El Nasdaq 100 cayó un 5,5% la semana pasada, generando preocupaciones de que el auge de la inteligencia artificial podría colapsar. El índice rastrea las 100 acciones no financieras más grandes en el exchange Nasdaq, fuertemente centrado en tecnología. Las acciones tecnológicas se recuperaron en las operaciones de Wall Street el lunes por la noche. Los movimientos del mercado plantean preguntas sobre si la inversión estimada de 1 billón de dólares estadounidenses en inteligencia artificial este año se sustenta en valores empresariales sostenibles.
La reciente caída podría haber comenzado con la fallida lista de la empresa australiana de centros de datos Firmus en la Bolsa de Valores de Australia. La oferta pública inicial de miles de millones de dólares estaba en camino de valorar a Firmus por encima de Telstra, antes de que Firmus hubiera entregado las ganancias prometidas. La lista fallida llevó a los inversores en Australia y en otros lugares a reconsiderar el valor potencial de negocios similares. Cualquier finalización del auge de la IA aún estaría en una etapa muy temprana.
El Nasdaq 100 sigue valiendo casi tres veces más que al inicio de 2023. Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla representan el 35% del S&P 500, frente al 12% hace una década. La capitalización de mercado combinada de esas siete empresas ha aumentado en más del 50% en los últimos dos años.
Gerard Minack de Minack Advisors dijo que los inversores sobrestiman fundamentalmente los rendimientos que proporcionarán los proveedores de IA. Minack afirmó que la confianza en que los rendimientos de las inversiones en IA decepcionarán está aumentando, pero Minack no tiene confianza en identificar el pico exacto del mercado. La inminente temporada de resultados trimestrales en EE. UU. proporcionará la última prueba de las valuaciones extremadamente altas de las empresas de IA. Sin embargo, Minack dijo que los mercados de acciones pueden seguir subiendo mucho después de que aparezcan señales de advertencia sobre los resultados.
Raisah Rasid, estratega de mercados globales con sede en Singapur en JP Morgan Asset Management, describió la venta como una reevaluación de valoración, no como dudas sobre la efectividad de la IA. Rasid afirmó que la IA sigue siendo una transformación estructural a largo plazo y difiere enormemente de la burbuja punto com. Rasid identificó una amenaza potencialmente mayor proveniente de un modelo de IA de código abierto, posiblemente de China, que socava la economía de la IA y cientos de miles de millones de dólares en inversión. Minack comparte esa preocupación. Rasid también identificó el riesgo de una oposición pública generalizada, incluyendo enojo por el desarrollo de centros de datos o preocupaciones de que la IA dañe a los trabajadores y a la sociedad.
La economista jefe de NAB, Sally Auld, dijo que la caída en la valoración de la semana pasada parecía más bien una pausa y una reevaluación más equilibrada que un colapso. Auld señaló que, históricamente, las grandes tecnologías nuevas, desde los ferrocarriles hasta internet, han llevado a una construcción de exceso de capacidad. Los movimientos recientes del mercado también podrían indicar una mayor conciencia de los inversores sobre la creciente dependencia de las empresas tecnológicas de la deuda.
Amazon, Microsoft, Google y Apple han aumentado su endeudamiento para financiar centros de datos e infraestructura relacionada con la IA. Minack dijo que estos hiperscalers estadounidenses gastaron 425.000 millones de dólares estadounidenses en gastos de capital relacionados con la IA en 2025. Minack dijo que estas empresas van encaminadas a invertir 800.000 millones de dólares estadounidenses este año. Minack dijo que la inversión va camino de superar los 1,1 billones de dólares estadounidenses el próximo año. El Fondo Monetario Internacional dijo que los bonos emitidos por estas empresas ahora representan casi el 10% del mercado global de crédito de inversión, frente al 0,5% al final de 2024.
El creciente papel de los acuerdos financieros en la inversión en IA ayuda a explicar la advertencia del FMI la semana pasada sobre la posibilidad de que una burbuja de inversión en IA estalle. El FMI ubicó ese riesgo como el primero entre tres amenazas para la economía global, junto con el rápido aumento de los costos de endeudamiento y un importante ataque cibernético. Los acuerdos de financiamiento cada vez más circulares representan otra preocupación, como un fabricante que ayuda a financiar un centro de datos a cambio de que el propietario compre los microchips del fabricante. Estos acuerdos dependen de la solvencia financiera de cada participante. Auld dijo que una demanda insuficiente de IA significaría que los centros de datos no se construirían y que no se necesitarían fabricar los microchips correspondientes. Auld señaló que ese riesgo es mucho mayor para Estados Unidos que para Australia.
Australia está atrayendo inversiones sustanciales en centros de datos para satisfacer las necesidades de cómputo de IA. Los economistas del CBA estiman que la inversión en centros de datos en Australia alcanzará los 150 mil millones de dólares para 2030. Los economistas del CBA estiman que la inversión alcanzará los 260 mil millones de dólares a mediados de la década de 2030, haciendo eco del auge de la inversión minera de la década de 2010. Auld dijo que la inversión en centros de datos es significativa, pero no representa una parte importante de la economía australiana. Auld dijo que Australia no estaría en el centro de un colapso de IA.
Nasdaq 100 cae un 5,5% mientras el auge del mercado de acciones de IA enfrenta una reevaluación
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Resumen
El Nasdaq 100 cayó un 5,5% la semana pasada, con el índice de miedo y codicia mostrando una mayor cautela entre los inversores. La caída siguió al fracaso de la oferta pública inicial de Firmus, una empresa australiana de centros de datos, y ha llevado a una reevaluación de las valoraciones de las acciones de IA. Los analistas dicen que la caída refleja una corrección, no un colapso, ya que Amazon, Microsoft y Google continúan financiando proyectos de IA. El FMI ha advertido sobre una burbuja de inversión en IA, señalando financiamiento circular y demanda débil. Las altcoins a vigilar podrían experimentar reacciones mixtas a medida que cambia el sentimiento del mercado.
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