Autor: 798.eth
El primer proyecto denominado Ordinals DAT en Bitcoin, NodeStrategy. Lleva la narrativa de tesorería de MicroStrategy al mundo de los NFT: la tesorería compra monos, recompra y quema, el número sube, suena muy lógico. Pero ahora tiene un descuento de profundidad del 0,46x y su precio está estancado. El problema radica en su diseño mismo. El combustible que alimenta esta máquina y la jaula que la encierra son lo mismo: el 10% de comisión por transacción. A continuación, lo desglosamos paso a paso.
Primero, ¿qué es NodeStrategy? Un token Rune de Bitcoin llamado NODESTRAT, con un suministro total de 1 mil millones. Se autodenomina The Perpetual Monke Machine, el primer depósito de activos digitales Ordinals en la capa 1 de Bitcoin. El objetivo del depósito son los NodeMonkes, una serie de NFT Ordinals de primera línea; ten en cuenta que no tiene relación con los NodeMonkes oficiales. El lugar de intercambio es radFi, ahora conocido como Bound.
Volvamos a cómo gira la rueda. El gráfico que presentan es un ciclo cerrado de cuatro pasos. Por cada operación, cobran un 10% en comisiones; el 90% va a la caja fuerte y el 10% a radFi. La caja fuerte usa esas comisiones para comprar al piso de NodeMonke. Los monos adquiridos se colocan como una escalera en Satflow y se venden según diferentes objetivos de ganancia. El BTC obtenido de la venta de los monos se utiliza al 100% para recomprar y quemar NODESTRAT. Al reducirse la oferta, el precio sube, más personas acuden a operar y se generan más comisiones. Se afirma que cuanto más gira, más valiosa se vuelve. El guion es solo este: suena coherente. Pero no gira, y aquí está el porqué.
Primero, ¿por qué NODESTRAT solo se puede negociar en radFi / Bound?
Primero, reconoce la fuente vital. Todo el ciclo: comprar, vender y recomprar para destruir, depende completamente de esa tarifa del 10%. Sin esta tarifa, la caja no tiene fondos y la máquina se detiene al instante.
¿Quién recauda ese 10% y en qué nivel? Si se tratara de Ethereum o Solana, sería sencillo: el contrato del token podría recaudarlo directamente. ERC20 permite implementar fee-on-transfer, y Solana's Token-2022 tiene TransferFee. En cada transferencia, el código propio del token retiene el impuesto, y da igual en qué intercambio lo operes: el impuesto sigue al token.
Pero NODESTRAT es un Rune en Bitcoin. Bitcoin L1 no tiene contratos inteligentes. Un Rune es simplemente un registro de saldo en el libro mayor del protocolo Runes; hacer un etch solo registra un número, no tiene código, no tiene hook de transferencia, ni ninguna lógica que pueda ejecutarse por sí misma. No puedes crear un Rune que cobre impuestos automáticamente. Transferir un Rune es simplemente una transacción normal de Bitcoin que mueve el saldo de un lugar a otro, y en medio no hay nada que pueda interceptar y retener el 10%.
Entonces, estos el 10% no se aplican al token, sino únicamente a la plataforma. Es el pool de radFi / Bound: en el momento en que compras o vendes NODESTRAT, al construir la operación, se retienen el 10%. El impuesto se aplica en el nivel de la plataforma; el token en sí no pierde ni un centavo.
La inferencia es clara. Este 10% solo existe si se negocia en radFi / Bound. Si transfieres NODESTRAT como Rune normal punto a punto a un amigo, o lo vendes en otros mercados de Ordinals, no tendrás este 10%, porque fuera de Bound no hay ningún lugar que conozca esta regla, mucho menos que la pueda hacer cumplir.
Entonces, al proyecto solo le queda una salida: mantener todos los intercambios estrictamente dentro de radFi / Bound. Este es el único lugar del mundo donde se cobran estas tarifas de paso. Una vez que la liquidez se desvía a otro lugar, los ingresos por tarifas se reducen a cero, la caja deja de comprar, y la rueda se detiene inmediatamente.
Esto también explica la parte del 10% asignada a radFi. radFi es la peaje, y NodeStrategy se encarga de dirigir todos los vehículos hacia este camino. Esta criptomoneda está literalmente vinculada, y su nombre es honesto. Su mecanismo de valor entero está rehén de una sola plataforma. Esta es una vulnerabilidad incorporada en su diseño.
Segundo punto, ¿por qué el precio no sube, cuál es la raíz del problema?
Su guion es "number go up", ¿entonces por qué está acostado? La verdadera pregunta es que el combustible de esta máquina está envenenando su propia demanda.
La máquina ya no tiene combustible. La rueda de inercia quema volumen, y el volumen está prácticamente muerto: solo 9.000 dólares al día. Un 10% de comisión son 900 dólares, un 90% van a la caja fuerte: 810 dólares; se recogen menos de 0.01 BTC al día. Sin volumen, no hay comisiones; sin comisiones, no se compran; sin compras, la escalera no tiene mercancía para vender; sin ventas, no hay recompras; sin recompras, no hay quemas; y en el precio, nada sucede. La cadena entera está girando en vacío.
Un punto aún más crítico: ese 10% no es solo combustible, sino también una contracorriente que presiona su precio. Comprar implica un 10% y vender otro 10%, lo que significa una pérdida inicial del 20% en un ciclo completo. Esta moneda debe aumentar más del 20% antes de que el operador recupere su inversión. Es como pedirle a alguien que compre algo que te cuesta un 10% al entrar y otro 10% al salir; la velocidad especulativa se ve directamente ahogada. Por un lado, hay el viento favorable del rescate y la quema; por el otro, la contracorriente del impuesto del 20% en cada ciclo, ambos actuando sobre la misma moneda. Está luchando contra sí misma.
El tubo ya estaba bien apretado. La recompra solo se activa cuando un NodeMonke se vende realmente desde la escalera, y solo entonces se utilizan los fondos de la venta para recomprar. Sin embargo, el mercado de NFT tiene poca liquidez, las ventas son lentas e inciertas. Hasta ahora, solo se han vendido 39 en total: 15 en el barril corto de la escalera, y 0 en el barril mediano y largo. El grifo de recompra prácticamente gotea. Ya se han destruido el 30,77%.
La quema en sí misma no crea demanda. Reducir la oferta puede impulsar el precio, siempre que la demanda siga presente. Sin volumen, entrar aún implica una tarifa del 10 %. Quemas el 30 % de la oferta y a cambio obtienes un mercado más pequeño, pero igualmente sin ofertas. El precio depende de la oferta y la demanda marginales; está atacando fuertemente el denominador, mientras que la demanda en el numerador está bloqueada por impuestos y volúmenes muertos.
Ese descuento del 0.46x es una trampa que se autoencierra. El precio de la moneda es solo la mitad del NAV. Normalmente, cuando un DAT opera con prima, puede emitir más tokens para comprar más activos, aumentando continuamente su valor; ese es el verdadero apalancamiento detrás del "number go up". El único apalancamiento restante que podría impulsar el precio es la recompra, pero está siendo impedido por lo anterior. No puedes seguir la vía de la prima, ni la vía de la recompra; el descuento permanece allí sin ningún mecanismo para eliminarlo.
Finalmente, el NAV es el doble que la capitalización de mercado, ¿por qué el precio aún no se acerca al NAV?
No hay ninguna vía de rescate para NODESTRAT; no puedes intercambiar las monedas por sus 0.46 NodeMonke subyacentes. Tu única salida es venderlas en radFi al siguiente comprador, además de pagar un 10% adicional. Ese NAV es un número de marketing, no un precio mínimo; el mercado no lo reconoce y lo valora únicamente según el flujo de fondos.
Ese 10% de tarifa originalmente estaba destinada a alimentar el volante, pero en su lugar, ha ahogado la demanda y el volumen que el volante más necesitaba, mientras que solo puede cobrarla al bloquear los activos en una sola plataforma, restringiendo también la liquidez. Además, el respaldo no es redimible ni convertible, y el NAV no puede anclar el precio. El diseño de esta máquina hace que la fuente de combustible limite su propia demanda.
No evalúe subidas o bajadas, solo explique el mecanismo.
¿Hay alguna buena manera de hacer que este volante, que en realidad tiene una excelente calidad, siga girando?
