Morpho lanzó su protocolo de préstamos a plazo fijo y tasa fija Midnight en Ethereum el 8 de septiembre, ampliando el producto más allá de Base y brindando a los usuarios de Ethereum acceso a préstamos en USDC respaldados por WBTC o cbBTC.
La implementación añade plazos de préstamo predecibles para los usuarios de Ethereum, pero su fuente más grande de capital potencial sigue bloqueada. Las Morpho Vaults, que mantienen aproximadamente $5 mil millones en depósitos, aún pueden asignar únicamente a los mercados Morpho Blue hasta que el DAO habilite las asignaciones de Midnight.
La página de mercados filtrados por ethereum de Morpho mostró $7.41 millones en depósitos totales y $2.63 millones en préstamos pendientes alrededor de la publicación. La salida de la página conservada no expuso las filas individuales de mercado, por lo que esos totales no pudieron desglosarse entre los mercados WBTC y cbBTC.
La diferencia práctica con Morpho Blue es la certeza de la tasa. Blue utiliza préstamos sin plazo fijo cuyas tasas varían según una fórmula, mientras que Midnight negocia unidades de crédito a precios establecidos por el mercado con vencimientos fijos. Por lo tanto, un prestatario puede establecer el costo de financiamiento con anticipación, y un prestamista puede fijar un rendimiento en lugar de permanecer expuesto a una tasa que cambia cada bloque.
Los prestamistas de Midnight compran unidades de crédito por debajo de su valor de rescate uno a uno al vencimiento. La documentación de Morpho indica que dos prestamistas en el mismo mercado pueden recibir tasas diferentes, ya que cada tasa se determina según el precio al que el prestamista opera.
Merlin Egalite, cofundador de Morpho, dijo que el lanzamiento de Ethereum comenzaría con los mercados "USDC | cbBTC y USDC | WBTC" y se expandiría progresivamente. Ambos tipos de garantía son representaciones tokenizadas de bitcoin en Ethereum.
Vault Capital sigue bloqueado
El lanzamiento aún no habilita Midnight para los Morpho Vaults, los productos de depósito curados por el protocolo. Paul Frambot, cofundador y CEO de Morpho, dijo que habilitar las asignaciones de vaults requeriría una sola transacción de DAO, pero también abriría el protocolo más reciente a capital significativo.
Frambot dijo que Morpho quiere que los curadores y usuarios se familiaricen con Midnight y den al ecosistema tiempo para desarrollar herramientas de apoyo antes de habilitar esa ruta. Morpho espera la activación de las bóvedas en el cuarto trimestre.
Hasta que el DAO actúe, los mercados de Ethereum de Midnight deben atraer capital a través de ofertas directas en lugar de la base existente de depósitos de Morpho.