Ondo Finance busca alivio de acción no requerida de la SEC para un modelo que integra ethereum en valores regulados, con el objetivo de habilitar procesos operativos tokenizados mientras se preservan las estructuras existentes de propiedad y custodia legal.
Principales conclusiones:
- Ondo Finance busca alivio de acción de la SEC para su modelo de valores tokenizados en Ethereum.
- La estructura mejora la utilidad sin alterar el marco legal existente para valores.
- Bitgo custody admite derechos tokenizados en Ethereum para procesos operativos.
Ondo Finance impulsa un modelo de registro integrado en cadena de bloques
Cadena de bloques se está integrando en los mercados de valores regulados hacia arquitecturas que combinan la custodia tradicional con la eficiencia en cadena. La empresa de activos digitales Ondo Finance presentó una solicitud de carta sin acción el 13 de abril a la División de Operaciones y Mercados de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) relacionada con Ondo Global Markets (OGM). Busca garantías de que su modelo basado en ethereum no desencadenaría acciones de cumplimiento. La propuesta introduce un modelo en el que cadena de bloques se utiliza para registrar y administrar ciertos derechos sobre valores, mientras que el marco legal, de custodia y registro existente permanece en vigor.
Al presentar la solicitud como un paso operativo limitado, Ondo Finance enfatizó que el enfoque no modifica la estructura de los productos. La compañía declaró:
Creemos que esta estructura puede hacer que los productos OGM sean más útiles sin cambiar el marco legal básico que los respalda.
Además, enfatizó el alcance, afirmando: “No pide a la SEC que reescriba la ley de valores ni que apruebe cada forma de valor tokenizado. Solicita la confirmación de que el personal de la SEC no recomendaría una acción de cumplimiento si procedemos con un modelo específico para registrar y administrar ciertos derechos sobre valores en forma tokenizada en Ethereum Mainnet en apoyo de los productos OGM.” La solicitud señaló: “Los productos OGM seguirán siendo lo que son hoy: notas tokenizadas que brindan a los inversores no estadounidenses exposición a acciones y ETFs cotizados en EE.UU.”
En lugar de alterar los derechos de los inversores o la clasificación legal, el modelo aplica blockchain a cómo se registran y administran las posiciones. La estructura introduce una representación tokenizada junto a los registros existentes sin reemplazarlos. Al mantener la custodia, el asentamiento y la propiedad sin cambios, el diseño se ajusta a la legislación actual sobre valores mientras permite una reconciliación y un monitoreo de garantías más eficientes.
El marco de tres capas conecta ethereum con sistemas de custodia
La presentación describe tres capas distintas que se mantienen separadas. Primero, la capa offshore consiste en productos OGM, que son notas tokenizadas. Estos productos se venden fuera de los Estados Unidos. Segundo, la capa de garantía incluye acciones y ETFs listados en EE.UU. mantenidos a través del sistema de la Depository Trust Company y registrados por Alpaca Securities. Tercero, la capa de registro y control utiliza Ethereum Mainnet para respaldar la reconciliación y administración de los derechos sobre valores vinculados a esa garantía.
Ondo explicó:
Lo que cambia es que, en un conjunto limitado de circunstancias, los derechos sobre valores relevantes también se representarían en forma tokenizada en el Ethereum Mainnet y serían mantenidos por nuestro custodio Bitgo para respaldar los procesos de registro y operativos.
Esta separación asegura que blockchain refleje los reclamos de propiedad sin reemplazar el registro legal.
Las implicaciones más amplias se centran en si la infraestructura pública blockchain puede operar dentro de mercados regulados bajo las normas existentes. La empresa declaró: “Una posición de no-acción del personal de la SEC no crea una nueva regla. Lo que puede hacer es crear espacio para que un modelo específico y delimitado avance sin esperar un proceso de elaboración de normas más largo.” Si se acepta, este enfoque podría respaldar sistemas basados en blockchain que operen junto a la infraestructura financiera tradicional, manteniendo estándares de cumplimiento.