Divulgación: El autor de este artículo posee acciones de Strategy (MSTR).
Cuando el presidente ejecutivo Michael Saylor confirmó en la llamada de resultados del Q1 2026 de Strategy (MSTR) el 6 de mayo que la empresa estaba preparada para vender bitcoin, pareció marcar un cambio para el mayor poseedor corporativo públicamente cotizado de la criptomoneda del mundo. Pero el movimiento no sería sin precedentes. En diciembre de 2022, Strategy vendió bitcoin con fines de cosecha de pérdidas fiscales: la misma justificación que la empresa parece estar señalando nuevamente al mercado.
El 22 de dic. de 2022, Strategy vendió 704 bitcoin por aproximadamente $11,8 millones a $16,776 por moneda, pero los recompró inmediatamente dos días después.
La venta se diseñó para compensar pérdidas de capital contra ganancias anteriores y generar un beneficio fiscal. Un evento de aprovechamiento de pérdidas fiscales.
MicroStrategy planea trasladar las pérdidas de capital resultantes de esta transacción contra ganancias de capital anteriores, en la medida en que dichos traslados estén disponibles según las leyes fiscales federales vigentes actualmente, lo que podría generar un beneficio fiscal.
Bitcoin cayó un 23% en el primer trimestre de 2026, de $87,500 a $67,700. Bajo las normas de contabilidad de valor razonable de la FASB adoptadas el 1 de enero de 2025, Strategy valúa al mercado toda su cartera de bitcoin cada trimestre, registrando una pérdida de $12,540 millones en el primer trimestre, lo que impulsó las pérdidas no realizadas directamente a través del estado de resultados y generó un activo por impuestos diferidos de $2,200 millones en sus tenencias con base de costo más alta.
Según la llamada de resultados de MSTR, asumiendo un precio de bitcoin de $80,000, Strategy ha comprado más de 434,000 BTC por encima de $80,000, generando una pérdida no realizada de $7,6 mil millones y un activo fiscal diferido de $2,2 mil millones a una tasa impositiva del 29%.
Si el bitcoin se recupera y la estrategia vende bitcoins apreciados, ese impuesto de $2.2 mil millones puede compensar ganancias futuras.
El objetivo principal de la empresa es aumentar "bitcoin por acción", que es la proporción entre el total de holdings de bitcoin de la Estrategia y su total de acciones diluidas en circulación.
El uso de los ingresos de la venta de bitcoin es para cancelar la deuda convertible de $8.2 mil millones, comprar acciones ordinarias de MSTR cuando el múltiplo respecto al valor liquidativo caiga por debajo de 1.22x, o financiar obligaciones anuales de dividendos de $1.5 mil millones de su acción preferida perpetua Stretch (STRC).
MSTR subió un 1% en el premercado, mientras que el bitcoin se negocia por encima de los $81,000.