Morgan Stanley, que gestiona más de $1,5 billones en activos de gestión de patrimonio, ahora dirige a clientes elegibles a Galaxy Digital, la empresa cotizada en Nasdaq de activos digitales e infraestructura. El acuerdo permite a los inversores adinerados intercambiar sus tenencias de cripto por acciones de productos negociados en bolsa.
## Cómo funcionan los mecanismos
Un cliente que posee bitcoin, ether o solana presta esos activos a Galaxy. Galaxy luego coordina una creación en especie con un participante autorizado, y las acciones de ETP, incluido el Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), llegan a la cuenta de corretaje del cliente. Los activos pasan de un monedero a un estado de cartera, donde se encuentran junto con acciones, bonos y cualquier otro activo en el que el asesor haya invertido al cliente.
Incorporación más rápida, mínimos más bajos
El proceso de incorporación para estas transacciones ha tomado históricamente más de cuatro semanas. Bajo el nuevo acuerdo, ese plazo podría reducirse hasta en un 75%. Galaxy también está reduciendo su mínimo de préstamos de 25 millones a 5 millones de dólares para clientes referidos por Morgan Stanley. Aún así, esto se mantiene claramente en el rango de “alto patrimonio neto”, pero representa una expansión cinco veces mayor en quiénes pueden utilizar realmente el servicio.
“Este acuerdo de referidos representa un paso significativo hacia la conexión entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas, ofreciendo a más inversores oportunidades simplificadas para diversificar”, dijo Alison Nest, Directora de Productos de Soluciones de Inversión en Morgan Stanley Wealth Management.
## Por qué es importante en la práctica
Morgan Stanley atiende a más de 19 millones de clientes de gestión de riqueza. Incluso si una mínima fracción de esa base utiliza esta vía, el flujo potencial de activos desde criptomonedas de autocustodia hacia ETPs regulados es grande. Debido a que estas acciones se encuentran dentro de una cuenta de corretaje, desbloquean capacidades que la criptomoneda en bruto no ofrece: margen, préstamos contra posiciones, informes fiscales consolidados y gestión de riesgo a nivel de cartera.
Los ETP de criptomonedas spot en EE. UU. han atraído grandes entradas de capital desde su aprobación a principios de 2024. Morgan Stanley lanzó el MSBT como parte de esa ola. El acuerdo de referencia con Galaxy es el siguiente paso: crear un acceso más fluido para los clientes que ya poseen criptomonedas y desean reunirlas bajo el mismo techo que el resto de su patrimonio.
## Negocio de Galaxy
Galaxy opera en Nasdaq bajo el ticker GLXY tras completar su listado en EE.UU. Su negocio ahora abarca operaciones, asesoría, gestión de activos, staking e infraestructura de centros de datos, incluyendo un campus de 1.6 gigavatios en Texas construido para atender cargas de trabajo de IA y computación de alto rendimiento. El acuerdo de referidos con Morgan Stanley añade otro flujo de ingresos y posiciona a Galaxy como la contraparte a la que las firmas de finanzas tradicionales recurren cuando necesitan manejar cripto con procesos de nivel institucional.
## Qué observar
El mínimo de 5 millones de dólares significa que este es un servicio para ricos, no para el inversor minorista promedio que se pregunta si invertir unos pocos miles en bitcoin. El modelo de referidos también implica que Morgan Stanley no maneja directamente el cripto. Galaxy es la contraparte, y los clientes están sujetos al riesgo de crédito de Galaxy en el lado de préstamos. Esa distinción es importante, incluso si se pierde en el titular.