Michael Burry, el inversor que se volvió un nombre familiar por apostar contra el mercado inmobiliario estadounidense antes de la crisis financiera de 2008, ha vendido por completo sus opciones de venta de diciembre de 2026 sobre Nvidia. Este movimiento forma parte de un recorte más amplio de su cartera, que también lo llevó a salir de sus opciones de venta a corto plazo de Palantir, aunque su postura bajista general sobre las acciones de IA sigue muy viva.
El ajuste del 9 de septiembre parece menos un cambio de opinión y más como un jugador de ajedrez que retira una pieza para reubicarla. Burry aún mantiene puts a largo plazo de diciembre de 2027 sobre Palantir y el Nasdaq-100 (QQQ), y sus posiciones cortas en acciones representan más del 21% de su cartera, incluso sin contar las opciones put.
Lo que Burry realmente hizo, y lo que no hizo
Burry optó por no renovar estas opciones a plazo corto por contratos con fechas posteriores, prefiriendo liberar capital. Describió esta acción como una forma de moderar la exposición mientras mantiene liquidez disponible para aprovechar lo que anticipa será un “mercado interesante este otoño”.
Nvidia sigue siendo una posición corta destacada en su cartera, junto con Oracle, Palantir y Nebius. Sus posiciones largas más grandes cuentan su propia historia sobre dónde ve valor. Lululemon representa aproximadamente el 17% de sus tenencias, seguido por MercadoLibre con aproximadamente el 12% y Molina Healthcare completando los tres primeros.
La tesis del escéptico de la IA
Su crítica se centra en dos pilares. Primero, la sostenibilidad de los gastos de capital en IA. Las empresas están invirtiendo miles de millones en la compra de GPU y en la construcción de centros de datos, y Burry se cuestiona si los ingresos generados por estas inversiones alguna vez justificarán el gasto.
En segundo lugar, ha apuntado a las estructuras de financiamiento que permiten estas compras masivas de GPU. Burry ha descrito algunos de estos arreglos como “fugazi”, una palabra que se traduce aproximadamente como “ficticio” o “falso”. Su preocupación es que la ingeniería financiera que sustenta el gasto en infraestructura de IA podría estar ocultando la verdadera imagen económica.
También ha planteado el espectro de la obsolescencia de los semiconductores, argumentando que el ritmo acelerado del desarrollo de chips significa que el hardware de vanguardia de hoy podría convertirse en el papel pesado de mañana más rápido de lo que los inversores esperan.
Qué señala esto para los inversores de IA
Al reducir las puts a corto plazo y mantener posiciones bajistas de mayor duración, él está esencialmente diciendo: el ajuste podría no ocurrir este trimestre, pero aún creo que va a suceder.
Las posiciones cortas que superan el 21% de su cartera sirven como un dato relevante a considerar. La concentración de su cartera larga en comercio minorista y salud también transmite un mensaje implícito sobre el valor relativo, ya que Burry encuentra una relación riesgo-recompensa más atractiva en sectores que no requieren fe en curvas de adopción tecnológica exponencial.
Su comentario sobre anticipar un “mercado interesante este otoño” es deliberadamente vago, pero la posición de liquidez habla más fuerte que las palabras. Liberar capital antes de la volatilidad esperada es un movimiento que sugiere que quiere tener efectivo disponible cuando surjan oportunidades.