Metaplanet Proyecta un Crecimiento del 80% en Ingresos en el Ejercicio Fiscal 2026 A pesar de una Pérdida de Impairment de 678 millones de dólares en Bitcoin

La empresa de tesorería de Bitcoin cotizada en Tokio, Metaplanet (TSE: 3350), revisó su pronóstico anual de resultados para el ejercicio fiscal 2025 el 26 de enero. La empresa reveló una pérdida de valor de 104.600 millones de yenes (678 millones de dólares) en Bitcoin, mientras que elevaba su pronóstico de beneficios operativos.

Los resultados ofrecen una prueba de estrés en tiempo real para el modelo de Tesorería de Activos Digitales, que enfrentó un intenso escepticismo a lo largo de finales de 2025.

A pesar de la pérdida destacada en la cabecera, la empresa actualizó su A2025 pronóstico de ingresos de 8.900 millones de yenes (57,7 millones de dólares), un aumento del 31 % con respecto a su estimación anterior de 6.800 millones de yenes. La utilidad operativa aumentó un 33,8 % hasta los 6.290 millones de yenes (40,8 millones de dólares). Los ingresos generados por Bitcoin superaron las expectativas y motivaron la actualización.

La empresa valoró sus tenencias de Bitcoin a su valor de mercado al final de cada trimestre bajo los estándares contables japoneses. La merma resultante se registró como un gasto no operativo, lo que dio lugar a una pérdida neta consolidada de 76.600 millones de yenes (497 millones de dólares).

Metaplanet destacó que la disminución "es simplemente un ajuste de valoración contable que refleja fluctuaciones temporales de precios al final del trimestre y no tiene ningún impacto directo en los flujos de efectivo o en las operaciones del negocio".

La empresa también registró una ganancia cambiaria de ¥22.6 mil millones (147 millones de dólares) debido a la depreciación del yen, compensando parcialmente la pérdida en Bitcoin. La disminución neta en el valor neto de Bitcoin registrada en activos fijos asciende a aproximadamente ¥82 mil millones (532 millones de dólares).

Dylan LeClair, Director de Estrategia de Bitcoin de Metaplanet, caracterizó los resultados como mostrando "fuerte impulso en operaciones centrales con alta transparencia", señalando que la pérdida por deterioro es no dineraria mientras que las tenencias de BTC aumentaron a 35.102 monedas.

El tesoro de Bitcoin de Metaplanet creció dramáticamente a lo largo del ejercicio fiscal 2025. Las tenencias alcanzaron los 35.102 BTC al final del año 2025, en comparación con 1.762 BTC del año anterior, un aumento de casi 20 veces.

Rendimiento de BTC—medir el crecimiento del Bitcoin por acción totalmente diluida—alcanzó el 568% para todo el año. La dirección indicó que "la estrategia de capital y los programas de adquisición de Bitcoin han superado las metas iniciales".

Durante el cuarto trimestre, Metaplanet diversificó sus fuentes de financiación mediante la emisión de acciones preferentes perpetuas convertibles de la Serie B ("MERCURY") y estableció un préstamo de 500 millones de dólares, lo que permitió un despliegue más flexible del capital, menos dependiente de los niveles de precio de las acciones.

Metaplanet ha estado en el centro del debate sobre el Tesoro de Activos Digitales (DAT) desde que el modelo comenzó a desmoronarse a finales de 2025. En octubre, el valor empresarial de la empresa se situó por debajo de sus reservas en Bitcoin por primera vez, una señal de disminución del apetito de los inversores globales por el sector. Su mNAV—un indicador que compara el capitalización bursátil con los activos en criptomonedas—bajó por debajo de 1,0x, y la acción cayó aproximadamente un 80% desde su máximo de junio de ¥1.930.

Críticos como Jim Chanos desestimó el modelo DAT como "charlatanería financiera", mientras que Galaxy Digital advirtió que la proliferación de más de 200 firmas de tesorería recordaba a los excesos especulativos de las sociedades de inversión de la década de 1920. Metaplanet, que una vez se negociaba a ocho veces el valor de sus tenencias en Bitcoin, se convirtió en un ejemplo paradigmático de la volatilidad del sector.

Para el año fiscal 2026, Metaplanet proyecta ingresos de 16.000 millones de yenes (104 millones de dólares), un aumento del 79,7% con respecto al año anterior, y una utilidad operativa de 11.400 millones de yenes (74 millones de dólares), un aumento del 81,3%. De los ingresos proyectados, se espera que 15.600 millones de yenes provengan del negocio de generación de ingresos con Bitcoin. Esto sugiere que las estrategias de generación de ingresos construidas sobre las tenencias de Bitcoin podrían resultar más resistentes que las estrategias puras de acumulación.

La empresa no proporcionó orientación sobre la utilidad ordinaria o la utilidad neta debido a la dificultad inherente para predecir los precios del Bitcoin. Las cifras finales del ejercicio fiscal 2025 se revelarán en el informe de resultados programado para el 16 de febrero de 2026.