Principales conclusiones:
- El CEO de Metaplanet, Simon Gerovich, dijo que todas las compras de bitcoin se divulgaron a tiempo y que los monederos se muestran en tiempo real ante las críticas.
- Metaplanet reportó una pérdida neta de $619 millones para el ejercicio 2025, impulsada por un ajuste de valoración a mercado de $665,8 millones en bitcoin.
- Metaplanet posee 35.102 BTC y dijo que tiene como objetivo alcanzar 175.000 BTC para 2027, utilizando la venta de opciones de venta para generar primas y reducir costos.
La caída del precio del bitcoin ha aumentado la atención sobre las empresas que implementan modelos de tesorería en bitcoin, y Metaplanet ha enfrentado un nuevo escrutinio. El bitcoin se negociaba cerca de $67,000 tras caer casi un 50% desde su récord histórico de octubre, mientras que las acciones de Metaplanet bajaron aproximadamente un 85% desde su máximo de 2025 y recientemente se negociaban alrededor de 307 yenes.
Al mismo tiempo, los operadores rastrearon puntos de referencia a la baja utilizando datos de costo en cadena. El analista de CryptoQuant Burak Kesmeci dijo que la caída del bitcoin por debajo de la base de costo de $88,700 para los nuevos grandes tenedores señaló un movimiento hacia una fase bajista. Señaló $58,700 y $54,700 como los próximos niveles clave de precio realizado y citó $41,600 como un nivel más profundo vinculado a tenedores grandes más antiguos.
Respuesta del CEO de Metaplanet a las críticas y afirmaciones de divulgación
El CEO de Metaplanet, Simon Gerovich, abordó las críticas en línea que cuestionaban el momento de la compra y las prácticas de divulgación. Dijo que los críticos estaban utilizando cuentas anónimas y añadió que estaba dispuesto a asumir responsabilidad pública por las declaraciones y acciones de Metaplanet.
Gerovich dijo que la empresa reveló de inmediato todas las compras de bitcoin y señaló las divulgaciones en tiempo real de monederos junto con anuncios repetidos de compras, incluidas las realizadas en septiembre. También dijo que septiembre coincidió con un pico local y presentó el enfoque como acumulación sistemática en lugar de operación a corto plazo.
Metaplanet ha utilizado estrategias de opciones para generar ingresos por prima y buscar precios de entrada por debajo de los niveles al contado. La empresa ha vendido opciones de venta y spreads de venta, lo que puede resultar en la adquisición de bitcoin a un precio efectivo más bajo si se ejercen.
Gerovich dijo que vender opciones de venta no debe considerarse una apuesta direccional de que el bitcoin debe aumentar. El proceso es una forma de reducir el costo efectivo de compra de la empresa y monetizar la volatilidad, manteniendo el objetivo principal centrado en la acumulación de reservas.
Métricas de pérdidas y balance de Metaplane para el ejercicio fiscal 2025
Metaplanet reportó una pérdida neta de 619 millones de dólares para el año fiscal 2025, que atribuyó principalmente a una pérdida no realizada de valuación de 665,8 millones de dólares en sus tenencias de bitcoin. La cifra refleja las normas contables de Japón de valoración al precio de mercado, que requieren que los activos cripto se valoren a los precios de mercado actuales, incluso cuando no se venden.
Gerovich dijo que la utilidad neta no es una métrica adecuada para evaluar una empresa de tesorería de bitcoin, y que el ajuste de valuación es un ajuste contable no operativo que no afectó el flujo de efectivo ni la liquidez. La empresa reportó una razón de patrimonio del 90,7% y dijo que su balance permanecería completamente cubierto incluso si el bitcoin cayera hasta un 86%.
Escala del tesoro, estrés del mercado y comentarios sobre el negocio operativo
Al final del ejercicio fiscal 2025, Metaplanet dijo que poseía 35,102 BTC, un aumento interanual del 1,892%, y reiteró que el bitcoin es un activo de reserva permanente. La empresa ha establecido como objetivo acumular 175,000 BTC para 2027 y afirmó que este objetivo se perseguirá a través de operaciones continuas de tesorería y actividades de financiamiento.
Mientras tanto, los indicadores en cadena apuntaron a estrés en el mercado, ya que los datos de CryptoQuant mostraron que aproximadamente el 46% de la oferta circulante de bitcoin se encontraba en pérdida no realizada. Este fue el nivel más alto desde finales de 2022. El analista Darkfost dijo que las pérdidas realizadas diarias superaron los 30 000 BTC el 5 de febrero, y comparó eso con los picos diarios de 80 000 a 92 000 BTC vistos durante el mercado bajista de 2022.
Gerovich también respondió a los comentarios sobre las operaciones no cripto de Metaplanet, incluyendo su negocio hotelero. Rechazó las afirmaciones de que la división hotelera estaba en ruinas y dijo que el segmento era rentable, además de afirmar que las discusiones sobre el desempeño deben separar los resultados operativos de los movimientos contables impulsados por el precio del bitcoin.
Sin embargo, los críticos han dicho que las compras de septiembre se divulgaron más tarde de lo esperado y se realizaron cerca de máximos locales. Otros plantearon preguntas sobre los plazos de préstamo y la caída del precio de las acciones desde el año pasado.
Algunos también han argumentado que el bitcoin se acumuló utilizando fondos de los accionistas, mientras que las operaciones comerciales permanecen modestas.
La publicación El CEO de Metaplanet defiende la estrategia de opciones de bitcoin ante la caída del precio del BTC apareció por primera vez en The Market Periodical.