Morgan Stanley presentó su segunda enmienda S-1 a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) para el Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust, un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado que se negociará bajo el ticker MSBT en NYSE Arca.
Si se aprueba, MSBT sería el primer ETF de bitcoin al contado emitido por un gran banco estadounidense, marcando un cambio de la distribución de productos de terceros como el iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) a la captación directa de tarifas de gestión.
Morgan Stanley pasa de distribuidor a emisor
Morgan Stanley comenzó a permitir que sus asesores financieros recomendaran ETFs de bitcoin a los clientes en agosto de 2024, dirigiéndolos inicialmente hacia productos existentes de BlackRock y Fidelity.
Para principios de 2026, los más de 15,000 asesores del banco habían sido autorizados para promover activamente ETFs de bitcoin en lugar de esperar solicitudes de los clientes.
La economía explica el giro. Al emitir su propio ETF, Morgan Stanley capta tarifas de gestión estimadas entre el 0,20% y el 0,30% en lugar de obtener comisiones de distribución sobre un producto de un competidor.
El banco gestiona aproximadamente $1.8 billones en activos de gestión patrimonial, lo que hace que incluso un pequeño cambio en la asignación sea significativo.
La presentación actualizada confirma detalles operativos clave que las versiones anteriores dejaron abiertos.
- Los precios de las acciones se calcularán diariamente utilizando el Índice Bitcoin de CoinDesk al tipo de liquidación de las 4 p.m. en Nueva York.
- La confianza comenzará con 50.000 acciones iniciales, generando aproximadamente $1 millón en ingresos iniciales.
División de custodia entre Coinbase y BNY Mellon
Morgan Stanley dividió las responsabilidades de custodia entre dos instituciones.
- Coinbase Custody Trust Company se encargará del almacenamiento físico de bitcoin en monederos fríos fuera de línea.
- El Banco de Nueva York Mellon (BNY Mellon) actuará como custodio de efectivo, administrador y agente de transferencia.
El fondo respaldará tanto creaciones y redenciones en efectivo y en especie, una estructura diseñada para participantes autorizados institucionales que necesitan flexibilidad en cómo ingresan y salen de posiciones.
Morgan Stanley no se detiene en Bitcoin. El banco presentó el 7 de enero de 2026 una solicitud para un ETF de Ethereum (ETH) al contado, que incluirá disposiciones de stake. Un fideicomiso de Solana (SOL) presentó un día antes planes para stakear una parte de sus tenencias y distribuir recompensas a los accionistas trimestralmente.
Una cola con 126 solicitudes
La SEC está revisando actualmente más de 126 solicitudes pendientes de ETF de criptomonedas hasta marzo de 2026. Morgan Stanley ingresa a un campo donde la competencia se acelera rápidamente.
- Goldman Sachs adquirió a Innovator, emisor de ETF de bitcoin, por $2 mil millones en 2025 y ahora posee $2,4 mil millones en productos negociados en exchange de criptomonedas.
- Merrill Lynch autorizó a sus asesores de patrimonio para recomendar ETFs de bitcoin al contado en enero de 2026.
- Fidelity modificó su presentación de ETF de ethereum en marzo para agregar staking.
- Ocho solicitudes de ETF de XRP siguen pendientes, y los analistas estiman que su aprobación podría liberar entre $5 mil millones y $7 mil millones en flujos inmediatos.
Los analistas de JPMorgan proyectan que los fondos de pensiones y las dotaciones podrían impulsar hasta $130 mil millones en flujos anuales hacia productos criptográficos regulados durante 2026.
La tarifa de gestión, que el documento no reveló, determinará qué tan competitivo es MSBT frente a IBIT de BlackRock al 0,25% y FBTC de Fidelity al 0,25%.
Si Morgan Stanley cotiza por debajo, en o por encima de ese umbral, indicará qué tan agresivamente el banco pretende competir por los activos que actualmente ayuda a sus rivales a recolectar.