Strategy, la anterior empresa de software empresarial y ahora el mayor titular corporativo de bitcoin [BTC], realizó su llamada de resultados del Q2 el jueves, 30 de julio. Michael Saylor esbozó algunos de los puntos clave en una publicación en X.
La empresa posee 843,775 BTC, con un rendimiento del 4.5% en BTC y una ganancia de 29,997 BTC, o aproximadamente un crecimiento de 3.6x en bitcoin por acción desde 2020. El precio promedio de adquisición fue de $75,531 por moneda.
Sin embargo, tras un breve repunte el jueves, la acción de MSTR registró una caída del 6,14%, de $97,59 a $91,6. Una depreciación no realizada de $8.320 millones en sus tenencias de bitcoin y una pérdida neta reportada de $24,45 por acción ayudaron a explicar el descenso.
Las ventas de bitcoin y la necesidad de reconstruir la prima
Si bien estos fueron números alentadores, la empresa también ha estado vendiendo Bitcoin. Recientemente, se vendieron 3.588 BTC por $216 millones, aproximadamente un 20% por debajo del precio de compra promedio.
La empresa crea que “el préstamo respaldado por bitcoin no es actualmente la vía preferida para construir reservas en USD”. Reflejó la necesidad de la empresa de liquidez.
La estrategia generó $544.5 millones en ingresos netos por la venta de las acciones comunes de MSTR. En las últimas semanas no se han realizado nuevas compras de BTC, y la empresa ha indicado que sus reservas en USD estaban destinadas a cubrir los pagos de intereses sobre la deuda pendiente y los dividendos sobre sus acciones preferentes.
AMBCrypto informó que la relación precio/valor liquidativo, o mNAV, ha disminuido a solo 1,03x. El modelo de estrategia se está alejando de las compras de bitcoin y hacia mayor flexibilidad del balance flexibilidad.
Saylor escribió que, a través de “reservas en USD, monetización de bitcoin, recompras, gestión de dividendos y emisión disciplinada”, la empresa buscaba llevar el stock preferente STRC de nuevo a $99-$100.
El bitcoin por acción ha aumentado mientras las ventas de acciones de MSTR impulsan las recompras de STRC
La cantidad de bitcoin por acción aumentó un 5% durante el trimestre, y las reservas en dólares estadounidenses alcanzaron los 3.750 millones de dólares. El inversionista del mercado Chris Millas escribió que esto representaba aproximadamente 2.1 años de cobertura de dividendos.
La empresa ha demostrado una disposición para vender BTC y emitir y recomprar valores, lo que demuestra madurez frente a las fuerzas del mercado en evolución.
El enfoque de la empresa estuvo en STRC, ya que actúa como el motor central de liquidez para su ciclo de tesorería de bitcoin. Se centra en devolver las acciones preferentes a su valor nominal antes de poder evaluar nuevas adquisiciones de bitcoin.
Para los inversores, la pregunta clave ya no es cuánto Bitcoin posee la Estrategia Bitcoin, sino cómo la administración equilibra la construcción de reservas, el apoyo a las acciones preferentes y la acumulación futura de Bitcoin.
Esas decisiones de asignación de capital podrían desempeñar un papel más importante en la valoración de MSTR que las compras de bitcoin en los próximos trimestres.
Resumen final
- La acción MSTR experimentó un breve repunte hacia los $98 el jueves, pero estaba un 6% por debajo al momento de la publicación.
- La estrategia ha indicado un enfoque en la recompra de sus acciones preferidas para llevarlas a su valor nominal, al tiempo que construye una reserva considerable en USD.