ChainCatcher informa que los analistas de Mizuho señalan que, si se aprueba la Clarity Act, la ley de estructura del mercado de criptomonedas de EE. UU., aunque en general sería favorable para la industria de los activos digitales, el impacto a largo plazo para Circle podría ser negativo. Su razón es que la claridad regulatoria atraerá a más grandes instituciones al mercado de stablecoins, acelerando aún más la comercialización de las stablecoins y erosionando el espacio de ingresos de USDC de Circle. Mizuho considera que la principal presión reciente para Circle proviene de Open USD. Este proyecto de stablecoin cuenta con el respaldo de una alianza de más de 140 empresas financieras, tecnológicas y de criptomonedas, incluyendo a Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock y Coinbase. A diferencia del modelo de Circle, que retiene aproximadamente el 38% de los ingresos de las reservas de USDC, Open USD adopta un modelo "pass-through" que distribuye casi todos los ingresos de las reservas a los distribuidores, conservando solo una pequeña tarifa de gestión. Los analistas también señalan que Coinbase, el mayor distribuidor de USDC, que también respalda Open USD, podría obtener una mayor capacidad de negociación en futuras renegociaciones del acuerdo de ingresos con Circle. El acuerdo de distribución entre ambas partes podría renegociarse por primera vez el próximo mes.
Mizuho: La Ley de Claridad podría perjudicar a Circle a largo plazo al intensificar la competencia de las stablecoins
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Resumen
Mizuho advierte que la Ley de Claridad podría perjudicar a Circle a largo plazo al impulsar la competencia de stablecoins. El proyecto de ley podría atraer a grandes instituciones al espacio, aumentando el interés abierto y reduciendo los márgenes de USDC. Open USD, respaldado por Visa, Mastercard y Coinbase, utiliza un modelo de paso directo, lo que le otorga una ventaja sobre el modelo de ingresos del 38% de reservas de Circle. Coinbase, como principal distribuidor de USDC, podría obtener apalancamiento cuando se renueve el acuerdo pronto. El índice de miedo y codicia sigue inclinado hacia la cautela, pero la claridad regulatoria podría cambiar el sentimiento.
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