Tyler Williams sirvió como asesor principal del secretario Scott Bessent en política de cadena de bloques y activos digitales, convirtiéndolo en una de las voces más importantes del Tesoro sobre la regulación de cripto en EE.UU. Regresará al sector privado tras dejar su cargo el 31 de julio.
Su salida es la cuarta salida de un alto funcionario de criptomonedas desde una posición de poder federal este año, y ocurre antes de que el Congreso haya finalizado la legislación que decidirá quién regulará los activos digitales.
Harry Jung anunció el 20 de julio que dejaría el Consejo de Criptomonedas de la Casa Blanca en dos semanas, poniendo fin a su labor coordinando la política de activos digitales entre agencias, el Congreso y la administración.
Hester Peirce, quien lidera el Equipo de Trabajo de Criptomonedas de la SEC, planea dejar la agencia más adelante este año.
Cynthia Lummis, presidenta del subcomité de activos digitales del Comité Bancario del Senado, ya ha dicho que no buscará la reelección y dejará el Senado cuando termine su plazo en enero de 2027.
Ese es un problema de sucesión comprimida entre el Tesoro, la Casa Blanca, la SEC y el Senado.
| Oficial | Centro de potencia | Rol en la política de cripto | Por qué importa la salida |
|---|---|---|---|
| Tyler Williams | Tesorería | Asesoró a Scott Bessent sobre política de cadena de bloques y activos digitales | La Tesorería ayuda a dar forma a la implementación de stablecoins, las normas bancarias y la política contra el financiamiento ilícito |
| Harry Jung | Casa Blanca | Política coordinada de activos digitales entre agencias, el Congreso y la administración | La coordinación de la Casa Blanca es importante mientras CLARITY sigue sin terminarse |
| Hester Peirce | SEC | Lidera la Fuerza de Tarea de Criptomonedas de la SEC | Su trabajo afecta la clasificación de tokens, las divulgaciones y las rutas de registro |
| Cynthia Lummis | Senado | Preside el subcomité de activos digitales | Ayudó a redactar y negociar la legislación sobre estructura de mercado |
¿Por qué el reglamento aún carece de durabilidad?
El Congreso aún no ha terminado el reglamento que estas cuatro personas pasaron años construyendo. La Ley CLARITY fue aprobada por el Comité Bancario del Senadopor un voto de 15-9, pero aún necesita una votación en el pleno y 60 votos para superar un filibusterismo en el Senado.
La Cámara ya aprobó su propia versión, la H.R. 3633, por 294-134 en julio de 2025. Las disposiciones éticas, la oposición de la industria bancaria y un calendario del Senado saturado por las elecciones intermedias se interponen entre la aprobación en comité y la firma del presidente.
La industria ya tiene una ley vigente, ya que la Ley GENIUS estableció normas federales para las stablecoins el año pasado. La supervisión de la estructura del mercado, las normas que cubren cómo se clasifican y negocian el resto de los activos, aún está estancada en el Congreso.
CLARITY resolvería dónde termina la autoridad de la SEC y comienza la de la CFTC, asignando a la CFTC la jurisdicción sobre los mercados al contado de commodities digitales, mientras que la SEC conserva la autoridad sobre activos de valores y contratos de inversión.
Ese límite determina qué exchanges pueden listar un token dado, qué divulgaciones debe hacer un proyecto a los compradores y qué regulador puede consultar un inversor cuando una plataforma falla.
La versión del Senado de CLARITY también establecería reglas de registro para intercambios de commodities digitales, brókers y dealers, cubriendo divulgaciones, conflictos de interés, responsabilidad financiera, ciberseguridad y protección de los activos de los clientes.
Sin la ley, las plataformas siguen tomando decisiones sobre listados, custodia y productos bajo la interpretación de la agencia, su postura de cumplimiento y las normas estatales que pueden cambiar sin una votación en el Congreso.
Cada partida elimina una función específica de ese proceso inacabado. Williams coordinó el lado de la implementación de stablecoin, las directrices bancarias y las normas contra el financiamiento ilícito, mientras que Jung conectó diariamente la Casa Blanca, el Congreso y las agencias.
El equipo de Peirce es el grupo que está redactando cómo funcionarían la clasificación y el registro de tokens dentro de la SEC, y Lummis ayudó a redactar el proyecto de ley sobre la estructura del mercado y a negociarlo a través del comité.
Los reemplazos pueden mantener la misma dirección política, pero heredan negociaciones incompletas y detalles técnicos que tomaron dos años construir.
| Problema incompleto | Por qué es importante para los inversores | Sin CLARITY | Con CLARIDAD |
|---|---|---|---|
| Clasificación de tokens | Determina si un activo se considera un valor o una mercancía | El estado puede cambiar por acción de la agencia o litigio | Límite más claro entre la SEC y la CFTC |
| Supervisión del exchange | Afecta qué plataformas pueden listar y operar con activos | Las plataformas operan bajo reglas federales inciertas | Ruta de registro para exchanges de commodities digitales |
| Divulgaciones | Determina qué deben decir los proyectos a los compradores | La información del inversor sigue siendo desigual | Obligaciones de divulgación más estandarizadas |
| Reglas de custodia | Afecta cómo se protegen los activos de los clientes | Las normas siguen fragmentadas entre agencias y estados | Marco federal de protección de activos del cliente |
| Recursos de cumplimiento | Determina a qué regulador acuden los inversores | La jurisdicción puede seguir siendo disputada | Responsabilidad más clara del regulador |
Dos caminos para la regulación de cripto en EE. UU.
La regulación de criptomonedas en EE.UU. aún tiene muchos partidarios en Washington. Paul Atkins preside la SEC y Mark Uyeda ocupa el cargo de comisionado, y la agencia puede operar legalmente con solo dos escaños cubiertos.
Patrick Witt, director ejecutivo del consejo de criptomonedas de la Casa Blanca, pospuso la capacitación militar para permanecer en su cargo durante las negociaciones de CLARITY.
El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, y los senadores, incluido Bill Hagerty, continúan impulsando el proyecto de ley, y la industria misma ha mantenido sus gastos. Los intereses cripto han invertido cerca de 200 millones de dólares en el ciclo de elecciones intermedias de 2026, frente a los aproximadamente 170 millones de dólares en 2024.
Los mercados de apuestas muestran menos confianza de lo que implica la matemática política, ya que las probabilidades de que CLARITY pase en 2026 bajaron desde un pico del 82% en febrero hasta el 32% a mediados de julio, con Polymarket cotizando las probabilidades en 27% al 29 de julio.
El caso alcista es que los negociadores del Senado resuelvan las objeciones éticas y bancarias y lleven CLARITY a una votación en el pleno antes de que cierre la ventana previa al receso.
Quien reemplace a Williams, Jung, Peirce y Lummis heredaría una ley existente, y la supervisión de la estructura del mercado conservaría la solidez que las stablecoins adquirieron bajo la Ley GENIUS. Las exchange y los emisores de tokens obtendrían un camino definido a partir de ese momento.
El escenario bajista tiene el calendario del Senado y la brecha de personal llegando al mismo tiempo. La salida de Peirce de la SEC coincide con Lummis cumpliendo su último año con menos influencia en la cámara, y la política de elecciones intermedias desplaza el tiempo en el piso que CLARITY necesita antes de que se cierre la ventana. La regulación de cripto en EE.UU. mantiene un tono favorable a la industria bajo Atkins y Scott.
Las reglas de clasificación, registro y divulgación que los inversores necesitan continuarían siendo definidas a través de memorandos de la agencia y decisiones de ejecución, sin ninguna ley que las respalde.
| Escenario | Qué sucede en Washington | Lo que obtienen los inversores | Riesgo principal |
|---|---|---|---|
| Caso alcista | El Senado resuelve las objeciones éticas y bancarias, luego avanza CLARITY a votación | Un marco más duradero para la estructura del mercado federal | La implementación pasa a nuevos funcionarios, pero bajo una ley |
| Caso base | CLARITY sigue activa pero se desliza más allá de la ventana a corto plazo | Guía continua de la agencia y reglamentación parcial | La política sigue siendo pro-crypto pero no es permanente |
| Caso bajista | La rotación de personal y la política de mitad de mandato retrasan el proyecto de ley | Las reglas de token, exchange y divulgación no claras permanecen | La estructura del mercado depende del criterio de la agencia |
| Riesgo de reversión | Funcionarios futuros reinterpretan reglas inacabadas | Las listas, las vías de cumplimiento y la postura de aplicación pueden cambiar nuevamente | El cripto gana impulso político pero no durabilidad |
Los funcionarios que pasaron dos años convirtiendo la coalición cripto en política técnica se van de todos modos, y sus reemplazos heredan un proyecto de ley que aún no ha sido aprobado.
Los inversores aún esperan una regulación estadounidense duradera para criptomonedas, y las personas mejor posicionadas para completar el marco normativo están dejando el cargo antes de que el Congreso lo haga permanente.
La publicación Las probabilidades de que pase la legislación de cripto CLARITY bajan al 27% tras la renuncia de los líderes del Tesoro, la Casa Blanca, la SEC y el Senado apareció por primera vez en CryptoSlate.