Jensen Huang está apostando por que la paciencia rinde frutos en la geopolítica. El CEO de Nvidia está presentando públicamente a China como un motor de crecimiento a largo plazo para la empresa, a pesar de que las restricciones de exportación de EE. UU. han bloqueado efectivamente a Nvidia de vender sus chips de IA más avanzados allí.
Los comentarios de Huang, realizados el 23 de mayo tras un viaje de una delegación empresarial estadounidense a Beijing a principios del mes, posicionan el mercado chino como parte de una oportunidad más amplia de $200 mil millones en centros de datos y CPUs. El premio estimado a largo plazo específicamente en China: aproximadamente $50 mil millones.
El viaje a Beijing y lo que siguió
Huang formó parte de una delegación empresarial estadounidense liderada por el presidente Donald Trump que visitó Beijing del 13 al 15 de mayo. El viaje fue aparentemente lo suficientemente productivo como para que Huang expresara optimismo sobre el futuro del acceso de EE. UU. a chips de IA en China durante una entrevista con Bloomberg el 18 de mayo.
Nvidia ha reconocido, según propia admisión de Huang, "en gran medida" su segmento de chips de IA avanzada en China a Huawei. Sin embargo, Huang enfatizó el compromiso de Nvidia de 30 años con China y sus relaciones establecidas con los clientes.
Mientras tanto, Nvidia ha estado desarrollando variantes de chips compatibles como el H20 y el H200, diseñadas específicamente para cumplir con las restricciones de exportación de EE. UU.
La realidad de los ingresos
Antes de que se endurecieran los controles de exportación, China representó aproximadamente el 13% de los ingresos totales de Nvidia en el año fiscal 2025. Eso se tradujo en aproximadamente $17,1 mil millones.
La situación actual significa ventas mínimas de chips de IA de gama alta a clientes chinos. Las variantes de chips compatibles de Nvidia pueden compensar parcialmente la pérdida, pero no reemplazan uno a uno los ingresos generados por los chips avanzados.
Huawei llena el vacío
Mientras Nvidia espera, Huawei ha llenado el vacío dejado por las restricciones de exportación de EE. UU., ofreciendo alternativas locales a los chips de IA avanzada de Nvidia. El reconocimiento de Huang de que Nvidia ha cedido este terreno es inusualmente sincero para un CEO.
Qué significa esto para los inversores
Para cualquiera que mantenga NVDA o esté considerando una posición, los comentarios de Huang revelan una empresa jugando un juego a largo plazo con una incertidumbre significativa incorporada. La oportunidad a largo plazo de $50 mil millones en China es un número atractivo, pero viene con una gran nota al pie: las relaciones tecnológicas entre EE.UU. y China necesitan mejorar sustancialmente antes de que Nvidia pueda capturar una parte significativa de ella.
El desarrollo de chips compatibles con exportación, como el H20 y el H200, muestra que Nvidia no solo espera cambios en la política. Está creando productos que funcionan dentro de las restricciones actuales mientras mantiene una presencia en el mercado.