MicroStrategy vendió 1.638 bitcoin por $104,7 millones a finales del mes pasado como parte de un cambio más amplio hacia el fortalecimiento de su liquidez y el apoyo a su acción preferida perpetua, según presentaciones ante la SEC. Qué sucedió - Entre el 27 de julio y el 2 de agosto, MicroStrategy vendió 1.638 BTC a un precio promedio de $63.957, generando $104,7 millones en ingresos. - La empresa asignó $52,4 millones para pagos de dividendos sobre su acción preferida perpetua STRC y $52,3 millones para recomprar acciones STRC. - Tras la venta, la reserva de BTC de MicroStrategy se situó en 842.138 monedas, adquiridas a un costo combinado de aproximadamente $63.500 millones. Movimientos simultáneos en capital propio - Durante el mismo período de informes, la empresa recaudó $290,6 millones mediante la venta de acciones comunes MSTR. - De esa cantidad, $250 millones se añadieron a la reserva en dólares estadounidenses de MicroStrategy, $28,9 millones se destinaron a compras adicionales de STRC y $11,7 millones aumentaron su saldo en efectivo. - Michael Saylor, presidente ejecutivo de MicroStrategy, dijo en X que la empresa recompró $81,2 millones de STRC durante el período y extendió su horizonte de financiamiento en dólares estadounidenses en 57 días, hasta aproximadamente 2,3 años. Saylor publicó que la empresa ahora posee ₿842.138 y aproximadamente $4.000 millones en su reserva en USD. Por qué importa - Este movimiento sigue un marco de capital que MicroStrategy introdujo a finales de junio, que permite explícitamente la venta de bitcoin para financiar dividendos de acciones preferidas, obligaciones de deuda, recompras aprobadas y la reserva en dólares de la empresa. Señala un giro notable respecto a su enfoque anterior de destinar la mayor parte del efectivo disponible a la compra adicional de BTC. - El instrumento preferido STRC es una herramienta importante de recaudación de capital para MicroStrategy. Sin embargo, STRC se negoció alrededor de $89,40 en las sesiones de premercado del lunes —aproximadamente un 10,6% por debajo de su valor nominal de $100—, lo que hace menos eficiente la recaudación de capital fresco mediante ventas preferidas con descuento. La administración ha indicado que desea que STRC se acerque a su valor nominal antes de reanudar una acumulación más agresiva de bitcoin. Contexto reciente y cambios en la política - A principios de julio, MicroStrategy vendió 3.588 BTC (~$216 millones) el 6 de julio y reveló una venta de 32 BTC a principios de junio —sus primeras disposiciones reportadas de bitcoin desde una venta relacionada con impuestos en 2022. - En la llamada de resultados del Q2 (31 de julio), Saylor dijo que la empresa ya no canalizaría cada dólar hacia compras inmediatas de bitcoin. El CEO Phong Le añadió que la empresa suspendería nuevas compras de BTC mientras STRC se negocie por debajo de su valor nominal de $100. - Al 26 de julio, la empresa había acumulado una reserva en USD de $3.750 millones; las últimas ventas de acciones han aumentado esa cifra a aproximadamente $4.000 millones. La administración indica que la reserva está destinada principalmente a cubrir dividendos preferidos y obligaciones de deuda, a menos que la junta apruebe otros usos. Estrategia de dividendos y recompras - MicroStrategy mantuvo la tasa anual de dividendos de STRC en el 12% para agosto, a pesar de que STRC se negocia por debajo de su valor nominal. Según una revisión política del 29 de junio, las decisiones sobre dividendos ahora consideran el precio de mercado, los rendimientos competidores, la volatilidad del bitcoin, los spreads crediticios y la cobertura de la reserva en efectivo, en lugar de aumentar automáticamente los pagos siempre que STRC se negocie por debajo de $100. - La empresa ha optado por recompras con descuento de STRC en lugar de aumentos repetidos de dividendos. Los informes muestran aproximadamente $25 millones en recompras de STRC entre el 20 y el 26 de julio, y aún quedan casi $1.000 millones disponibles bajo su autorización para recompras de valores preferidos. Reacción del mercado y los analistas - Comentaristas como Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, instaron a una pausa temporal en las compras de bitcoin para reconstruir reservas en efectivo y adoptar un marco sistemático de compra. - MicroStrategy reportó una pérdida neta de $8.220 millones en el Q2, impulsada por una pérdida no realizada por valor justo de $8.320 millones en sus tenencias de bitcoin. La administración afirma que esta pérdida contable no altera su estrategia a largo plazo sobre bitcoin, pero los ejecutivos enfatizaron que restaurar STRC cerca de $100 es una prioridad antes de aumentar nuevas compras de BTC. - Benchmark y H.C. Wainwright mantuvieron calificaciones de "compra" sobre MicroStrategy tras el trimestre, aunque Benchmark redujo su objetivo de precio. Los analistas señalaron que la mayor reserva en efectivo, las recompras de acciones preferidas y el plan financiero de la empresa podrían mejorar la recaudación futura de capital, aunque las perspectivas de la firma siguen estrechamente vinculadas a los precios del bitcoin y la demanda de STRC. En resumen MicroStrategy está reduciendo activamente una pequeña parte de sus tenencias de bitcoin y vendiendo acciones MSTR para fortalecer su liquidez y estabilizar su título preferido, posicionándose para preservar la flexibilidad financiera y posiblemente reanudar la acumulación de BTC bajo condiciones más favorables.
MicroStrategy vende 1.638 BTC por $104,7 millones para financiar dividendos y recompras de STRC
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Resumen
MicroStrategy vendió 1,638 BTC por $104.7M a finales de julio para financiar dividendos y recompras de STRC. La empresa utilizó $52.4M para dividendos y $52.3M para recompras. También recaudó $290.6M mediante la venta de acciones de MSTR, añadiendo $250M a sus reservas en USD. La empresa ahora posee 842,138 BTC y $4B en efectivo. Esta acción se alinea con un nuevo marco de capital que permite la venta de bitcoin para cumplir con obligaciones. STRC se negocia por debajo de $100, por lo que la administración se centra en los niveles de soporte y resistencia para estabilizar la acción antes de reanudar la compra agresiva de BTC. La relación riesgo-beneficio sigue siendo un factor clave en la estrategia actual de la empresa.
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