y se puede traducir directamente como "gobierno por predicción" o "gobernanza orientada al futuro".)
Sin embargo, la industria aún podría enfrentar obstáculos, incluyendo: reguladores que impongan controles más estrictos, limitando el acceso global o el alcance de los productos; si el mercado no logra mejorar la precisión de las predicciones, podría provocar fatiga en los usuarios; y la adopción de la tecnología blockchain por parte de plataformas tradicionales generaría una competencia aún más intensa.
A medida que la integración avance, se espera que los mercados de predicción generen diversos impactos sociales positivos: proporcionar apoyo a la inteligencia colectiva para la asignación de recursos y la toma de decisiones políticas; convertir las predicciones descentralizadas en una infraestructura pública; y promover la transición en los campos de los medios de comunicación y la gobernanza desde el "modelo de encuestas" hacia el "modelo de mercados probabilísticos participativos".
La cuestión ya no es si los mercados de predicción podrán escalar, sino cuántos mercados de predicción surgirán en el futuro, y qué modelos podrán aprovechar esta oportunidad de miles de millones de dólares: fijar precios en la cadena para la incertidumbre del mundo real. Estas predicciones complementarán significativamente la inteligencia y la capacidad predictiva de la humanidad.
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