Autor: Byron Gilliam, Blockworks
Compilado por Deep潮 TechFlow
Guía de Shenchao: Los partidarios del bitcoin suelen comparar los bancos con reservas parciales con esquemas Ponzi, afirmando que ante una corrida bancaria, incluso los bancos sólidos colapsarían. Sin embargo, un nuevo estudio analizó numerosos casos de corridas bancarias y descubrió que la mayoría se extinguieron antes de amenazar realmente la estabilidad del banco. Esto constituye una refutación obligatoria para los inversores que utilizan la supuesta vulnerabilidad de los bancos como parte de su narrativa cripto.
Estás completamente equivocado, como si hubiera guardado mi dinero en una caja fuerte. (George Bailey sobre el sistema bancario de reserva fraccionaria)
El compromiso básico del sistema bancario es que cada persona puede retirar su dinero en cualquier momento, siempre que no todos lo hagan al mismo tiempo.
Esto es lo que George Bailey nos enseñó.
Se equivocan por completo, como si hubiera guardado el dinero en una caja fuerte. —les dijo a los clientes que retiraban sus fondos de Bailey Brothers Building & Loan.— El dinero no está aquí. Su dinero está en la casa de Joe, justo al lado de la suya. También en la casa de Kennedy, en la de la señora Macklin, y en cientos de otras viviendas.
“Les están prestando dinero para que construyan casas, y luego ellos harán todo lo posible por devolvérselo,” explicó.
Los clientes ansiosos no se tranquilizaron de inmediato. George tuvo que sacar sus 2000 dólares para hacer frente a la corrida bancaria. Incluso así, el banco solo se salvó realmente al final de la película: amigos y clientes donaron suficiente dinero para cubrir el déficit de 8000 dólares en el balance del banco.
El economista de la Escuela Austríaca Murray Rothbard diría: "Dejen que Bailey Bros. quiebre. "El sistema bancario de reserva fraccionaria es un fraude, un esquema Ponzi, un engaño." Él lo escribió.
Él cree que los bancos pudieron llevar a cabo este fraude porque banqueros como George Bailey distorsionaron la forma en que podían otorgar tantos préstamos.
“Porque todos estamos acostumbrados a pensar que los bancos simplemente toman nuestro dinero y lo prestan,” explicó Rothbard en una conferencia, “es difícil cambiar de perspectiva y darse cuenta de que los bancos en realidad realizan una falsificación legalizada de la moneda.”
En otras palabras, si las personas comprendieran realmente cómo funciona el sistema bancario de reservas fraccionarias y que los bancos crean dinero "de la nada", todos intentarían retirar su dinero al mismo tiempo. Incluso los mejores bancos caerían.
Esta visión pesimista sobre los bancos parece recibir apoyo académico. Los economistas Douglas Diamond y Philip Dybvig escribieron un estudio clásico sobre la vulnerabilidad del sistema bancario de reserva fraccionaria: "Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity".
Este estudio formaliza la intuición de Rothbard: los bancos que financian préstamos a largo plazo con depósitos a la vista corren el riesgo de colapsar por una corrida bancaria, incluso si sus activos están sanos.
Por lo tanto, la preocupación por el colapso bancario puede volverse una profecía autocumplida: "Durante una corrida bancaria, los depositantes retiran sus fondos apresuradamente porque esperan que el banco quiebre", explica el autor. "De hecho, los retiros repentinos obligan al banco a vender muchos activos con pérdidas, lo que finalmente lo lleva a la quiebra."
“No necesariamente tiene relación con la situación básica del banco,” añadieron. Por el contrario, “cualquier cosa que haga que [los depositantes] esperen una corrida bancaria provocará una corrida.”
Even "healthy" banks can fail.
Diamond y Dybvig llegaron a esta preocupante conclusión principalmente mediante modelos teóricos basados en matemáticas y teoría de juegos.
Un nuevo estudio revela que el modelo no refleja la realidad.
Cada evento de corrida bancaria, recopilado por un modelo de lenguaje grande a partir de artículos de periódicos, se registra en un sitio web que detalla por qué comenzó la corrida y cómo se resolvió.
El hallazgo sorprendente es que la mayoría de las corridas se apagan por sí solas antes de amenazar a los bancos. El autor descubrió: “Hay más corridas que no llevan a la quiebra de bancos que las que sí lo hacen.”
This does not align with the Diamond-Dybvig self-fulfilling model.
Incluso en bancos con fundamentos "muy débiles", solo el 59% cerró tras una corrida bancaria.
I would think that Rothbard would expect this number to be 100%.
Al mismo tiempo, los bancos con los fundamentos más sólidos "rara vez fracasan", incluso ante una corrida bancaria.
¿La conclusión del autor? “Este patrón pone en duda una visión fuerte: que solo los problemas de liquidez puedan provocar dificultades financieras graves.”
I suppose this is their polite way of saying that Diamond, Dybvig, Rothbard, gold believers, and bitcoin believers are all wrong about fractional reserve banking.
Los casos se acumulan como montañas
Diamond y Dybvig al menos tenían razón en una cosa: "Las corridas bancarias en nuestro modelo son causadas por cambios en las expectativas", señalaron, "y las expectativas pueden depender casi de cualquier cosa."
Al hojear aleatoriamente la base de datos de corridas bancarias, encontré algunos ejemplos excelentes.
En 1910, el Merchants National Bank de Los Ángeles sufrió una corrida bancaria tras la visita del boxeador Jim Jeffries, que atrajo a un grupo de aficionados al boxeo. Los periódicos informaron: “Docenas de depositantes creyeron que ocurría algo y comenzaron a retirar sus depósitos. Solo cuando el boxeador se fue, los clientes asustados se tranquilizaron.”
Jeffries solo vino a abrir una cuenta bancaria y depositar una parte de su premio del campeonato.
En 1924, un corral de retiros ocurrió en la Metals Bank & Trust Company de Butte, Montana, tras escucharse una broma apuesta de que el banco no abriría al día siguiente. Los periódicos informaron que el banco continuó operando cuatro horas adicionales después de su hora de cierre normal para satisfacer los retiros, "hasta que fue demasiado oscuro y peligroso para seguir pagando a los depositantes."
La broma dice que el banco cierra al día siguiente, porque es el cumpleaños de Lincoln.
En 1929, el Bay Ridge Savings Bank en Brooklyn, Nueva York, sufrió una corrida bancaria tras circular el rumor de que el director había fallecido. Afortunadamente, los periódicos informaron que el banco "se enteró con anticipación de este rumor falso" y tuvo tiempo para preparar 14 millones de dólares en efectivo para hacer frente a los retiros.
La verdad es que el presidente fue a Connecticut para extirpar un absceso en el cuello. (Sobrevivió la cirugía.)
Dije de nuevo, esto es solo una muestra aleatoria de la base de datos.
Pero la resolución pacífica de estos corridas parece refutar la interpretación más fuerte de la teoría Diamond-Dybvig: resulta que las corridas bancarias rara vez se autoalimentan.
Sin embargo, a veces realmente ocurre.
En 1930, el Independence State Bank de Chicago sufrió una corrida bancaria tras una pelea a solo dos puertas de distancia. Los periódicos informaron: “La patrulla policial se detuvo frente al edificio del banco tras recibir una alerta de un restaurante, lo que generó rumores de que el banco estaba siendo objeto de una corrida.” De alguna manera, se retiraron más de 1,6 millones de dólares de los 5,6 millones de dólares en depósitos del banco, lo que sin duda agotó sus activos líquidos, obligando a las autoridades estatales a cerrarlo.
El sitio web Bank Runs no especifica si el balance general de Independence Bank es fundamentalmente sólido. Sin embargo, la investigación del autor sugiere que, si efectivamente es sólido, el banco casi con certeza sobrevivirá.
En muchos casos, superar una corrida solo requiere mostrar efectivo públicamente.
Por ejemplo, una corrida bancaria en 1907 se contuvo mediante la "exposición masiva de billetes y efectivo en la ventanilla para que los depositantes lo vieran".
En 1857, un "corral sin beneficios" en un banco de Alabama se detuvo porque los depositantes vieron una gran pila de oro Malakoff y una pila de plata Redan sobre la mesa del cajero. (Malakoff y Redan eran famosas fortalezas rusas.)
En 1924, el gerente de un banco en Brooklyn detuvo una corrida bancaria. Apiló billetes de hasta 1000 dólares frente a la ventana del banco, "apilados al azar en un montón", para que todos los vieran.
¿Comprenden los clientes bancarios que, sin importar cuánto efectivo se acumule, si todos intentan retirar su dinero al mismo tiempo, no habrá suficiente para pagar a todos?
I guess they understand.
(Byron Gilliam)