El gran vendedor en corto Michael Burry anunció su última cartera el mismo día y luego publicó un artículo en Substack advirtiendo sobre el riesgo de una caída del mercado accionario estadounidense.
(Resumen anterior: El gran corto Michael Burry revela su última cartera: abre una posición corta en Micron (MU) a 880 dólares)
(Información adicional: Goldman Sachs: ¡La desapalancamiento aún no ha terminado! Los CTA venden $24.9 mil millones; en agosto, solo las recompras corporativas sostendrán el mercado)
EE. UU. El reconocido autor estadounidense de "Big Short", Michael Burry, tras revelar públicamente su última cartera el mismo día, publicó un nuevo artículo en Substack advirtiendo que el mercado accionario estadounidense se encuentra al borde de un colapso rápido. Burry señaló que el impulso detrás de esta "ola de ventas" no es la degradación de los fundamentos, sino el efecto en cadena de la reacción automática de los fondos cuantitativos de Wall Street a la volatilidad del mercado.
Mecanismo de «venta automática» de los fondos cuantitativos
Burry mencionó explícitamente en su artículo del 4 de agosto que los fondos de inversión enfocados en la volatilidad están desencadenando una ola de ventas automáticas. Estos fondos dependen de estrategias cuantitativas para percibir instantáneamente la volatilidad del mercado y ajustar automáticamente sus posiciones, generando un ciclo de "más cae, más vende; más vende, más cae" en entornos de aumento de la volatilidad.
Él destacó específicamente los fondos cuantitativos activos de Wall Street: estos fondos no solo siguen pasivamente los índices, sino que utilizan algoritmos para escanear continuamente las señales del mercado y reducen automáticamente sus posiciones cuando detectan un aumento en la volatilidad. Burry describió que, en un mercado donde la volatilidad ahora supera con creces el promedio histórico, estos fondos se han convertido en un "magnificador" invisible.
Los valores con impulso lideran la caída
El reciente colapso de las acciones de impulso es la mejor prueba: las acciones de impulso son aquellas cuyos precios aumentan rápidamente en un corto período de tiempo; durante las últimas semanas, a medida que los inversores han cerrado sus ganancias, se ha producido una gran venta de fabricantes de memoria y empresas de chips cuyos precios habían subido fuertemente.
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTAW) ha caído un 14% desde su máximo reciente.
- Micron (MU) was shorted by Burry at $880 on the same day.
- SK Hynix baja un 3.88%, NVIDIA baja un 1.33%, Broadcom baja un 2.01%
Goldman Sachs también publicó un análisis el mismo día indicando que la desapalancamiento de los CTA aún no ha terminado, estimando que se liberarán 24.9 mil millones de dólares durante la caída, y que los únicos soportes principales en agosto serán las recompras corporativas.
¿En qué se diferencia esto de 2025?
La advertencia de Burry esta vez es coherente con su perspectiva a principios de 2025. En ese momento, señaló que los aumentos de las acciones relacionadas con la IA ya habían superado los niveles de la burbuja de internet (un aumento del 784%), y ahora enfatiza aún más el mecanismo que impulsa este alza: los fondos cuantitativos que utilizan algoritmos para capturar tendencias de impulso, las cuales, al invertirse, rebotarán a una velocidad aún mayor.
A diferencia de la época del "Big Short" en 2019, cuando Burry apostó contra el colapso de las hipotecas, en esta ocasión su objetivo de corto es más amplio: él identifica la fragilidad estructural del mercado, donde una gran cantidad de capital está concentrada en pocas estrategias cuantitativas, y cualquier aumento de la volatilidad podría desencadenar una venta en cadena.
Para los inversores de Taiwán, también es importante prestar atención a este efecto dominó de venta de acciones de impulso. La correlación entre el sector tecnológico de EE.UU. y semiconductores locales como TSMC y MediaTek es muy alta; cuando los fondos de impulso reducen sus posiciones en acciones de hardware de IA en EE.UU., la cadena de suministro taiwanesa generalmente experimenta presión simultánea. Al abrir la sesión del lunes, tras un inicio alcista conjunto de los tres índices principales de EE.UU., las acciones de hardware de IA ya mostraron presión inicial: el Dow Jones subió un 1.06%, pero NVIDIA, TSMC y Broadcom cayeron simultáneamente.
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