Según la investigación de潮向, un informe de Bank of America Securities del 4 de septiembre de 2026 señala que el discurso hawkish del presidente de la Reserva Federal, Warsh, en Jackson Hole, contrasta con la declaración dovish del consejero Waller, creando una paradoja comunicativa. Warsh utilizó la analogía de "¿Día de Cohn o día de Bernanke?" para sugerir que la trayectoria de los aumentos de tasas podría desviarse hacia una vía más agresiva, similar a la de Cohn, proporcionando orientación adicional para reparar el daño a la credibilidad sufrido en julio; por su parte, Waller describió libremente reglas de política dependientes del estado. Bank of America considera que cuanto más clara sea la explicación de las reglas, menos necesidad habrá de guiar al mercado, y mayor transparencia implica menos compromisos. Bank of America espera que el BCE finalice su ciclo de apretamiento tras un aumento de 25 puntos básicos en septiembre, pasando a recortar tasas en 2027. La previsión de crecimiento para el Reino Unido en 2026 se revisó al alza hasta el 1,2%, pero los choques energéticos mantienen el riesgo de aumentos de tasas en las reuniones de noviembre, diciembre y febrero. La deuda pública estadounidense superó los 40 billones de dólares, y los gastos por intereses ya superan los del déficit militar y la atención sanitaria; el bucle de retroalimentación de la deuda es un proceso de acumulación lenta. El déficit fiscal de Filipinas en 2026 podría ampliarse hasta el 6,1% del PIB, la República Checa podría realizar como máximo un nuevo aumento de tasas, y Polonia mantendrá las tasas sin cambios. La divergencia en el panorama global es la línea principal.
Morgan Stanley: La paradoja de comunicación de Warsh y Waller de la Fed lleva a una divergencia en la trayectoria de aumentos
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Resumen
Morgan Stanley destaca una paradoja de comunicación entre el presidente de la Reserva Federal Warsh y el gobernador Waller, con el discurso hawkish de Warsh en Jackson Hole contrastando con la postura de política dependiente del estado de Waller. BofA señala que reglas de política más claras podrían reducir la incertidumbre del mercado, especialmente ante los desarrollos de MiCA (Regulación de Mercados de Activos Criptográficos de la UE) que afectan la liquidez y los mercados de criptoactivos. Se espera que el BCE termine su ciclo de apretamiento tras un aumento de 25 puntos básicos en septiembre de 2026, con una reducción de tasas probable en 2027. Las previsiones de crecimiento del Reino Unido aumentaron al 1,2% para 2026, aunque los choques energéticos aún podrían provocar aumentos. La deuda del Tesoro de EE. UU. ahora supera los 40 billones de dólares, con costos de interés que superan el gasto en defensa y Medicare. La divergencia económica global sigue siendo el tema clave, afectando la liquidez y los mercados de criptoactivos.
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