Por Britney Nguyen
Un analista de Baird ya no recomienda comprar las acciones del fabricante de chips a medida que aumentan sus problemas
El CEO de Nvidia, Jensen Huang, estará sujeto a investigaciones tanto por su empresa como por el gobierno de EE.UU. sobre su relación con una mujer que supuestamente era un agente de inteligencia del gobierno chino.
El CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha convertido su empresa en el epicentro de un universo de inteligencia artificial que ahora gira en torno a sus chips avanzados. También ha logrado guiarla a través del tumulto de una creciente competencia por la supremacía tecnológica entre Estados Unidos y China.
Pero ahora los pasos de Huang podrían estar alcanzándolo, ya que el CEO y su empresa están bajo un nuevo escrutinio que ha llevado a un analista a compararlo con la trágica figura mitológica griega Ícaro, que cayó hasta su muerte tras volar demasiado cerca del sol.
Tras el reconocimiento de Huang sobre una relación extramatrimonial con una mujer supuestamente sospechada por Estados Unidos de ser un activo de inteligencia del gobierno chino, diversas incertidumbres sobre Nvidia y el papel de Huang en la empresa han llevado al analista de Baird, Tristan Gerra, a rebajar la acción de la compañía (NVDA) a neutra.
Gerra señaló una próxima reunión presencial con el Congreso, investigaciones del gobierno de EE. UU. sobre el asunto, riesgos de ingresos, cargos potenciales y ambigüedad sobre si Huang seguirá siendo CEO.
Él ve dos resultados probables para Nvidia.
Uno es que Estados Unidos podría imponer una nueva prohibición sobre la exportación de los chips H200 de la empresa a China, dijo Gerra en una nota a sus clientes. Estimó que eso podría provocar una pérdida por valor de $5 mil millones, o una reducción en el valor de esos chips en los libros de Nvidia. El fabricante de chips enfrentó una pérdida similar la primavera pasada, cuando la administración Trump prohibió la venta de su versión menos capaz de los chips a China.
Según Gerra, es probable que haya envíos de bajo nivel de los chips dirigidos a almacenes en Asia, con algunas cantidades esperando a clientes chinos.
Gerra también cree que podrían implementarse más controles de exportación dirigidos específicamente a los vacíos legales que permiten que los chips de Nvidia lleguen a centros de datos en el sudeste asiático. Y Megaspeed, el proveedor de nube con sede en Singapur donde Alice Huang, la supuesta espía con quien Huang mantuvo una relación íntima, era ejecutiva, podría enfrentar acciones del Departamento de Justicia de EE. UU., señaló Gerra.
Eso podría llevar a acciones preventivas o impuestas por otros operadores de centros de datos ubicados en la región con exposición potencial a la demanda de China", escribió, añadiendo que la demanda relacionada con China para las unidades de procesamiento gráfico de Nvidia ha sido históricamente "más alta" que las estimaciones de Wall Street.
Por ahora, la demanda de los proveedores de nube estadounidenses por los chips de Nvidia supera con creces la oferta, dijo Gerra, lo que significa que cualquier debilidad en el sudeste asiático puede absorberse hasta el próximo año.
Sin embargo, si la demanda relacionada con China desaparece o Nvidia restringe los envíos de sus chips a centros de datos en el sudeste asiático, el impacto en sus ingresos podría concentrarse en un trimestre específico cuando los principales proveedores de nube estén limitados en gastos y "no puedan compensar la falta dentro de ese trimestre dado".
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Además, Gerra dijo que las estimaciones para la construcción de centros de datos en 2027 se han retrasado, ya que la oferta limitada de componentes señala una posible desaceleración y la demanda también podría estar disminuyendo. En ese caso, estimó que el crecimiento anual del gasto de los hiperscalers en IA podría reducirse al 40% o menos.
La valoración de Nvidia ya incorpora algunas de las preocupaciones sobre el desarrollo de centros de datos, señaló Gerra. Por lo tanto, cree que la acción "como mucho se mantendrá dentro de un rango de negociación hasta que se asiente el polvo."
Sobre eso, Gerra redujo su objetivo de precio para las acciones de $500 a $200. Estaban operando a $175.85 al mediodía del miércoles, con un aumento de más del 4%, tras sufrir su peor desempeño de cinco días desde septiembre de 2022 hasta el cierre del martes.
La significativa caída reciente de la acción llevó al analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, a eliminar a Nvidia como su elección principal en una nota del miércoles, citando la "política de stop-loss" del banco de inversión. Moore indicó que las acciones de Nvidia habían caído más del 25% desde que añadió a la empresa a sus selecciones principales el 2 de octubre.
Aunque la calificación de sobrepeso del analista sobre las acciones de Nvidia permanece, citó la incertidumbre a corto plazo para la empresa, dado que "el liderazgo de Huang es crucial para la dirección estratégica de la compañía".
-Britney Nguyen
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(FIN) Dow Jones Newswires
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