Metaplanet informó a los accionistas que el mecanismo detrás de su fondo de acciones internas amplificó su dilución. La junta luego congeló el fondo en 319,5 millones de acciones en lugar de revertirlo.
Diez días después, el director ejecutivo convirtió su tercera parte. Las acciones de Metaplanet cayeron un 9,96% el martes hasta ¥244.
Cómo se infló el fondo de acciones internas de Metaplanet
En 2022, la empresa se llamaba Red Planet Japan. Sus hoteles habían perdido a sus huéspedes. Las ventas fueron de ¥366 millones ($2.37 millones), la pérdida operativa fue de ¥858 millones ($5.57 millones) y advirtió que podría no sobrevivir.
Los accionistas aprobaron un rescate en febrero de 2023. Siete empleados pagaron ¥18 por unidad por opciones para comprar acciones a ¥10.
La recompensa cubrió 46 millones de acciones. Ese número nunca fue fijo. Siempre fue igual al 20% de cada acción que la empresa pudiera emitir.
Luego, el bitcoin (BTC) llegó en abril de 2024. Metaplanet vendió nuevas acciones para comprar monedas, convirtiéndose en el tercer mayor titular corporativo con 43.000 BTC.
Su número de acciones pasó de 153,9 millones a 1.350 millones en dos años. Cada venta amplió así el fondo, que alcanzó 319.464.000 acciones.
Eso representa aproximadamente una cuarta parte de la empresa.
“…amplifica la dilución soportada por los accionistas existentes,” explicó Metaplanet en su presentación del 18 de agosto filing.
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Por qué el congelamiento no logró resolverlo
La misma presentación eliminó la cláusula y fijó el fondo en su tamaño ampliado. Los titulares no pueden vender ninguna acción hasta el 17 de agosto de 2031.
Diez días después, el director ejecutivo Simon Gerovich ejerció 92,000 derechos, exactamente la tercera parte que había vencido. Pagó ¥640 millones ($4.16 millones) por 64,032,000 acciones valoradas en ¥15.6 mil millones ($101.3 millones) el martes.
Su stake personal ahora es del 6.2% después de que la empresa pagara a los insiders por la emisión de acciones.
David Bailey, un ejecutivo y accionista de bitcoin desde 2024, no está de acuerdo.
“…el 20% de la tabla de capital de Metaplanet … no es un número loco,” señaló Bailey noted.
Los propios números de Metaplanet respaldan parte de su argumento. El bitcoin por cada 1,000 acciones aumentó aproximadamente 43 veces en dos años, ya contando las opciones.
BeInCrypto informó en octubre de 2025 que Gerovich presentó acciones preferentes precisamente para mantener el crecimiento de bitcoin por acción sin diluir a los titulares.
Sin embargo, el mercado está menos convencido, ya que todas las acciones de Metaplanet valen aproximadamente $2 mil millones. Sus monedas valen aproximadamente $3.4 mil millones con Bitcoin operando cerca de $78,533, incluso antes de la deuda.
Los internos tienen un derecho sobre una cuarta parte de una empresa valorada por debajo de su propio bitcoin. Las 273 millones de acciones adicionales son lo que los accionistas quieren recuperar.