En algún momento, la línea entre “el mercado subió” y “Nvidia subió” comenzó a difuminarse. El 2 de septiembre, las acciones de Nvidia aumentaron casi un 4% durante la sesión de tarde, cerrando con un alza del 2,50% a $190,04, y los índices más amplios siguieron fielmente: el S&P 500 ganó un 0,47%, el Nasdaq añadió un 0,90% y el Dow Jones alcanzó un nuevo récord histórico con un avance del 0,04%.
El catalizador fue un repunte en las acciones de chips, impulsado por sólidos resultados trimestrales de Dell Technologies, cuyos números en servidores e infraestructura de IA indicaron que la demanda corporativa de hardware de IA está lejos de enfriarse.
Una acción, consecuencias desproporcionadas
Nvidia ahora representa aproximadamente un 8% del índice S&P 500. Ese número parece abstracto hasta que haces los cálculos: en muchos días de operación, el movimiento del precio de Nvidia solo representa más de la mitad del cambio total del índice en cualquier dirección.
Esta dinámica de concentración se intensificó drásticamente después del informe de resultados del segundo trimestre fiscal de Nvidia el 27 de agosto. Los resultados fueron lo suficientemente sólidos como para que las acciones aumentaran un 8,7% en una sola sesión, añadiendo $442 mil millones en valor de mercado de un día para otro. Ese fue el segundo mayor aumento diario de capitalización de mercado jamás registrado para cualquier empresa en cualquier lugar.
Con una capitalización de mercado total de aproximadamente $5.5 billones tras el salto tras los resultados, Nvidia es ahora la empresa más grande cotizada en bolsa del mundo por un margen significativo.
La tesis de la «edad de oro» y qué significa para los mercados
En la llamada de resultados, el CEO Jensen Huang describió el momento actual como una "edad dorada" para la IA, proyectando un crecimiento sólido hasta al menos el año fiscal 2028.
Los ingresos de Nvidia están dominados por su segmento de centros de datos, donde la empresa suministra los clusters de GPU que entrenan y ejecutan modelos de IA grandes. Los chips de la arquitectura Blackwell, la línea insignia actual de Nvidia, han enfrentado restricciones de suministro que Nvidia ha indicado que están disminuyendo gradualmente.
El riesgo geopolítico, que había pendido sobre las perspectivas de exportación de Nvidia debido a las restricciones estadounidenses sobre la venta de chips avanzados a China, tuvo un impacto visible mínimo en la operación del 2 de septiembre.
Los gestores de fondos que rastrean índices de referencia no tienen más remedio que mantener Nvidia en proporción a su peso. A medida que la capitalización de mercado de Nvidia crece, su peso en el índice también aumenta, lo que obliga a más compras pasivas, lo que eleva el precio y aumenta aún más el peso.
El sector de chips en general se movió en sintonía con Nvidia el 2 de septiembre, lo que sugiere que los inversores consideran los resultados de Dell como una señal de marea creciente más que como una victoria específica de la empresa.