La estrategia de la mayor tesorería corporativa de bitcoin enfrenta una nueva amenaza de MSCI que surgió en el momento del colapso del bitcoin el 10 de octubre. MSCI ha propuesto una nueva regla que podría expulsar la estrategia de Michael Saylor de los principales índices globales, reavivando los temores de miles de millones de dólares en ventas forzadas y otro impacto para el bitcoin.
¿Qué sucedió el 10 de octubre?
El colapso del 10 de octubre de 2025 sigue siendo uno de los peores días para el mercado de criptomonedas. Más de $19 mil millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas en un plazo de 24 a 48 horas, mientras que el bitcoin cayó de aproximadamente $122,000 a $105,000.
El mismo día, MSCI publicó su primera consulta sobre empresas que poseen grandes cantidades de Activos digitales. El plan podría haber excluido empresas que mantienen el 50 % o más de sus activos en cripto de sus índices principales.
Eso puso a Strategy directamente en el Spotlight, porque la empresa de Michael Saylor había construido su negocio en torno a la tenencia de bitcoin. Si se eliminara Strategy, los fondos que rastrean esos índices podrían verse obligados a vender sus acciones.
La nueva regla de MSCI podría afectar nuevamente la estrategia
MSCI retiró la propuesta específica de criptomonedas en enero después de que Strategy argumentara que la regla dirigía injustamente a las empresas que poseen activos digitales. Eso pareció eliminar el riesgo inmediato.
Ahora MSCI ha regresado con un enfoque diferente.
En lugar de enfocarse en cripto, MSCI ha creado una categoría llamada “Empresas no operativas”. La nueva regla examina las empresas que principalmente poseen activos en lugar de llevar a cabo un negocio normal.
La primera prueba verifica si más de la mitad de los activos de una empresa se utilizan para operar su negocio. Si no la supera, MSCI aplica cinco pruebas adicionales que cubren gastos operativos, uso de efectivo, variaciones en los precios de los activos y dependencia de financiamiento externo.
Una empresa podría ser eliminada si no supera cuatro de esos cinco criterios.
La estrategia ya ha fallado la prueba de MSCI
Aquí es donde la nueva propuesta se vuelve importante para la Estrategia. MSCI ya ha probado la regla utilizando datos de mayo de 2026, y la Estrategia no pasó la prueba.
La estrategia no está sola. Metaplanet y Yellow Cake, una empresa que posee uranio físico, también fallaron la prueba. SharpLink está en una lista de vigilancia tras fallar la prueba una vez.
Eso hace que la nueva regla sea más difícil de considerar un ataque directo contra bitcoin. La misma prueba también puede aplicarse a empresas que poseen otros activos.
¿Podría esto desencadenar otra ola de ventas de bitcoin?
Mientras tanto, la eliminación de la estrategia podría generar presión vendedora sobre el bitcoin. JPMorgan estimó previamente que el plan anterior de MSCI podría haber generado alrededor de $8.8 mil millones en ventas forzadas de acciones de la estrategia.
Esa cifra no significa que se venderán $8.8 mil millones bajo la nueva propuesta. Sin embargo, una fuerte venta en la Estrategia podría hacer más difícil que la empresa recaude fondos y continúe comprando bitcoin.
Hasta ahora, el bitcoin ha caído casi un 50% desde su pico cercano a los $126,000, con el activo operando ahora alrededor de $63,000.