El artículo explora cómo las Ownership Coins de MetaDAO se convierten en una vía clave para el regreso de la criptoeconomía mediante el modelo de «IPO de ronda semilla». El autor sostiene que la IA ha reducido las barreras de entrada para emprender, y las Ownership Coins ofrecen a los fundadores una nueva herramienta de distribución: los tokens. Las IPO tradicionales de acciones se están volviendo cada vez más como eventos de extracción, donde los inversores minoristas tienen dificultades para participar en empresas de alta calidad como OpenAI; sin embargo, la combinación de Ownership Coins y mercados de decisiones ofrece una alternativa que permite continuar con la formación de capital mientras conserva la protección al inversor. El autor prevé un cambio de marea: los inversores minoristas destinarán su dinero a empresas que les gustan y utilizan, compartiendo los beneficios del aumento de valor a través del mecanismo «usuario–propietario». Una vez que el valor de mercado de alguna Ownership Coin supere los 100 millones a 1.000 millones de dólares, se cumplirá la condición de «crecimiento», y podría iniciarse la era en que las empresas en ronda semilla se negocian públicamente.Autor del artículo, fuente: knimkar
No creo que los contratos perpétuos, las stablecoins o los mercados de predicción traigan de vuelta la criptomoneda. El verdadero "regreso de la criptomoneda" ocurre realmente cuando en la cadena aparecen activos que la gente cree que puede aprovechar para ganar dinero y que no puede comprar en ningún otro lugar. Es tan simple como eso.
Creo que la vía más probable para lograr esto nuevamente es una tendencia inminente: la llamo «IPO de ronda semilla». Es decir: crear mercados públicos negociables para empresas tempranas, utilizando las Ownership Coins de @MetaDAOProject junto con mercados de decisión.
Mi juicio se basa en las siguientes creencias:
1/ Espero que en el futuro haya más personas que intenten emprender.
Porque los modelos de IA están reduciendo en ordenes de magnitud el tiempo y el costo de crear cosas. Esto es evidente.
2. Para muchas, incluso la mayoría, de las empresas, obtener la capacidad de distribución es lo más difícil.
En esta batalla cuerpo a cuerpo, Ownership Coins ofrece a los fundadores una nueva herramienta de distribución: Token. Cualquiera que haya estado en la industria cripto sabe lo poderoso que es el mecanismo «usuario—dueño». Una persona que ya disfruta tu producto se convertirá en un seguidor extremadamente apasionado si ahora puede compartir los beneficios del aumento de valor. Algunos profesionales cripto más cínicos podrían decir: «Ya vimos cómo terminó el ICO». Pero hay una enorme diferencia entre lo que representan Ownership Coins y lo que representaban los Token del pasado.
3/ Creo que la expansión continua del mercado de capital privado hará que los participantes del mercado público se sientan cada vez más incómodos.
Las IPO tradicionales de acciones ahora parecen cada vez más como un evento de cosecha (puedes ver la estructura de SPCX). No es más que trasladar el ICO de BN a la Bolsa de Nueva York. Sobre el tema de que "los inversores minoristas no pueden participar en OpenAI / Anthropic", ya se ha discutido demasiado: al menos sin esos SPV absurdos, los inversores minoristas básicamente no tienen acceso—por lo que no volveré a entrar en ello.
4 / Los pequeños inversores actuales ya pueden acceder a una gran cantidad de productos financieros de alta volatilidad de tipo "apuesta"
0DTE, casinos móviles, apuestas deportivas, mercados predictivos de apuestas deportivas y contratos perpetuos. Ya han sido entrenados para buscar resultados de alta varianza. En lugar de seguir jugando juegos puramente de EV negativo, puedo imaginar perfectamente que la marea se volverá hacia el otro lado: los minoristas invertirán su dinero en empresas que les gustan, usan y están dispuestos a apoyar, y aquí incluso podrían tener alguna ventaja: porque ellos mismos son usuarios intensivos.
Las leyes de valores actuales hacen casi imposible que las empresas tempranas coticen públicamente. Las Ownership Coins y los mercados de decisiones ofrecen una solución alternativa: permiten que la formación de capital continúe ocurriendo, al tiempo que mantienen cierta protección para los inversores. MetaDAO está demostrando cada vez más esto.
En resumen, creo que las Ownership Coins satisfacen las necesidades del creciente grupo de emprendedores (correspondientes a 1/ y 2/) y también ofrecen a los inversores, especialmente a los inversores minoristas, una oportunidad única (correspondientes a 3/ y 4/).
Recuerde que la criptografía utiliza los dos impulsores más fuertes, en orden:
A/ Sube (ver Bitcoin)
B/ Permitir que las personas accedan a productos financieros que realmente desean, pero que antes eran completamente inaccesibles (véase Tether, Hyperliquid)
En mi opinión, MetaDAO y las Ownership Coins ya han proporcionado una solución para B/: permitir que las personas accedan a la «IPO semilla» de empresas tempranas. Ahora solo estamos esperando que el valor de mercado de alguna Ownership Coin alcance más de 100 millones a 1000 millones de dólares, satisfaciendo así la condición A/.
Si MetaDAO logra un resultado lo suficientemente grande, creo que la forma de financiación de las empresas tempranas cambiará.
Si piensas que esto suena poco probable, considera esto: las IPOs en sí mismas ya están evolucionando para incluir asignaciones a inversores minoristas, y creo que esta tendencia solo continuará. Lo que quiero decir es que esta tendencia se extenderá aún más a las empresas en ronda semilla. Puedes verlo como una versión más madura de la fiebre de ICO de 2017.
No puedo esperar. Realmente vamos a regresar.
Apéndice: Sí, sí, sé que quieres decir «selección adversa»
Reconozco que el historial de crowdfunding y launchpad no ha sido bueno, y el problema de selección adversa siempre surge de diversas formas; también reconozco que ahora estoy diciendo «esta vez es diferente». Pero realmente siento que esta vez es diferente. A continuación, responderé uno por uno algunas de las objeciones comunes hacia las Ownership Coins.
Selección adversa [1]: Los buenos fundadores seguirán la ruta tradicional de VC; solo los malos fundadores recurrirán a una IPO en ronda semilla.
Sí, ese es el mayor riesgo. Los VC de primer nivel no solo eligen a los ganadores, sino que también crean ganadores. Creo que en el futuro verás que los «buenos VC» también participarán en IPOs de semilla, y la emisión de MetaDAO ya está claramente evolucionando en esta dirección (VC + minoristas). Por lo tanto, creo que las IPOs de semilla de verdadero valor probablemente presentarán un modelo en el que coexistan VC de marca y minoristas. El proceso de suscripción y bookbuilding de una IPO ya es un proceso maduro; simplemente estamos colocando a las empresas en una etapa más temprana.
Selección adversa [2]: Los buenos fundadores no estarán dispuestos a permitir que el mercado de decisiones limite su autonomía de decisión.
Este tema requiere una discusión más prolongada, pero, en resumen, creo que con el tiempo iremos encontrando un punto de equilibrio en el mercado de decisiones que sea favorable tanto para los inversores como para los fundadores. MetaDAO ya está ajustando continuamente el diseño del mercado de decisiones según los comentarios (por ejemplo, las propuestas presentadas por el equipo ahora tienen una ligera ventaja). No estoy seguro de cuáles son los parámetros óptimos finales para el mercado de decisiones, pero creo que este enfoque puede optimizarse progresivamente.
Selección adversa [3]: El mercado de acciones es más grande y tiene un techo mucho más alto que el mercado de tokens. Los fundadores excelentes no estarán dispuestos a limitar su potencial de crecimiento.
Claro, pero creo que siempre que un activo sea lo suficientemente bueno, los participantes del mercado lo comprarán, ya sea una acción o un token. Bitcoin ha crecido hasta convertirse en un activo de miles de millones de dólares; Hyperliquid también se ha convertido en un activo masivo, y así sucesivamente. Una vez más, enfatizar que el «aumento» es en sí mismo un impulso increíblemente poderoso.
Selección adversa [4]: Los buenos fundadores no eligen hacer que sus activos se negocien públicamente, ya que eso distrae.
La rentabilidad derivada de la relación «usuario—propietario» podría superar el costo de distracción asociado con poseer un activo negociado públicamente. Al menos a mi parecer, esta no es una conclusión obvia: ¿realmente poseer o no un activo negociado públicamente cambiará enormemente el resultado final? Una y otra vez he visto cómo la presión saca lo mejor de las personas. Tras hablar con los fundadores de MetaDAO, sentí que muchas personas lo ven como una puntuación y también como una fuente de motivación.
Ownership Coins es solo una forma de eludir las leyes de valores.
Sí, así es. Pero en mi opinión, esto no es un bug, sino una característica. Los mejores productos en cripto suelen tener un fuerte componente de arbitraje regulatorio, y precisamente esto es parte de la razón de su éxito.
Los minoristas son demasiado impacientes para los VC.
Los pequeños inversores realmente no tienen paciencia, pero no creo que eso sea importante. Para los pequeños inversores, la volatilidad es el producto en sí. Y en el ciclo de vida temprano de las empresas, la volatilidad es inherentemente abundante. Mi argumento no es que los pequeños inversores se vuelvan muy hábiles en inversiones de capital de riesgo; simplemente creo que participarán, y probablemente a gran escala.