NVIDIA sube un 9% mientras el trading de IA se recupera, y el S&P 500 y el Nasdaq aumentan

Artículo escrito por Chaoxiang Research

El jueves, los mercados accionarios de EE. UU. registraron una recuperación generalizada: el Nasdaq subió un 1,57% hasta 26.541,352 puntos, liderando el alza; el S&P 500 aumentó un 0,72% hasta 7.730,99 puntos, y el Dow Jones subió un 0,20% hasta 53.569,44 puntos. El VIX se situó en 14,90, una caída del 1,65%. El índice semiconductor de Filadelfia subió un 2,33% hasta 11.882,17 puntos, y el Nasdaq 100 avanzó un 1,43% hasta 29.641,56 puntos. El impulso principal detrás del alza general fue la reactivación total del entusiasmo por las transacciones de IA: tras el informe financiero, NVIDIA subió casi un 9% en su primer día de cierre, aumentando su capitalización bursátil en casi 3 billones de dólares en una sola noche; las acciones de software experimentaron un repunte generalizado, con Salesforce registrando su mejor desempeño en seis años. Sin embargo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan aumentando, con el bono a 10 años elevándose al 4,68%, y tres funcionarios de la Reserva Federal advirtieron el mismo día que las tasas podrían seguir siendo demasiado laxas y que aún se deben abordar las presiones inflacionarias. El discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, en la reunión anual de Jackson Hole esta noche, será clave para que el mercado determine la trayectoria de las tasas en septiembre.

NVIDIA fue el impulso más central del mercado el jueves. Tras anunciar ingresos trimestrales de 96.2 mil millones de dólares, superiores a las expectativas, una proyección para este trimestre que supera por primera vez los 100 mil millones de dólares y un crecimiento del 70% en los ingresos para el próximo año fiscal, el primer día de operaciones tras estos datos vio una compra continua, con un aumento de capitalización de mercado de aproximadamente 3 billones de yuanes en un solo día. Que los resultados financieros superaran las expectativas es solo una cosa; lo que realmente está impulsando la entrada continua de capital es la proyección de un crecimiento del 70% en los ingresos para el próximo año fiscal, ya que la curva de demanda de chips de IA aún no ha mostrado un punto de inflexión.

El índice de semiconductores subió más del 2%, superando al mercado general. Marvell Technology anunció sus resultados del segundo trimestre fiscal, con ingresos que aumentaron un 37% interanual hasta alcanzar 2.740 millones de dólares; los ingresos del negocio de centros de datos crecieron un 46% hasta 2.200 millones de dólares, y la guía de ingresos para el tercer trimestre fiscal de 3.150 millones de dólares superó ampliamente las expectativas. Sin embargo, el precio de las acciones de Marvell ya ha aumentado un 184% este año, lo que ha elevado las expectativas del mercado a niveles extremadamente altos, y la acción cayó aproximadamente un 1.7% después de la sesión. A pesar de superar las expectativas, el precio de las acciones no subió: este es un problema común que enfrenta la cadena de hardware de IA, donde la valoración avanza más rápido que los fundamentos.

Los siete gigantes cerraron todos en alza durante la sesión nocturna. NVIDIA cerró en alza un 8,93% a 228,39 dólares, Apple subió un 0,40%, Microsoft aumentó un 0,15%, Google subió un 0,35%, Amazon avanzó un 1,52%, Meta subió un 0,74% y Tesla aumentó un 1,29%. En conjunto, los siete gigantes subieron aproximadamente un 1,5%, en línea con la dirección del Nasdaq.

Además del hardware de IA, el sector de software fue otra línea independiente el jueves. Salesforce subió casi un 23%, registrando su mejor desempeño en seis años. Las proyecciones para el tercer trimestre superaron las expectativas, y además anunciaron la expansión de su colaboración con Anthropic, lo que eliminó directamente las preocupaciones del mercado sobre la "teoría del fin del software". Okta subió cerca del 30%, CrowdStrike aumentó más del 20%, y las acciones de software experimentaron un repunte generalizado, mientras el capital fluía simultáneamente hacia hardware de IA, capas de aplicaciones y servicios de software.

Hugging Face lanza Microduck, un robot de código abierto "hecho en China", con un precio de 399 dólares, una altura de aproximadamente 25 cm y un peso inferior a 800 gramos, capaz de caminar y patinar sobre ruedas, y que puede aprender nuevas habilidades mediante aprendizaje por refuerzo. Tras abrir la preorden, se vendía una unidad cada 4 segundos. NVIDIA adquiere Hugging Face por 12.900 millones de dólares, lo que representa una valoración de aproximadamente 80 veces sus ingresos anualizados, con el objetivo de controlar los nodos clave del ecosistema de código abierto. SoftBank planea adquirir el control de la empresa de robots humanoides 1X por 6.000 millones de dólares, y Masayoshi Son establece la "IA física" como la próxima frontera estratégica de SoftBank.

La narrativa de la IA se está desarrollando simultáneamente en tres niveles: chips, modelos y aplicaciones, con inversiones en los tres ámbitos.

El precio del petróleo siguió una trayectoria opuesta a la del día de negociación anterior. Tras informes de que la Casa Blanca rechazó reanudar el acuerdo de alto el fuego preliminar alcanzado con Irán en junio, tanto el petróleo crudo como el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años alcanzaron sus máximos diarios. El petróleo Brent subió temporalmente por encima de los 90 dólares, aumentando casi un 3%, y revirtió tres caídas consecutivas junto con el petróleo estadounidense. El futuro del petróleo WTI cerró con un aumento del 1,58% a 83,53 dólares por barril, mientras que el futuro del petróleo Brent cerró con un aumento del 2,12% a 89,70 dólares por barril.

Las señales geopolíticas se están volviendo más complejas. Las gestiones diplomáticas entre Irán y Omán comienzan a mostrar resultados, y el volumen de transporte en el Estrecho de Ormuz ya se ha recuperado al 75% de los niveles previos a la guerra. Sin embargo, la noticia de que la Casa Blanca rechaza reanudar el acuerdo de cesación del fuego contrarresta parte de las expectativas de alivio. Se ha revelado que Estados Unidos está cerca de alcanzar un acuerdo "masivo" para adquirir participaciones en los campos petroleros de Venezuela, con reservas de 90 millones de barriles. El petróleo Brent sigue bajando más del 6% esta semana, y la tendencia general de la prima de riesgo geopolítico sigue siendo bajista.

Existe una interacción entre el repunte del precio del petróleo y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.; el alza del precio del petróleo reavivó las preocupaciones sobre la inflación, impulsando aún más las tasas a largo plazo. La lógica de la presión macroeconómica no ha desaparecido debido al fuerte desempeño de la IA; ambas líneas principales se están ejerciendo mutuamente.

La presión en la curva de tasas se acumula simultáneamente. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años se sitúa en 4.683%, aumentando aproximadamente 3 puntos básicos durante el día; el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 años se sitúa en 4.232%, aumentando aproximadamente 2 puntos básicos durante el día.

Tres funcionarios de la Reserva Federal emitieron señales más hawkish el mismo día. El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Schmid, indicó que los tipos de interés a corto plazo actuales "podrían estar en un rango relajado" y afirmó directamente: "Aún tenemos trabajo por hacer". El presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, señaló que los tipos de interés actuales no ejercen suficiente presión sobre la economía para hacer que la inflación disminuya por sí sola, y que los responsables de la política deben "actuar ahora". El presidente de la Reserva Federal de Boston, Collins, expresó que, en ausencia de evidencia de una caída sostenida de la inflación, apoyaría un aumento de las tasas.

El "Nuevo Fed Wire" Nick Timiraos señala que el secretario del Tesoro, Bessent, al intervenir gradualmente en los dominios tradicionales de la política de la Reserva Federal mediante medidas como ampliar las recompras de bonos a largo plazo y presionar hacia abajo los rendimientos, ha generado preocupaciones sobre la independencia del banco central. El momento de las operaciones de Bessent ha sido criticado como "gestión de precios" y se suma a la presión derivada de las divisiones internas de la Reserva Federal sobre los aumentos de tasas. Las operaciones de "rescate" del Tesoro y las señales de alzas de tasas de la Reserva Federal se están anulando mutuamente, y el mercado recibe orientaciones contradictorias de ambas partes.

El Bitcoin subió de nuevo por encima de los 80,000 dólares durante la sesión, aumentando más del 3% desde su mínimo diario. Ethereum se negocia en 2,515 dólares, con un aumento de aproximadamente el 3.3%. Los activos criptográficos continúan fortaleciéndose impulsados por el entusiasmo por el trading de IA y la debilidad del dólar.

El oro físico recuperó terreno, subiendo más del 1% en un momento. El futuro del oro en COMEX cerró con un alza del 0,25% a 4.609,7 dólares por onza. El oro se mantiene en rango cerca de los 4.600 dólares, con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. presionando los precios, pero la incertidumbre geopolítica y la debilidad del dólar brindan apoyo.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, pronunciará un discurso principal en la reunión anual de Jackson Hole (hora de Beijing: 22:00 del 28 de agosto). Tres funcionarios de la Reserva Federal han emitido recientemente comentarios hawkish en rápida sucesión, y el PCE superó las expectativas; el discurso de Powell será la señal más crucial antes de la reunión del FOMC de septiembre. El mercado presta atención a cómo Powell responderá a la intervención del secretario del Tesoro, Bessent, en el mercado de bonos a largo plazo. Si Powell enfatiza la independencia de la Reserva Federal e insinúa la necesidad de nuevos aumentos de tasas para combatir la inflación, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían seguir subiendo, presionando las valoraciones de las acciones tecnológicas; si Powell se centra más en los riesgos de desaceleración económica y las restricciones fiscales, el mercado podría interpretarlo como una señal de suavización en la trayectoria de los aumentos de tasas.

La señal clave del mercado estadounidense de ayer por la noche fue el resurgimiento generalizado del entusiasmo por las transacciones de IA, pero los rendimientos de los bonos del Tesoro y las señales hawkish de la Reserva Federal no han desaparecido. La lógica independiente de alza de la IA y la lógica de presión de las tasas de interés macroeconómicas están funcionando simultáneamente; quién prevalecerá dependerá de la dirección del discurso de Waugh esta noche.