Strategy, la empresa anteriormente conocida como MicroStrategy, tiene una pérdida no realizada de aproximadamente $10.8 mil millones en su tesorería de bitcoin. La empresa que convirtió la gestión de tesorería corporativa en una operación de cripto con alta convicción ahora sufre la pérdida contable más grande en su historia de acumulación de bitcoin de seis años.
La empresa posee 843.706 BTC con un costo total de aproximadamente $63.8 mil millones. A principios de junio de 2026, esas monedas tienen un valor de aproximadamente $53 mil millones. Esa brecha, aproximadamente un 17% por debajo del precio que pagó la empresa, ha hecho que las acciones de MSTR caigan un 77% desde su máximo histórico.
Los números detrás del drawdown
El costo promedio de adquisición de la estrategia se sitúa en aproximadamente $75,700 por bitcoin. Con el bitcoin operando por debajo de ese nivel, cada moneda que la empresa compró en promedio ahora vale menos de lo que se pagó por ella.
La pérdida no realizada de 10,8 mil millones de dólares es la peor que la empresa ha registrado desde que comenzó a comprar bitcoin en agosto de 2020.
MSTR ha funcionado durante años como un proxy apalancado del bitcoin, amplificando tanto las ganancias como las pérdidas. Una caída del 77% desde los precios máximos significa que los accionistas que compraron en la cima han visto desaparecer aproximadamente tres cuartas partes de su inversión.
La estrategia vende bitcoin por primera vez en años
A finales de mayo de 2026, Strategy hizo algo que había evitado famosamente durante años: vendió bitcoin.
La venta fue pequeña, solo 32 BTC a un precio promedio de $77,135, generando aproximadamente $2.5 millones. Los ingresos se destinaron a distribuir dividendos sobre las acciones preferidas STRC de la empresa. En el contexto general de una cartera de 843,706 monedas, 32 BTC es esencialmente un error de redondeo.
La venta ha atraído escrutinio y críticas, con muchos cuestionando si la estrategia de tesorería concentrada sigue siendo viable en un mercado bajista prolongado. La imagen de vender bitcoin para cumplir con obligaciones mientras se mantienen pérdidas no realizadas de $10.8 mil millones es, por decirlo suavemente, poco ideal.
Saylor culpa al auge de la IA
Michael Saylor ha ofrecido su propia explicación sobre las dificultades del bitcoin. Ha señalado una migración de capital significativa, estimada en aproximadamente $400 mil millones, que fluye hacia la infraestructura de IA. Los ETF de bitcoin spot han experimentado salidas durante este período, lo que coincide con la idea de que el dinero se está desplazando hacia otros lugares.
Qué significa esto para los inversores
La caída del 77% en las acciones plantea serias preguntas sobre el modelo de exposición apalancada al bitcoin. MSTR históricamente se negociaba con prima respecto al valor de sus tenencias subyacentes de bitcoin, ya que los inversores pagaban por la conveniencia y el apalancamiento. En una caída, ese apalancamiento actúa en sentido contrario, amplificando la caída del bitcoin en lugar de simplemente seguirla.
Para los inversores en criptomonedas que observan desde la sidelines, el riesgo clave a monitorear es si la pequeña venta de bitcoin de Strategy fue un evento aislado o el comienzo de un patrón. Strategy sigue siendo con mucho el mayor tenedor corporativo de bitcoin, y cualquier presión de venta sostenida desde un monedero de ese tamaño se sentiría en todo el mercado.