MicroStrategy añadió 37 bitcoin entre el 26 de mayo y el 26 de julio. La semana pasada vendió 1.638 en siete días. La empresa ahora posee menos bitcoin (BTC) de los que tenía en primavera.
Michael Saylor dice que la estrategia espera seguir siendo un comprador neto. Sus propios archivos muestran que la compra se detuvo hace meses.
La pila va hacia atrás
La estrategia informó 843.738 BTC el 26 de mayo. Dos meses después, el 26 de julio, informó 843.775. Eso representa una ganancia de 37 monedas.
Luego llegó la presentación del lunes. Muestra 842.138 BTC al 2 de agosto.
La empresa ahora está 1,600 monedas por debajo del nivel en mayo. Han pasado diez semanas sin ninguna compra neta.
Saylor respondió directamente a la pregunta el 1 de agosto, cuando desmintió un rumor viral sobre una venta.
“Nunca hemos tenido una política de ‘nunca vender’. El programa no requiere ninguna venta de BTC, y esperamos seguir siendo compradores netos de bitcoin con el tiempo,” afirmó el presidente de MicroStrategy.
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Una factura de dividendos de 400 millones de dólares
La venta de bitcoin de MicroStrategy la semana pasada no fue oportunista. Pagó una factura.
La estrategia debe dinero a los titulares de sus acciones preferentes. Estas pagan un dividendo fijo cada trimestre.
Ese costo alcanzó $400.7 millones en el segundo trimestre. Un año antes era de $49.1 millones. La factura es más de ocho veces mayor.
Los dividendos y los intereses ahora ascienden aproximadamente a $1.76 mil millones al año.
Entonces las monedas salen por la puerta. La estrategia vendió $218.4 millones de bitcoin este año hasta el 26 de julio. La semana pasada añadió otros $104.7 millones.
Casi un tercio de las ventas del año ocurrieron en esa sola semana.
Vender con pérdida para comprar con descuento
Aquí está la operación. La estrategia vendió bitcoin a $63,957 por moneda. Su costo promedio es de $75,419. Eso representa una pérdida de aproximadamente $11,500 por unidad.
Utilizó la mitad de ese efectivo para recomprar 912.143 acciones de STRC. STRC es una acción preferencial respaldada por bitcoin que paga un 12% anual.
Cada acción tiene un valor de $100. La estrategia pagó $89.02.
Entonces, la empresa sufrió una pérdida en bitcoin para obtener un descuento del 11% en sus propias acciones similares a deuda. Cada acción retirada reduce permanentemente la factura de dividendos.
También vendió 3.011.361 de sus propias acciones ordinarias, recaudando $290,6 millones. Mientras tanto, una aprobación de $1.000 millones para comprar de vuelta esas acciones permanece sin usar. Ese es el trade-off que enfrentan los inversores de MSTR.
“La estrategia está evolucionando de la emisión de capital unidireccional a la gestión activa de capital,” Phong Le, presidente y director ejecutivo de Strategy, en el lanzamiento del 29 de junio
El bitcoin se negocia cerca de $62,468, aproximadamente la mitad de su récord de octubre. La estrategia posee más de él que cualquier otra empresa.
Pero la dirección ha cambiado. La siguiente presentación llega en una semana.