Multicoin Capital, la firma de capital de riesgo que publicó hace semanas un informe de valoración elogioso sobre el token HYPE de Hyperliquid, ha estado desestaking y depositando silenciosamente decenas de millones de dólares en este token en Coinbase Prime. Bitwise Asset Management se unió a la salida, con ambas firmas combinando más de $8.7 millones en depósitos de HYPE.
HYPE cayó aproximadamente un 8% durante la ventana de venta, operando alrededor de $58 mientras los movimientos institucionales se propagaban por un mercado spot que sigue siendo relativamente líquido.
Los números cuentan una historia complicada
Los datos en cadena muestran que Multicoin depositó aproximadamente 395.570 HYPE, valorados en unos $23,8 millones, en Coinbase Prime alrededor del 21-22 de julio. Esa misma semana, la empresa inició la desestaking de otros 211.486 HYPE valorados en aproximadamente $13 millones. Días después, otros 86.000 HYPE, aproximadamente $4,78 millones, siguieron el mismo camino hacia el exchange.
En total, Multicoin ha movido o programado para retiro aproximadamente $41 millones en HYPE en un período de aproximadamente una semana.
Bitwise, que opera un producto ETF centrado en Hyperliquid, realizó sus propios depósitos significativos en Coinbase Prime.
El momento incómodo del caso alcista propio de Multicoin
El 25 de junio, apenas un mes antes de que comenzaran estos depósitos, Multicoin publicó un informe de valoración que proyectaba un precio base de $319 para HYPE para 2028. Esto implicaba un potencial de aumento superior al 400% respecto a los niveles de negociación en ese momento.
El informe posicionó a HYPE como uno de los mayores activos líquidos del fondo de Multicoin. La firma había construido su posición mediante una acumulación agresiva a principios de 2025, incluyendo un intercambio de ETH por HYPE valorado en aproximadamente $46 millones.
Publicar una meta de precio de moonshot y luego mover $41 millones de ese mismo token a un exchange dentro de los 30 días es el tipo de cosa que erosiona la confianza, incluso si cada decisión individual es perfectamente racional.
La presión de liquidez aumenta
Se informa que casi 150 millones de dólares en fondos están en cola para retiro de posiciones apostadas. La actividad de Multicoin representa una parte significativa de ese total.
El rango actual entre $55 y $58 refleja el mercado intentando incorporar tanto la presión vendedora a corto plazo como cualquier tesis a largo plazo que empresas como Multicoin aún mantienen.
La cola de desapostilla en sí introduce un retraso temporal, lo que significa que el impacto total de estos retiros aún no se ha materializado.
Qué significa esto para los inversores
La participación de Bitwise añade otra dimensión. Como gestor de activos con productos de ETF, sus decisiones de depósito podrían reflejar flujos de reembolsos de clientes en lugar de una opinión sobre las perspectivas a largo plazo de HYPE.