La bolsa de valores más grande de la India finalmente saldrá a bolsa, aproximadamente una década después de su primer intento. La Securities and Exchange Board of India (SEBI) otorgó la autorización el 4 de septiembre a la National Stock Exchange of India (NSE) para proceder con una oferta pública inicial proyectada para recaudar alrededor de ₹30,000 crore, o aproximadamente $3,600 millones.
Eso lo convertiría en la IPO más grande en la reciente historia de la India. El exchange tiene una valoración no cotizada de aproximadamente $55 mil millones, lo que lo ubicaría cómodamente entre las diez principales empresas del país por capitalización de mercado.
Una década en el making
NSE presentó su proyecto de prospecto de color rojo por primera vez en diciembre de 2016. La larga demora no fue debido a una lentitud burocrática por sí misma. SEBI había estado investigando al exchange por una controversia de co-localización, en la que ciertos operadores supuestamente recibieron acceso preferencial a los servidores de NSE mediante conexiones de fibra oscura. Las fallas en la gobernanza agravaron el problema. El exchange finalmente llegó a un acuerdo con el regulador, pagando aproximadamente ₹14.91 mil millones (unos $155 millones) para resolver el asunto.
Con esos problemas finalmente en el pasado, los dominós regulatorios cayeron rápidamente en 2026. SEBI emitió un certificado de no objeción en enero. La junta de NSE aprobó la estructura de oferta de venta en febrero. El exchange presentó un nuevo DRHP el 17 de junio. Y ahora, la autorización final.
La presidenta de la NSE, Srinivas Injeti, calificó la aprobación como un logro monumental en la evolución del exchange.
Cómo está estructurada la OPI
La oferta se estructura como una oferta de venta al 100% de aproximadamente 14,89 crore de acciones, lo que representa alrededor del 6% del capital suscrito de la NSE. Esto significa que los accionistas existentes están liquidando una parte de sus tenencias. La propia NSE no recaudará capital fresco con esta cotización.
Entre los principales vendedores se encuentra el Grupo State Bank of India (SBI), que se espera que venda hasta aproximadamente 2,48 crore de acciones. Otros accionistas institucionales también participarán en la venta.
Debido a normativas regulatorias que impiden que un exchange liste en su propia plataforma, NSE se estrenará en la Bolsa de Valores de Bombay (BSE). Por su parte, BSE ofrece un dato relevante sobre lo que pueden lograr las listas de exchange en la India. Desde su propia IPO en 2017, las acciones de BSE han aumentado 28 veces.
La IPO podría lanzarse tan pronto como mediados de septiembre de 2026, lo que la posicionaría por delante de otro estreno muy esperado: Jio Platforms.
Por qué esto importa más allá de la India
Para inversores internacionales, el listado crea una forma directa de apostar por la trayectoria de crecimiento de los mercados de capital indios, en lugar de seleccionar acciones individuales dentro de ellos.
Los inversores domésticos han estado esperando durante años esta oportunidad. Las acciones de la NSE han negociado en el mercado no cotizado de la India con primas en aumento constante, reflejando la demanda acumulada de instituciones y personas de alto patrimonio que no pudieron acceder a la acción a través de canales normales.