La regulación de la UE sobre mercados de activos criptográficos (MiCA) entra en vigor hoy, 1 de julio. Las exchanges autorizadas están eliminando rápidamente Tether (USDT) de sus plataformas, mientras que Circle está activamente trabajando para ocupar el espacio vacante.
Remarkably, one company had been carefully preparing for this moment for several years. The other, however, decided that complying with Europe’s new, stringent requirements would be too costly.
Cómo Circle está adoptando Europa
Circle se preparó bien con anticipación para los cambios. La empresa garantizó el cumplimiento total de MiCA para sus stablecoins USDC y EURC denominadas en euros. Entre las diez stablecoins más grandes, Circle es el único emisor que cumple con los nuevos requisitos.
Tether no logró presentar la solicitud de emisión de dinero electrónico requerida bajo MiCA. Como resultado, aproximadamente $185 mil millones en USDT ahora no están disponibles en exchanges europeos con licencia.
La decisión de Tether parece ser una estrategia calculada. El CEO Paolo Ardoino defendió públicamente la posición de la empresa, explicando que el requisito de MiCA de mantener el 60% de las reservas en bancos europeos genera sus propios riesgos. En lugar de ajustar su modelo de reservas para cumplir con las nuevas normas, la dirección de Tether optó por centrarse en mercados no pertenecientes a la UE.
El calendario también favoreció a Circle. Un día antes de la fecha límite, BNY Mellon anunció el lanzamiento del soporte para USDC. Los clientes institucionales ahora pueden mantener, transferir, emitir y quemar USDC a través del servicio de BNY. Combinado con los cambios en los exchanges europeos, esto otorgó a Circle impulso regulatorio e institucional en dos continentes en una sola semana.
El problema no es solo sobre regulación, sino también sobre negocios
Las implicaciones de estos cambios van más allá de las stablecoins. De las aproximadamente 1,200 empresas de cripto registradas a nivel nacional antes de MiCA, solo alrededor de 210 han recibido la autorización completa como proveedor de servicios de activos cripto (CASP): un mero 17%.
El punto clave es que Circle ha estado desarrollando una estrategia a largo plazo durante años. Ahora que las plataformas reguladas ya no pueden proporcionar liquidez a través de USDT, Circle está lista para ocupar su lugar. Tether podría volver y solicitar una licencia europea, pero hasta ahora no hay señales claras de que eso vaya a suceder.