MicroStrategy vende 1.638 BTC por $104,7 millones para fortalecer su balance

La estrategia vendió 1.638 bitcoin por $104,7 millones a finales del mes pasado y redirigió gran parte de los ingresos para fortalecer su balance y respaldar sus acciones preferentes, según un archivo presentado ante la SEC y actualizaciones ejecutivas. Detalles clave: - Los bitcoin se vendieron entre el 27 de julio y el domingo a un precio promedio de $63.957 por BTC, generando $104,7 millones. - De esa venta, $52,4 millones financiaron dividendos sobre las acciones preferentes perpetuas de STRC y $52,3 millones se utilizaron para recomprar acciones de STRC. - La reserva de bitcoin de la empresa ahora asciende a 842.138 BTC, adquiridos con un costo combinado de aproximadamente $63.500 millones. - Durante el mismo período, la empresa también vendió $290,6 millones en acciones comunes de MSTR. De esa cantidad, $250 millones se añadieron a la reserva en dólares estadounidenses, $28,9 millones se utilizaron para más recompras de STRC y $11,7 millones aumentaron el efectivo disponible. El presidente ejecutivo Michael Saylor publicó en X que la empresa recompró $81,2 millones en acciones de STRC durante el período y extendió su horizonte de financiamiento en dólares estadounidenses en 57 días, hasta aproximadamente 2,3 años. Dijo que la empresa ahora posee ₿842.138 en su reserva de BTC y aproximadamente $4.000 millones en su reserva en USD. Por qué Strategy está vendiendo bitcoin ahora Las ventas siguen un nuevo marco de capital presentado a finales de junio que permite explícitamente la disposición de bitcoin para respaldar dividendos de acciones preferentes, el servicio de la deuda, las recompras aprobadas de acciones y la reserva en dólares estadounidenses de la empresa. Strategy ya había vendido 3.588 BTC por aproximadamente $216 millones el 6 de julio y 32 BTC a principios de junio: sus primeras disposiciones de bitcoin desde una venta relacionada con impuestos en 2022. La administración señaló un cambio en la asignación de capital durante la llamada de resultados del Q2 del 31 de julio: Strategy ya no canalizará cada dólar disponible directamente hacia bitcoin. El CEO Phong Le dijo que la empresa suspenderá nuevas compras de bitcoin mientras STRC negocie por debajo de su valor nominal de $100, y la junta ha enfatizado primero construir reservas de efectivo. Dinámica de las acciones preferentes y movimientos de liquidez: - STRC es un vehículo clave de recaudación de capital para Strategy; su precio de mercado es importante para futuras emisiones de capital. Al cierre del premercado del lunes, STRC se negociaba cerca de $89,40 —aproximadamente un 10,6% por debajo del valor nominal—, mientras que las acciones de MSTR bajaron ligeramente. - Strategy mantuvo la tasa anual de dividendos de STRC en 12% para agosto, a pesar de que la acción negocia por debajo de $100. Un cambio en la política del 29 de junio significa que las decisiones sobre dividendos ahora consideran el precio de mercado, los rendimientos competidores, la volatilidad del bitcoin, los spreads crediticios y la cobertura de la reserva en efectivo, en lugar de aumentos automáticos cada vez que STRC negocia por debajo del valor nominal. - La administración ha confiado más en recomprar STRC a descuentos que en aumentar repetidamente los dividendos; los archivos muestran aproximadamente $25 millones en recompras de STRC entre el 20 y el 26 de julio y aún quedan casi $1.000 millones disponibles bajo la autorización de recompra. Contexto y reacción del mercado Las acciones recientes de Strategy —vender algo de BTC, recaudar efectivo mediante ventas de MSTR, fortalecer una reserva en USD de aproximadamente $4.000 millones y comprar acciones de STRC a descuento— tienen como objetivo fortalecer la liquidez y preservar la flexibilidad financiera. Los ejecutivos dicen que restaurar STRC cerca de su valor nominal de $100 es una prioridad antes de reanudar una acumulación más agresiva de bitcoin. Estos movimientos siguen llamados externos de observadores del mercado que instan a la empresa a suspender compras y reconstruir reservas en efectivo. Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, tuiteó que Strategy debería “suspender las compras de bitcoin, reconstruir las reservas en efectivo y adoptar un marco sistemático”, tras advertir que la cobertura de dividendos de la empresa se había reducido. Finanzas y opiniones de analistas Strategy reportó una pérdida neta de $8.220 millones en el Q2, impulsada principalmente por una pérdida contable no realizada de $8.320 millones en sus tenencias de bitcoin bajo las reglas de valor justo. La administración reiteró que esta pérdida contable no altera su estrategia a largo plazo sobre bitcoin. Benchmark y H.C. Wainwright mantuvieron calificaciones de “comprar” tras el trimestre, aunque Benchmark redujo su objetivo de precio; ambas firmas señalaron que aumentar la reserva en efectivo, recomprar acciones preferentes y fortalecer el financiamiento podrían ayudar a futuras emisiones de capital, aunque también advirtieron que las perspectivas de Strategy siguen estrechamente vinculadas a los precios del bitcoin y la disposición de los inversores hacia STRC. En resumen Strategy está reduciendo temporalmente su exposición al bitcoin para fortalecer los dividendos preferentes, recomprar STRC a descuento y construir una reserva en dólares más grande: un giro deliberado hacia la liquidez y la estabilidad financiera que, según la empresa, mejorará su posición para recaudar capital y posiblemente respaldar futuras compras de bitcoin una vez que STRC se recupere y mejore la flexibilidad de financiamiento.